Управление процентным риском в коммерческом банке

категории: активы/пассивы, чувствительные к изменению процентных ставок,

которые группируются по срокам погашения или до первой переоценки, и

активы/пассивы, не чувствительные к изменению процентных ставок. Введение

горизонта планирования является способом учета временного фактора.

Определение горизонта планирования риска изменения процентных ставок

является исходной точкой анализа разрыва. Так, возможна оценка влияния

риска изменения процентных ставок в перспективе на один квартал или на один

только месяц. При этом, приходится делать выбор: либо увеличивать

длительность рассматриваемого периода и анализировать на подверженность

риску изменения процентной ставки более широкий круг активов и пассивов,

либо сузить горизонт планирования, но превысить точность анализа. В случае,

если изменения в ставке процента для АЧП и ПЧП одинаковы, это может быть

представлено следующим образом

(ЧПД = (гэп)*((I) (1.4)

где (ЧПД – ожидаемые изменения чистого дохода в виде процентов;

(I - ожидаемое изменение уровня процентных ставок.

Таким образом, изменение чистого процентного дохода банка

зависит от изменения уровня процентных ставок и разрыва ГЭП между активами

и пассивами, чувствительными к изменению уровня процентных ставок.

Чистый процентный доход (ЧПД)=Процентные доходы-Процентные расходы

На ЧПД в виде процентов влияют: изменения в уровне процентных ставок,

норма дохода банка и величина процентного дохода банка. Плавающие

процентные ставки могут увеличить, уменьшить или оставить без изменений

доход банка в виде процентов. Указанное изменение зависит от: структуры

кредитного портфеля банка, чувствительности активов и пассивов банка,

величины ГЭП.(5)

Если за период рассмотрения гэп процентные ставки возрастут, то

положительный гэп приведет к ожидаемому увеличению чистого дохода в виде

процентов. Если ставки понизятся, то отрицательный гэп также приведет к

увеличению ожидаемого чистого дохода в виде процентов. Действительное

изменение чистого дохода в виде процентов будет соответствовать ожидаемому,

если изменения процентных ставок пойдут в предполагаемом направлении и

масштабе.

По мнению автора Т.Севрук, в зависимости от ситуации можно

воздействовать на величину дохода, используя следующие принципы управления

ГЭПом:

. Поддерживать диверсифицированный по ставкам, срокам, секторам

хозяйства портфель активов. Кроме того, выбирать как можно больше

кредитов и ценных бумаг, которые можно легко реализовать на рынке.

. Разработать специальные планы операций для каждой категории активов и

пассивов для каждого периода делового цикла, т.е. решить, что делать с

разными активами и пассивами при данном уровне процентных ставок и

изменении трендов движения ставок. Не стоит связывать каждое изменение

направления движения ставок с началом нового цикла процентных ставок.

На различных этапах цикла предлагается выполнять следующие

действия(см.табл1.2)(1).

Таблица1.2

Управление ГЭПом

|ЭТАПЫ |ХАРАКТЕРИСТИКА |ДЕЙСТВИЯ |

|Первый этап |Низкие процентные ставки,|Увеличить сроки заемных средств |

| |в ближайшем будущем |Сократить кредиты с фиксированной |

| |ожидается их рост. |ставкой. |

| | |Сократить сроки портфеля ценных |

| | |бумаг. |

| | |Продать ценные бумаги. |

| | |Получить долгосрочные займы. |

| | |Закрыть кредитные линии. |

|Второй этап:|Растущие процентные |1.Начать сокращение сроков заемных |

| |ставки, ожидается |средств. |

| |достижение максимума в |2.Начать удлинять сроки инвестиций. |

| |ближайшем будущем. |3.Подготовиться к началу увеличения |

| | |доли кредитов с фиксированной |

| | |ставкой. |

| | |4.Подготовиться к увеличению |

| | |инвестиций в ценные бумаги. |

| | |5.Рассмотреть возможность досрочного |

| | |погашения задолженности с |

| | |фиксированным процентом. |

|Третий этап |Высокие процентные |1.Сократить срок заемных средств. |

| |ставки, в ближайшем |2.Увеличить долю кредитов с |

| |будущем ожидается |фиксированной ставкой. |

| |снижение. |3.Увеличить сроки портфеля ценных |

| | |бумаг. |

| | |4.Запланировать будущую продажу |

| | |активов. |

| | |5.Сконцентрироваться на новых |

| | |кредитных линиях для клиентов |

|Четвертый |Падающие процентные |1. Начать удлинять сроки заемных |

|этап |ставки, ожидается |средств. |

| |достижение минимума в |2. Начать сокращение сроков |

| |ближайшем будущем |инвестиций. |

| | |3.Начать увеличение доли кредитов с |

| | |переменной ставкой. |

| | |4.Начать сокращение инвестиций в |

| | |ценные бумаги. |

| | |5.Выборочно продавать активы с |

| | |фиксированной ставкой. |

| | |6.Начать планирование долгосрочной |

| | |задолженности с фиксированной |

| | |ставкой. |

Однако при использовании техники анализа разрыва следует иметь в виду,

что практические варианты ее реализации не всегда в полной мере позволяют

оценить процентный риск. Последнее связано с тем, что:

1. даже за определённый промежуток, времени активы и пассивы

переоцениваются с различными интервалами, вызывая движение

денежных средств, которое может значительно отличаться от того,

которое прогнозируется с помощью анализа разрыва;

2. выбор горизонта планирования в значительной степени произволен,

результатом чего является попадание отдельных статей баланса в

промежутки между плановыми периодами, что приводит к

существенным погрешностям в случае изменения ставок;

3. прогнозирование процентных ставок часто бывает неверным,

особенно в условиях нестабильного финансового рынка;

4. при использовании техники анализа разрыва игнорируется стоимость

денег с учетом доходов будущих периодов, так как при разделении

на отдельные временные промежутки не делаются различия между

движением денежных средств в начале и конце периода.

Итак, гэп менеджмент является методикой оценивающей влияние процентной

ставки на процентную прибыль банка и дающей схему управления активами и

пассивами при известном движении процентной ставки.

В качестве показателей, характеризующих изменение всех процентных

платежей банка, могут также использоваться процентная маржа и спрэд.[4]

Процентная маржа-это разность между процентами полученными и

процентами уплаченными. Спрэд является понятием, близким по значению к

понятию процентной маржи. Спрэд понимается как разница между средними

процентными ставками по активам и по пассивам. Этот метод широко

используется в зарубежной практике. Чистая процентная маржа рассчитывается

по формуле:

Чистая процентная маржа=((Чистый процентный доход)/Активы) *100% =

=((Процентные доходы-Процентные расходы)/Активы)*100%

Коэффициент ЧПМ (или спрэд-метод) позволяет оценить эффективность

политики банка в области управления процентным риском. А данная политика

должна заключаться в том, чтобы стабилизировать, а затем систематически

наращивать банковскую процентную маржу.

1.4.2 Анализ длительности портфеля

Наряду с гэп менеджментом, который сосредоточивает внимание на

возможном изменении чистого дохода в виде процентов за определенные

промежутки времени, для оценки и минимизации процентного риска в финансовом

анализе широко используется методика анализа длительности (дюрации),

которая, учитывая сроки движения денежных средств, позволяет оценить

изменение рыночной стоимости активов и пассивов банка, чувствительных к

изменению процентной ставки, в зависимости от изменения базовых процентных

ставок.

Дюрация- представляет собой взвешенный по текущей стоимости срок

погашения, учитывающий временной график всех поступлений по

активам(например, потоков ожидаемых банком выплат по его займам и ценным

бумагам) и по пассивам (например, потоков процентных платежей банка по

хранимым им депозитам). В действительности измеряется среднее время,

необходимое для возмещения инвестиционных средств. Выравнивая средние сроки

погашения активов и пассивов, банк может сбалансировать средний срок

ожидаемых поступлений и выплат, даже если изменение ставок для активов и

пассивов не будет одинаковым по величине и направлению.[11]

Рассмотрим один из возможных вариантов данной методики. Предполагаем, что

задан временной график всех входящих (исходящих) денежных потоков СFt, где

t обозначает соответствующий день и меняется от 1 до Т (1 0 | (i 0 |(ЧПД > 0 |(ЧПД < 0 |

|Гэп < 0 |(ЧПД < 0 |(ЧПД > 0 |

Если банк имеет нулевой ГЭП в каком-либо периоде (то есть АЧП = ПЧП),

это значит, его активы и пассивы согласованы по срокам. Таким образом, один

из подходов к управлению процентным риском состоит в стратегии

согласованных сроков. Цель этой стратегии – сохранить нулевой гэп или гэп

отношение АЧП / ПЧП равное единице, что полностью исключает реализацию

процентного риска. Как уже было сказано выше, в финансовом аппарате КБ

«Уралвнешторгбанк» большое распространение имеет кривая доходности. Кривая

доходности показывает уровень процентной ставки в зависимости от срока

заимствования средств. То есть это графическое изображение динамики

процентных ставок во времени.

По оси ординат откладывается уровень процентной ставки, а по оси

абсцисс – период. Если имеется данная кривая, то составляется матрица

управления процентным риском на основе таблицы 2.1.

Как видно суть менеджмента состоит в следующем: при росте процентной

ставки следует увеличивать активы, чувствительные к процентной ставке и

уменьшать пассивы, при падении ставок делается все наоборот. В случае,

когда очень сложно предсказать движение ставок, банк может постараться

занять позицию “нулевого” гэпа.

Изменение чистого дохода прямо пропорционально изменениям процентной

ставки и гэп. Таким образом, можно дать оценку процентного риска через гэп

менеджмент.

Таблица 2.2

Матрица ГЭП менеджмента

| | | |Для гэп |Для |Для |

|Гэп > 0 |i ( |Нисходящий |Гэп ( |АЧП ( |ПЧП ( |

|Гэп < 0 |i ( |Нисходящий |Гэп ( |АЧП ( |ПЧП ( |

|Гэп > 0 |i ( |Восходящий |Гэп ( |АЧП ( |ПЧП ( |

|Гэп < 0 |i ( |Восходящий |Гэп ( |АЧП ( |ПЧП ( |

Поскольку чем выше ГЭП – тем выше риск, так как в этом случае при

неблагоприятном развитии событий, когда банк не сумел угадать направление

движения процентной ставки, сумма потерь будет также прямо пропорциональна

сумме гэп. Отсюда можно вывести показатель риска

Risk = (гэп( / А , (2.1)

где А – вся сумма активов.

При этом риск зависит от времени, так как гэп рассчитывается на

определенный промежуток времени. Риск, умноженный на изменение процентной

ставки, даст относительное изменение стоимости активов благодаря изменению

процентной прибыли (или убытков). Это относительное изменение можно считать

общим параметром процентного риска банка, который можно выводить на

согласование рисков. Таким образом, осуществляется оценка процентного риска

в КБ «Уралвнешторгбанк». Затем на основе полученных данных принимается

управленческое решение.

Однако по мнению автора А.В.Белякова: метод разрывов по срокам следует

использовать с осторожностью, так как он строится на четырех ложных

предпосылках. Время изменения ставок является самым важным фактором

процентного риска. На самом же деле, время изменения ставок только лишь

создает возможность для изменения чистого процентного дохода. Если исходить

из предположения, что в данный период времени процентные ставки по всем

активам и обязательствам изменятся на одну и ту же величину в одном и том

же направлении. Управление разрывом по срокам предполагает, что нейтральная

позиция, то есть равенство активов и обязательств, будет гарантировать

устойчивый доход. Наконец, управление разрывом по срокам не учитывает

возможных реинвестиций доходов. При определенных условиях реинвестирование

может значительно повлиять на изменение чистого процентного дохода [13].

В результате можно сказать, что методика имеет как

преимущества так и недостатки. И для того, чтобы принять более

правильное управленческое решение необходима разносторонняя оценка

процентного риска. Поэтому предлагается производить оценку процентного

риска дополнительно через показатель дюрации, поскольку эти два метода

дополняют друг друга и позволяют принять более точное управленческое

решение. В связи с этим, ознакомимся с тем как осуществляется управление

процентным риском через показатель дюрации и какое преимущество можно

получить, используя дополнительно этот метод оценки.

2.4 Управление процентным риском через показатель дюрации

Так как наш банк стремится минимизировать свой процентный риск, то в

этом случае ему необходимо свести к минимуму разницу между изменениями

стоимости активов и пассивов в результате движения процентной ставки, то

есть

(PV ( SA - SП ( 0. (2.2)

Как говорилось выше, это достигается путем выравнивания показателя

дюрации для активов и пассивов.

Надо отметить, что из формул

(PV ( SA - SП ( 0

S = - D[pic]

(2.3)

следует, что изменение чистой стоимости портфеля зависит не только от

дюрации и процентной ставки, но и от стоимости портфеля.

В этом случае для выравнивания средневзвешенных сроков погашения

активов и пассивов необходимо проводить корректировку на соотношение

активы/пассивы.

В общем случае справедливы формулы:

То есть, если средневзвешенный срок погашения активов равен 2 годам, а

соотношение активы/пассивы равно 5/4, то для минимизации процентного риска

средневзвешенный срок погашения пассивов быть равен: 2*5/4 = 2,5 года.(11)

Это очевидно, так как активы, на большую сумму, чем пассивы, при равных

отклонениях процентной ставки дают большее абсолютное отклонение в их

стоимости. А задача у банка состоит в том, чтобы приравнять именно

абсолютные отклонения. Надо заметить, что данная методика соответствует

политике управления банком по схеме “банк внутри банка”, когда правилом

является соответствие активов и пассивов по суммам и срокам. Но при таком

методе управления есть серьезное ограничение, предполагается, что ставки по

активам и пассивам изменяются одинаково. Экономический смысл показателя

дюрации заключается в том, что он представляет собой среднее время,

необходимое для возмещения инвестированных средств. Банк, активы которого

обладают средневзвешенным сроком погашения, равным пяти годам, в среднем

покроет свои первоначальные вложения в эти активы за пять лет независимо

оттого, что будет происходить с рыночными процентными ставками в этот

период. Выравнивая средние сроки погашения активов и пассивов, банк может

сбалансировать средний срок ожидаемых поступлений и средний срок ожидаемых

выплат.

Показатель средневзвешенного срока погашения также предлагает способ

минимизации ущерба для доходов банка, который может быть нанесен изменением

процентных ставок. Таким образом, средневзвешенный срок погашения

предоставляет инвестиционному менеджеру инструмент для снижения

процентного риска банка в стратегическом плане. Этот показатель

рассчитывается по формуле минимизации и, возможно, устранения процентного

риска:

Dпортфеля = продолжительность стратегического периода

Продолжительность стратегического периода – это срок, на который банк

собирается размещать (привлекать) средства с заданным для себя уровнем

доходности и риска. Например, банк по причине небольшого размера текущего

спроса на кредит опасается, что на следующий год в это же время может

возникнуть потребность в средствах, чтобы обслужить клиентов, когда спрос

на кредиты восстановится и ставки поднимутся. Пред ним стоит задача

размещения средств таким образом, чтобы минимизировать свой процентный

риск. В этом случае он может принять решение о том, чтобы составить

портфель со средневзвешенным сроком погашения на один год (к сроку

увеличения спроса на кредит). Результат этого шага заключается в

“иммунизации” размещенных активов от капитальных убытков вне зависимости от

поведения процентных ставок.

Показатель дюрации (средневзвешенного срока погашения) устраняет

подверженность дохода портфеля риску изменений процентных ставок, так как

два ключевых вида риска – процентный риск, или опасность падения курсов

активов, и реинвестиционный риск, или возможность того, что потоки дохода,

полученные по активам, будут инвестироваться под более низкий процент, -

взаимно погашаются, когда средневзвешенный срок погашения устанавливается

равным планируемому периоду размещения банком активов. Если процентные

ставки растут после приобретения активов, рыночная цена последних

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9

МЕНЮ

Управление процентным риском в коммерческом банке

ИНТЕРЕСНОЕ