Финансово-кредитное управление развитием оборонного комплекса России

например, концерн Сименса - электротехническую, а концерн Тиссена -

сталелитейную промышленность.

Координация в германских ФПГ обеспечивается несколькими механизмами.

Одним из них выступает наличие сравнительно небольшого круга

должностных лиц, являющихся одновременно членами правлений различных

компаний. Из 100 крупнейших компаний Германии примерно в 80 один из членов

наблюдательного совета был при этом членом правления другой из 100

рассматриваемых компаний. В 20 из них примерно от 17 до 36 должностных лиц

являлись одновременно членами наблюдательных советов других компаний.

Еще одним механизмом межкорпоративной интеграции служит взаимоучастие

в капитале. В 1984 г. среди 100 крупнейших корпораций Германии действовало

88 соглашений о перекрестном участии в акционерном капитале.

Координирующую роль выполняют и входящие в ФПГ финансовые институты.

Они - второй по размерам участия собственник германских компаний после

промышленных корпораций. Deutsche Bank, например, владеет 28,5% капитала

Daimler-Benz. Германским банкам принадлежит по крайней мере 25% акций 25

крупнейших промышленных корпораций страны.

Помимо прямого владения акциями, банки ФРГ выступают также в качестве

депозитариев акций, принадлежащих другим категориям собственников. В этом

качестве банки приобретают право голоса от лица собственников акций. В

результате банки ФРГ прямо или косвенно управляют около 50% акций ведущих

корпораций страны.

Опыт японских ФПГ все чаще становится основой для переосмысления

принципиальных вопросов, касающиеся оптимальной организации обменов в любой

экономике.

Предприятия, входящие в какую-либо из шести ведущих японских финансово-

промышленных групп ("Мицубиси", "Мицуи", "Сумитомо", "Санва", "Фуё", "Дай-

Ити-Кангё"), представляя только 10 процентов компаний, включенных в листинг

токийской фондовой биржи, обеспечивают более половины общих продаж в ряде

отраслей промышленности.

Торговые фирмы групп осуществляют более половины экспортно- импортных

операций, а их доля в импорте отдельных товаров достигает 90%.

Коммерческие и трастовые банки групп контролируют около 40 процентов

общего капитала банков, страховым компаниям групп принадлежит 53-57

процентов всего страхового капитала.

Внутригрупповое взаимодействие в японских ФПГ разворачивается по

следующим направлениям.

1. Создание клуба высших менеджеров с проведением регулярных

совещаний.

2. Система внутригрупповых контрактных отношений и обменов,

охватывающая циркуляцию финансовых ресурсов, товаров, научно-технической

информации между участниками группы. Распространен обмен специалистами,

особенно между банками и их клиентами, крупными производителями и их

поставщиками.

3. Реализация общегрупповых проектов, раскрывающая организационную

роль ФПГ.

4. Для универсальных японских ФПГ характерно объединение ведущих

корпораций через взаимоучастие в акционерном капитале (перекрестное

владение акциями). О масштабах этого взаимоучастия в рамках 6 наиболее

крупных японских ФПГ можно судить по следующим данным (табл. 1):

табл.1

Мицуи Мицу- Суми- Санва Фуё

Дай-Ити

биси томо

-Кангё

Доля акций,

охватываемых

взаимоучастием 18,0 25,3 24,5 10,9 18,2

14,6

в капитале в

рамках группы (%)

Хотя конкретных причин для группирований предприятий может быть

несколько и они могут меняться от случая к случаю, обеспечение долгосрочной

жизнеспособности участников финансово-промышленной группы выступает в

качестве основополагающей роли японских ФПГ. Банкротства компаний,

ассоциируемых с репутацией главного банка ФПГ, редко встречается в японской

практике.

Источником стратегических выгод для всех участников ФПГ предстают

обеспечиваемые интеграцией конкурентные преимущества в сфере

технологического развития. Соединение ресурсов отдельных фирм все чаще

выступает необходимым средством для:

разработки или приобретения новой технологии;

реализации накопленных знаний и опыта;

организации новых отраслей или преодоления барьеров вхождения в уже

существующие;

освоения зарубежных рынков.

Мощным фактором стратегических выгод, связанных с повышением

мобильности развития и реализации технологического потенциала, является

вхождение в ФПГ финансово-кредитных организаций. Скорость технологического

обновления производства, темпы наращивания выпуска конкурентоспособной

продукции во многом зависят от того, насколько инвестиционные возможности

корпорации выходят за рамки самофинансирования. Широкое использование

корпорациями привлеченных средств - один из факторов японских экономических

достижений.

Среднее отношение долг / собственные средства в обрабатывающей

промышленности Японии 1.6 : 1, тогда как в США оно составляет 0.6 : 1.

Хотя в настоящее время крупнейшие корпорации Японии приближаются по

структуре пассивов к американскому типу, существенно то, что доля

собственного капитала была значительно ниже, когда японские корпорации

осуществляли технологический рывок.

Соотношение между собственными и заемными средствами в финансировании

корпоративного развития зависит, с одной стороны, от целей корпораций, с

другой, от степени риска, который несут финансовые институты.

Обстоятельством, снижающим риск для кредиторов, является высокая доля

стабильных акционеров в японских корпорациях, обеспечиваемая взаимоучастием

в капитале. Финансовые институты в Японии уменьшают свой риск через тесное

взаимодействие с клиентами. В отличие от американских банков, ограниченных

в своих действиях Законом Гласса - Стигалла, японские банки обычно имеют

долю участия в капитале своих главных клиентов.

Ряд общих черт с японскими и германскими ФПГ демонстрируют финансово-

промышленные группы Швеции, хотя для последней характерно превалирование

промышленных групп, связанных с семьями крупных шведских бизнесменов,

промышленников и финансистов (табл. 2).

При этом масштабы перекрестного владения акциями среди котируемых на

бирже шведских компаний достигают 25%.

Мощные группировки предприятий наблюдаются и в других странах Европы.

Характерной чертой развития производства Франции в течение последних

десятилетий является формирование и рост групп, которым принадлежит одно из

ведущих мест в списке 100 промышленных корпораций Западной Европы.

Крупнейшая промышленная группа Франции - "Эльф-Акитен".

Основной формой группирования предприятий в Италии является концерн.

Ведущие позиции среди итальянских концернов занимают ФИАТ, "Монтэдиссон",

"Пирелли". Велика роль в итальянской экономике государственных холдингов, в

первую очередь, ИРИ, ЭНИ, ЭФИМ. Катализатором интеграции промышленного и

банковского капитала Италии стала задолженность банкам крупных частных

компаний, которая к началу 80-х годов составила две трети всего их

капитала. Кроме того, банки приобрели также весьма существенную часть и

акционерного капитала этих компаний. Представители банков стали наиболее

влиятельными членами административных советов крупных промышленных

компаний.

В США союз банковского и промышленного капитала закрепился в виде

семейных групп (Морганов, Рокфеллеров, Меллонов и др.) и

региональных групп - кливлендская, чикагская, ряд калифорнийских,

техасская.

Подспудный характер интеграционных процессов в американской экономике

все чаще сопровождается постановкой вопроса о необходимости устранения

препятствий к более тесному контакту промышленных и финансовых секторов, к

повышению роли крупных финансовых учреждений в корпоративном управлении.

К этому подталкивает не только все более очевидная ошибочность

опасений о несовместимости ФПГ и конкуренции. Экономики Германии, Японии,

Швеции демонстрируют острую конкуренцию среди вертикально интегрированных

групп.

В Японии насчитывается по меньшей мере 15 национальных производителей

легковых автомобилей и треллеров, в то время как в США их насчитывается

только 6. В Швеции 2 национальных конкурента мирового уровня в

автомобилестроении (Volvo и Saab), а в Германии 4 таких конкурента.

В японской сталелитейной промышленности в настоящее время конкурируют

15 основных фирм с объемом продукции на сумму около 1 млрд. долл. В США

конкурируют только 8 сталелитейных фирм.

К переходу от традиционных контрактных, к долгосрочным партнерским

отношениям с поставщиками вынуждают новые экономические реалии американской

экономики. Так, сложившиеся условия конкуренции на американском

автомобильном рынке требуют, чтобы процесс разработки и перехода к выпуску

новых моделей занимал не более трех лет. Этого не добиться, если отношения

с поставщиками будут по прежнему строиться на заключении контрактов на 1

год по договорным ценам.

Японские финансово-промышленные группы оказали большое влияние на

развитие большинства новых индустриальных стран как примером становления

мощной корпоративной структуры, так и непосредственным участием в их

экономической жизни.

Японскую модель использовала в своей экономике Республика Корея. Ее

корпоративная структура при значительных заимствованиях имеет и собственную

специфику. Так, типичными для Республики Корея остаются семейные группы. В

частности, контролирующая доля акций групп "Самсунг", "Лаки Голдстар"

принадлежит семейным холдингам.

Наиболее крупными из южнокорейских ФПГ, известных как "чеболи",

являются: "Самсунг", "Дэву", "Хёндэ", "Лаки Голдстар".

В середине 80-х годов 11 ведущих южнокорейских корпораций владели

примерно 40% уставного капитала пяти крупнейших банков страны. При этом

наиболее крупные "чеболи", такие как "Хёндэ", "Дэву", "Самсунг", имели свои

интересы почти во всех этих банках.

Начиная с 1975 г. южнокорейское правительство на базе крупнейших

финансово-промышленных групп, копируя японскую модель, создало 13

универсальных торговых компаний. Влияние их на экономическое развитие Южной

Кореи, на динамику ее внешнеэкономических связей значительно возросло уже к

середине 80-х годов. Эти компании стали крупнейшими экспортерами

промышленной продукции и предпринимательского капитала.

С 80-х годов наблюдается эволюция японских ФПГ, которая порой

интерпретируется как процесс "размывания" традиционных японских групп.

Возникло явление, именуемое в японской экономической литературе "отрывом

корпораций от банков".

Наиболее могущественные концерны, такие как "Хитачи Сэйсакусё",

"Ниссан дзидося" и другие, уже в первой половине 70-х годов рассчитались по

кредитам.

В 1980-е годы наметилась тенденция к снижению роли долгосрочного

банковского кредита в финансировании японских корпораций. С одной стороны,

расширились возможности их самофинансирования, с другой, для привлечения

средств чаще стало использоваться увеличение акционерного капитала. Другими

словами, средства привлекаются через продажу эмитируемых акций. Эти

тенденции свидетельствуют об эволюции банковского контроля над

хозяйственной деятельностью крупных корпораций.

Однако привлечение нового акционерного капитала происходит во многом

через те же структуры, через которые корпорации получали заемный капитал.

Финансовые институты, распределявшие сбережения домашних хозяйств между

корпорациями-заемщиками, выполняют эту распределяющую функцию и при покупке

ценных бумаг корпораций.

Не лишены обоснований опасения, что неэкономичное использование

избыточной наличности отделившимися фирмами в конечном итоге отрицательно

скажется на их долгосрочной жизнеспособности.

Хотя представленные тенденции сильны, преждевременно делать вывод о

том, что системы контрактного регулирования, используемые в промышленных

группах, распадутся и скоро приблизятся к системам регулирования, присущим

англо-американским корпорациям. В действительности, наоборот многие

американские и британские предприятия начинают перенимать практику

долгосрочных отношений своих немецких и японских конкурентов.

Приложение 2

Показатели финансирования оборонного

комплекса России

Таблица 1

Государственная поддержка конверсии

оборонной промышленности России

в 1992 - 1995 годах в миллиардах рублей

( в ценах соответствующих лет )

| |1992 год|1993 год|1994 год|1995 год|

|всего |112,8 |254,5 |643,8 |850,4 |

|конверсионных предприятий |49,6 |143,0 |274,0 |452,0 |

|социальную инфраструктуру |52,7 |87,5 |305,0 |287,4* |

| |10,5 |24,0 |64,8 |86,0 |

|ценностей |- |- |- |25,0 |

|основе ( конверсионный кредит ) |77,0 |300,0 |579,1 |750,0 |

|перестройку производства |- |- |55,8 |130,3 |

*Кроме того, передано субъектам Федерации 65,0 млрд. руб. на содержание

объектов соцсферы, переданных с балансов оборонных предприятий в

муниципальную собственность ( Удмуртии – 40,0 млрд. руб., Курганской

области – 15,0 млрд. руб., Республики Мари Эл – 10 млрд. руб. ) .

[pic]

Рис. 1. Виды и объемы государственной поддержки конверсии

оборонной промышленности

Таблица 2

Использование выделенных бюджетных средств

на возвратной основе ( кредитов ) на финансирование

программ конверсии оборонной промышленности

( млрд. руб. в ценах соответствующих лет )

| |Бюджетные средства на |Ввод в действие мощностей по |

| |возвратной основе ( |выпуску гражданской продукции |

| |конверсионный кредит ) | |

| |год | | | | | |

|1992 |77 |76,70* |-0,3 |233 |103,60 |-129,4 |

| | | |99,6% | | |44,5% |

|1993 |450 |300 |-150 |2549,90 |1251,90 |-1298 |

| | | |66,7% | | |49,1% |

|1994 |1400 |579,10** |-820,9 |6755 |2484,40 |-4270,6 |

| | | |41,4% | | |36,8% |

|1995 |1400 |750*** |-650 |8092 |1472,70 |-6619,3 |

| | | |53,6% | | |18,2% |

|Всего за |3327 |1705,80 |-1621,2 |17629,90 |5312,60 |-12317,3 |

|1992-1995| | |51,3% | | |30,1% |

*30 млрд. рублей перечислено Центральным банком России Минфину России 26

декабря 1992 года, т.е. освоение указанных средств осуществлялось в 1

квартале 1993 года.

**Средства в сумме 100 млрд. рублей перечислены конверсируемым предприятиям

29-30 декабря 1994 года. В связи с этим процент выполнения заданий по вводу

в действие мощностей ниже процента фактического освоения средств.

***В связи с необходимостью первоочередного финансирования защищенных

статей текущих расходов федерального бюджета, а также не предусмотренных

бюджетом расходов, по которым приняты решения законодательных органов, в

т.ч. повышения заработной платы в бюджетной сфере и денежного довольствия

военнослужащих, до конца текущего года предусматривается выделить только

750 млрд. рублей на пусковые программы 1995 года.

Таблица 3

Итоги реализации конверсионных программ

оборонных предприятий в 1994 году

( млрд. рублей )

| | | |

| |Ввод в действие мощностей |в т.ч. по программам, полностью |

| |гражданского назначения – всего |завершенным в 1994 году |

| |Кол-во |ГП |Количес|ГП |Количес|ГП |Количес|ГП |

| |прогр. | |тво | |тво | |тво | |

|Всего |545 |6755 |431 |2484,4 |449 |5863,9 |107 |739,9 |

| |

|в том числе по конверсируемым предприятиям, |

|финансирующимся через: |

|Промстр|330 |4158,6 |275 |1437,6 |287 |3975,8 |61 |430,7 |

|Авиабан|87 |747,6 |68 |327,1 |58 |303,6 |31 |76,9 |

|к | | | | | | | | |

|Промрад|91 |1264 |58 |451,9 |75 |1131,1 |9 |90,6 |

|Автобан|3 |41,9 |3 |26,6 |2 |20,4 |2 |20,4 |

|к | | | | | | | | |

|Конверс|26 |473,5 |22 |221 |25 |399,8 |4 |121,3 |

|Нижегор|1 |7,8 |1 |8 |- |- |- |- |

|Банк |3 |40,4 |1 |7 |1 |20,1 |- |- |

|“Мир” | | | | | | | | |

|Банк |4 |21,2 |3 |5,2 |1 |13,1 |- |- |

Таблица 4

Размеры государственной финансовой

поддержки предприятий оборонного комплекса

для реализации конверсионных программ

в 1992-1995 годах ( в разрезе финансирующих банков )

млрд. рублей

| |1992 год |1993 год |1994 год |1995 год |

|Всего |76,70 |300,00 |579,10 |750,0 |

|Промстройбанк России |46,55 |174,45 |331,92 |310,7 |

|Авиабанк |13,87 |57,00 |80,49 |125,3 |

|Промрадтехбанк |7,50 |41,13 |91,15 |240,0 |

|Конверсбанк |8,68 |26,13 |35,46 |25,0 |

|Нижегородский Банкирский Дом |- |0,45 |2,24 |3,7 |

|Автобанк |0,10 |0,84 |5,59 |9,2 |

|Банк “Мир” |- |- |9,13 |23,3 |

|Банк “Электроника” |- |- |23,12 |12,8 |

[pic]

Рис. 2. Доля финансирования конверсии различными банками.

Таблица 5

Финансирование конверсионных программ предприятий

в 1992-1995 годах ( в разрезе ведомственного управления ) млрд. руб.

| | |В том числе |

|1992 -1993 годы: лимит – 377 млрд. Рублей |

|Сумма фактически |376,7 |307 |34,80 |23,30 |11,60 |

|Ввод мощностей по |1355,51 |1129,20 |31,22 |96,77 |98,32 |

|1994 год: лимит – 1400 млрд. Рублей |

|Фактически выдано |579,10 |481,86 |35,45 |37,63 |24,16 |

|Ввод мощностей по |2484,40 |1880,50 |221 |274 |108,90 |

|Всего за 1992-1994 годы: лимит – 1776,7 млрд. Рублей |

|Фактически выдано |955,80 |788,86 |70,25 |60,93 |35,76 |

|Ввод в действие |3839,91 |3009,70 |252,22 |370,77 |207,22 |

|Эффективность: |4,0 |3,8 |3,6 |6,1 |5,7 |

|1995 год: лимит – 1400 млрд. Рублей |

|Фактически |177,72 |143,22 |5,9 |12,4 |16,2 |

|Ожидаемое выделение |750 |619 |25 |48 |58 |

|Количество конверсируемых предприятий |

|1992 год |848 |634 |65 |109 |40 |

|1993 год |734 |563 |46 |91 |34 |

|1994 год |564 |461 |27 |48 |28 |

|1995 год |160 |135 |5 |13 |7 |

Примечание: Тенденция снижения количества программ обусловлена недостатком

выделения средств и неудовлетворительным финансированием. В течение 1993-

1995 годов средства на финансирование вновь начинаемых программ практически

не выделялись.

1. Полностью завершено конверсионных программ: всего 267, в т.ч.: в 1992

году – 38; в 1993 году – 122; в 1994 году – 107 программ; 1995 г.

ожидаемое – 0.

2. Финансирование конверсионных программ в 1992 году открыта в июне, в 1993

году – 3 августа, в 1994 году – 16 марта, в 1995 году – 29 сентября.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23

МЕНЮ

Финансово-кредитное управление развитием оборонного комплекса России

ИНТЕРЕСНОЕ