Курсовая работа: Анализ финансово-хозяйственного состояния ОАО "Ульяновскэнерго"

В оперативном управлении прямой метод определения денежного потока может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и получения выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежного потока дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на счетах, а также показывает степень покрытия инвестиционных и финансовых потребностей предприятия имеющимися у него денежными ресурсами.

Отчет о движении денежных средств в разрезе операционной деятельности может быть получен и с помощью косвенного метода. По алгоритму построения этот метод является обратным к прямому.

4.2 Анализ движения денежных потоков косвенным методом

При использовании косвенного метода чистая прибыль или убыток фирмы корректируются с учетом результатов операций неденежного характера, а также изменений, произошедших в операционном оборотном капитале. Таким образом, данный метод:

·           показывает взаимосвязи между разными видами деятельности предприятия;

·           устанавливает зависимость между чистой прибылью и изменениями в оборотном капитале предприятия за отчетный период.

Алгоритм формирования денежного потока от операционной деятельности косвенным методом включает реализацию следующих этапов.

·           по данным отчетности определяется чистая прибыль предприятия.

·           к чистой прибыли добавляются суммы статей затрат, не вызывающих в реальности движение денежных средств (например, амортизация).

·           вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях текущих активов, за исключением статьи «Денежные средства».

·           прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях краткосрочных обязательств, не требующих процентных выплат.

Общая схема построения отчета о денежных потоках косвенным методом приведена в Таблице 30[45].

Как следует из Таблицы 30, косвенный метод показывает: куда инвестированы, так называемые, «живые» деньги организации.

Используя данные таблицы можно сделать вывод о притоках и оттоках денежных средств, оценить возможность их возникновения в следующем году, кроме того, данные косвенного метода позволяют определить способность организации поддерживать денежный поток на приемлемом уровне.

Состояние денежных потоков по всем видам деятельности можно рассматривать в ретроспективе, используя данные баланса за весь отчетный анализируемый период.

Используя данные Ф № 1 по ст. 620 «Кредиторская задолженность» видим, что произошел отток денежных средств, причем в 2008 году движение денежных средств по данной статье уменьшилось на 3,4%, а чистая прибыль организации увеличила свои показатели на 2008 год и ее темп прироста составил 69,8%. В 2009 году произошло увеличение чистой прибыли на 156,7%, в то время, как и прирост величины кредиторской задолженности составил 53,3%. К основным притокам денежных средств по текущей деятельности также относятся амортизационные отчисления, причем на протяжении 2008 года данная статья увеличилась на 12,14%, а в 2009 – менее 1%.

Высокую долю в статьях расхода (оттока) денежных средств по инвестиционной деятельности составляли статьи по приобретение объектов основных средств и нематериальных активов, темпы прироста которых снизились к концу анализируемого периода на 70%. В нашем случае, произошло уменьшение I раздела баланса (или внеоборотных активов) предприятия на 32,9 % за 2009 год или на 38,4 % за весь анализируемый период с 2007 по 2009 год. В данной ситуации нельзя говорить о реальном расширении производственной деятельности в будущем ОАО «Ульяновскхлебпром». На 107% повысились в том же 2009 году займы, предоставленные другим организациям, и это является также одной из ведущих направлений расходования денежных средств по инвестиционной деятельности.

Движение денежных потоков по финансовой деятельности при использовании косвенного метода представлены также как и в прямом – привлеченными кредитами и займами, предоставленные другим организациям, причем в 2007 – 2008 годах их прирост составил 88,2% , а в 2009 году не наблюдалось какое-либо движение, связанное с оттоком и притоком денежных средств по финансовой деятельности исследуемой организации ОАО «Ульяновскхлебпром».

Необходимо отметить, что значения по чистому денежному потоку в прямом и косвенном методе не совпадают. Причиной данного расхождения явилось то, что при составлении и анализе денежного потока с использованием косвенного метода не использовались данные регистров бухгалтерского учета, такие как главная книга, оборотно-сальдовая ведомость по счетам. В связи с этим расхождения составили:

·           по текущей деятельности:

95904 тыс.руб. – 2007 г.

118968 тыс.руб. – 2008 г.

162973 тыс.руб. – 2009 г.

·           по инвестиционной деятельности данные чистого денежного потока сошлись и равны, соответственно:

41150 тыс.руб. – 2007 г.

10823 тыс. руб. – 2008 г.

16584 тыс. руб. – 2009 г.

·           по финансовой деятельности:

65207 тыс. руб. – 2007 г.

126550 тыс. руб. – 2008 г.

80120 тыс. руб. – 2009 г.

 Одним из важных этапов анализа денежных средств в организации является определение сбалансированности положительных и отрицательных потоков. Для этого используются следующие коэффициенты, отраженные в Таблице 31.

Таблица 31

Значения показателей для оценки денежных потоков

Наименование коэффициента	Формула расчета	Значения
		2007 г.	2008 г.	2009 г.
Коэффициент достаточности чистого денежного потока	,	0,73	0,64	1,2
Коэффициент эффективности чистого денежного потока		0,73	0,64	1,2
Потребность в оборотных активах		22,2	24,6	23,8
Потребность во внеоборотных активах		34,6	26,2	19,3
Прирост выручки от реализации		6,08	26,9	5,9
Доля заемных средств в капитале		0.44/0.43	0.43/0.45	0.45/0.47

Из Таблицы 31 наглядно видно, что на общий денежный поток организации влияет динамика выручки от продажи: в нашем случае, максимальный прирост выручки составил на начало 2009 года в 26,2% или 913066 тыс.руб. на протяжении 2009 года она также повышалась и ее прирост составил 5,9%. Потребность во необоротных активах к конце анализируемого периода достигла 19,3 %, по сравнению с 34,6% в начале 2007 года, таким образом, организация старается обновлять основные фонды посредством реального инвестирования. Также организация испытывает недостаток и в оборотных активах, что подтверждают расчетные данные.

Таким образом, использовав прямом и косвенный методы движения денежных потоков, можно наглядно сделать общий вывод о процессе управления денежными потоками на предприятии: установить, где у организации формируется денежная наличность и где она расходуется. В результате аналитической работы и использования данных различных форм отчетности можно сделать предварительные выводы о причинах дефицита денежных средств на предприятии на основании резкого изменения и увеличения статей оттока (расхода) денежных средств по отношению у удельному весу общего денежного потока (ОДП).

Итак, рациональное управление денежными потоками приводит к:

·            улучшению оперативного управления с точки зрения сбалансированности поступления и расходования денежных средств;

·            росту объема продаж и минимизации расходов на реализацию продукции за счет оперативного маневрирования ресурсами;

·            повышению маневрированности заемным капиталом;

·            высвобождению финансовых ресурсов для инвестирования их в более доходные финансовые инструменты при невысоких расходах на их обслуживание;

·            улучшению переговоров с кредиторами;

·            созданию базы для оценки эффективности центров финансовой ответственности (при анализе денежных потоков по всем видам деятельности);

·            улучшению управления резервами;

·            сокращению расходов на проценты по обязательствам организации.

4.3 Анализ структуры капитала ОАО «Ульяновскхлебпром»

В современной российской экономике собственный капитал организации выступает как важнейшая экономическая категория и является основой деятельности любого хозяйствующего субъекта. Он представляет собой совокупность имущества, прав и денежных средств, необходимых организации для осуществления ее уставной деятельности, покрытия убытков, создания новых видов имущества.

В состав собственного капитала входит уставный, резервный и добавочный капитал, нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) и целевое финансирование.

Управление формированием собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде;

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется следующим образом:

 (46)

где    общая потребность в собственных финансовых ресурсах в планируемом периоде;

 - общая потребность в капитале на конец планового периода;

 - планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

- сумма собственного капитала на начало планируемого периода;

- сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.

3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников;

4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников;

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников;

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

Анализируя динамику полученных результатов, в соответствии с представленными выше этапами формирования и управления собственным капиталом, нужно четко представлять, каким образом эти результаты были сформированы и каковы перспективы организации в каждом конкретном случае.

Для того чтобы проанализировать состояние и движение собственного капитала предприятия, составим на основании данных Формы № 3 аналитическую Таблицу 32[46]. Информационной базой для анализа служит отчет об изменении капитала (Форма №3)[47].

Также не мало важными показателями при анализе движения капитала будут:

·           Коэффициент поступления собственного капитала собственного капитала показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства:

 (47)

Коэффициент поступления собственного капитала собственного капитала показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства.

·           Коэффициент выбытия собственного капитала собственного капитала показывает, какую часть собственного капитала от имеющегося на начало отчетного периода составляют выбывшие из его счета средства:

 (48)

Исходя из результатов, представленных в Таблице 32 с учетом расчета коэффициентов (47) и (48) приходим к следующим выводам.

Уставный, добавочный и резервный капитал предприятия отличается своей стабильностью и слабой маневренностью.

Нераспределенная прибыль является самым динамичным элементом собственного капитала предприятия, о чем свидетельствуют темпы ее снижения. Увеличение этого показателя происходит за счет чистой прибыли и в совокупном объеме за 2007- 2008 года составило 72420 тыс.руб. В тоже время произошло резкое уменьшение (в 2009г.) данного показателя на 39,5% или в общей сложности уменьшение величины III раздела баланса на 33,9% по сравнению с 2008 годом за счет преимущественно дополнительного выпуска акций.

Расчет коэффициентов (47), (48) в данном случае позволяет определить, происходит ли в организации прирост собственного капитала или наблюдается обратный процесс. При этом даже в случае прироста необходимо определить, увеличение каких компонентов обеспечивает такой прирост и насколько он реален. В случае уменьшения капитала (особенно если появился убыток) необходимо установить, какими средствами этот убыток может быть погашен.[48]

Рассмотрим указанные варианты развития событий более подробно на основе данных следующей аналитической Таблицы 33[49].

Оценивая изменения в структуре собственного капитала, исходя из результатов расчетов, представленных в Таблице 33, очевидно, что основные изменения произошли по такому структурному коэффициенту как нераспределенная прибыль. За 2008 год прирост капитала составил 18, 2% за роста величины нераспределенной прибыли. В 2009 году – ситуация обратная: нераспределенная прибыль уменьшилась. Таким образом, часть капитала держателей собственников, не выплаченная в виде дивидендов прибыль к концу анализируемого периода составила 39, 4%.

При анализе нераспределенной прибыли следует оценить изменение ее доли в общем объеме собственного капитала: в нашем случае она составляла от 78% до 86% от общей величины собственного капитала, причем достигла своего максимума в 0,78 (78%) к концу 2009 года. Тенденция к снижению этого показателя может свидетельствовать о падении деловой активности[50] и, следовательно, должна стать предметом особого внимания финансового менеджера или внешнего аналитика.

Деление собственного капитала на инвестированный и накопленный имеет большое значение как в теоретическом, так и в практическом плане: по соотношению и динамике этих групп оценивают деловую активность и эффективность деятельности предприятия. Тенденция к уменьшению, в нашем случае, удельного веса второй группы (накопленного капитала) с 84% в 2007 году до 78% в 2009 году наряду с падением величины нераспределенной прибыли на 40% свидетельствует об определенных проблемах в наращивании средств, вложенных в активы предприятия, а также о неустойчивой финансовой деятельности ОАО «Ульяновскхлебпром».

В процессе анализа собственного капитала необходимо детально изучить его состав, выяснить причины изменения отдельных составляющих и дать оценку этим изменениям. При этом резервы, которые создаются на предприятии, анализируются обособленно.

Финансовые резервы представляют собой расходы организации, равные величине отчислений в связи с образованием в соответствии с правилами бухгалтерского учета резервов – уставных, предстоящих расходов, оценочных.

При анализе необходимо обратить внимание, в какой группе резервов произошли изменения. Так, величина средств резервного капитала зависит от финансового результата деятельности организации и свидетельствует о том, насколько увеличились ее активы за счет собственных источников. Анализ сформированных оценочных резервов позволяет выявить уточнялась ли балансовая оценка отдельных активов и достаточно и средств на покрытие возможных убытков и потерь организации, связанных со снижением их рыночной стоимости. В нашем случае говорится лишь о резервах, образованных в соответствии с законодательством: на протяжении всего анализируемого периода он не менялся и был равен 45тыс.руб.

Для более полного анализа движения капитала необходимо рассчитать чистые активы предприятия.

Чистые активы – это разность суммы активов организации, принимаемые к расчету , и суммы обязательств, принимаемых к расчету :

 (49)

Величина чистых активов может не совпадать с итогов III раздела «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса. Во избежание искусственного завышения доли собственного капитала и снижения финансовых рисков организации последний (итог раздела) нуждается в корректировке.

Порядок расчета чистых активов предприятия утвержден приказом Минфина РФ № Юн и Приказом Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 03-6/пз от 29.01.2003.

В соответствии с ним в состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

·           все внеоборотные активы предприятия, отражаемые в разделе I баланса;

·           оборотные активы, отражаемые в разделе II баланса, кроме стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, относятся:

·              все статьи раздела IV баланса — долгосрочные обязательства банкам и иным юридическим лицам — строка 590;

·              статьи раздела V баланса — краткосрочные заемные средства, кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и платежей и прочие краткосрочные пассивы — сумма строк 610 + 620 +630 + 650 + 660. Статья «Доходы будущих периодов» (строка 640), а также статьи раздела III в расчетах не участвуют.

Расчет величины чистых активов предприятия сведем в Таблицу 34[51].

Исходя из результатов расчетов, приходим к выводу, что максимальная величина чистых активов у ОАО «Ульяновскхлебпром» сложилась к началу 2008 году и была равна 298676 тыс. руб. Высокое значение показателя (49) было связано, в большей части, с наращением основных фондов и всего внеоборотного капитала. Минимальное значение величины чистых активов сложилось на начало 2009 году: чистые активы уменьшились на 40% по сравнению с 2008 из – за снижения статьи «Незавершенное строительство» более чем в 2 раза с параллельным наращением оборотных активов (запасов) в 3,3 раза.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14