рефераты бесплатно
 

МЕНЮ


Дипломная работа: Политика формирования капитала предприятия ОАО "Балаклавское рудоуправление им. М. Горького"

В рамках анализа потребности предприятия в капитале рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала, по методике приведенной в пункте 2.1.

 Исследуя источники финансирования капитала можно отметить, что в анализируемом периоде в финансовой отчетности отражен непокрытый убыток соответственно в сумме 2839 тыс.грн. в 2006 году и 2409 тыс.грн. в 2007 году.

Других элементов финансирования капитала из собственных источников у предприятия в отчетном периоде не было, из чего можно сделать вывод об отсутствии собственных источников финансирования капитала предприятия.

В структуре заемных источников финансирования капитала предприятия выделяются следующие:

1.Кредиты банков;

2.Товарный кредит;

3. Внутренняя задолженность по расчетам.

1.  ОАО «Балаклавское рудоуправление им. М. Горького» имеет в пассиве два вида банковских кредитов: долгосрочный и краткосрочный.

Найдем ставку процента за кредит для предприятия. Средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием, вычислим через частное процентов по кредитам уплаченных в 2007 году и средней суммы кредитов используемый предприятием в 2007 году.

ПК=Спр/Скср,                                                                               (2.19)

где Спр - сумма процентов по кредитам уплаченная в 2007г.;

Скср - средняя сумма кредитов используемых предприятием в 2007г.


ПК= 390/(2100+2150)/2=18,13%

С учетом того, что затраты на привлечения кредита составляют, как правило, 0,5% от величины кредита стоимость заемного капитала в форме банковского кредита оценивается следующим образом:

СКБ=18,13*(1-0,25)/(1-0,005)=13,67%

Таким образом, стоимость банковских кредитов предприятия составляет 13,67%.

2. Найдем стоимость товарного кредита.

Стоимость товарного кредита зависит от величины скидки на товары и периода предоставления отсрочки. Контрагенты предприятия практикуют предоставление скидок за товары, работы услуги в размере 3%, средний срок отсрочки составляет 10 дней. С помощью этих данных по формуле 2.4 найдем стоимость товарного кредита:

СТКк= (3*360)*(1-0,25)/10= 81%

Высокая стоимость товарного кредита обусловлена тем, что товарный кредит традиционно является одним из наиболее дорогих источников финансирования капитала предприятия.

3. Задолженность по расчетам.

Из таблицы 2.3.1 очевидно, что в 2007 году в качестве источника также использовалась прочая кредиторская задолженность (расчеты с бюджетом, по оплате труда, и т.п.), которая считается бесплатной, поскольку никаких штрафов либо других платежей в разрезе данного источника не осуществлялось.

С учетом рассчитанных выше стоимостей различных источников капитала предприятия определим текущую средневзвешенную стоимость капитала данного предприятия:

ССК= 0,2237*13,67 +81*0,3661+41,02*0= 3,05+29,65=32,7%

Таким образом, средневзвешенная стоимость капитала равна 32,7%. Довольно высокий показатель средневзвешенной стоимости капитала объясняется значительной долей товарного кредита в структуре источников финансирования (36,61%), который отличается высокой стоимостью.

Таблица 2.3.2 - Расчет средневзвешенной стоимости капитала

Источник Доля Цена
Нераспределенная прибыль ___ ___
Кредиты банка 13,67 0,2237
Товарный кредит 0,3661 81
Другая кредиторская задолженность 41,02 0
Итого 1 32,7

В настоящее время, значительной опасностью для деятельности предприятия является угроза закрытия Балаклавской ДОФ.

Для выполнения поручения Президента Украины от 04.06.06 г. № 11/653, КМУ утвердил программу мероприятий демилитаризации, экологического оздоровления и дальнейшего экономического, социального и культурного развития зоны Балаклавской бухты. Намеченной программой предусматривается прекращение работы Балаклавской ДОФ, демонтаж оборудования и конструкций, проведение рекультивации земель до 2010 года.

Это в свою очередь обусловило необходимость срочного пересмотра плана перспективного развития ОАО «Балаклавское рудоуправление им. М. Горького».

Протоколом технического совета правления ГАК «Укррудпром» от 27.04.06г. был одобрен вариант перспективного развития ОАО «Балаклавское рудоуправление им. М. Горького» за счет поддержки действующих сил Псилерахского и Кадыковского карьеров с перевозкой переработки сырья на Кадыковскую ДОФ, введением в эксплуатацию Караньского участка Псилерахского месторождения.

Данный вариант требует около 12 млрд.грн. капитальных затрат. Финансирование данного проекта за счет собственных средств является невозможным. Источником финансирования должны быть либо деньги госбюджета (в случае сохранения контрольного пакета акций предприятия в госсобственности), или деньги инвесторов (в случае принятия решения о приватизации предприятия).

Планово – финансовый отдел разработал план развития предприятия на следующие несколько лет, исходя из того, что государство возьмет на себя расходы по закрытию Балаклавской ДОФ и рекультивации земель вокруг Балаклавской бухты, а разработку Караньского месторождения предприятие будет осуществлять либо при привлечении банковского кредита, либо получения необходимого оборудования в лизинг.

Предприятию ОАО «Балаклавское рудоуправление им. А.М.Горького», вследствие сложившейся необходимости закрытия Балаклавской ДОФ, рекомендуется разработка нового Караньского участка Псилерахского месторождения. Затраты на освоение составят 12000 тыс.грн. Проект освоения рассчитан на 4 года. Расходы на наладку, пробный пуск оборудования составят 1200 тыс.грн. Планируется получать с 2009 года чистый доход равный 16000 тыс.грн., который будет ежегодно возрастать на 10%. Доля материальных и трудовых затрат в составе чистого дохода (отпускных цен) – 70%.

Таким образом, можно сделать вывод о достаточности капитала предприятия для ведения оперативной хозяйственной деятельности в рамках имеющихся объемов производства. В то же время для расширения деятельности предприятия средств явно недостаточно, что позволяет сделать вывод о необходимости поиска дополнительных источников финансирования предприятия.

2.4 Оценка влияния структуры финансирования капитала предприятия на финансовое состояние ОАО «Балаклавское рудоуправление им. М. Горького»

Для оценки влияния структуры финансирования капитала на финансовое состояние вычислим некоторые финансовые коэффициенты, показатель рентабельности собственного капитала, а также коэффициент финансового левериджа. Расчет производится за 2006 и 2007 годы по методике, приведенной в пункте 2.1 данной дипломной работы.

Результаты расчета коэффициента автономии по формуле (2.9) приведены в таблице 2.4.1.

Таблица 2.4.1 - Расчет коэффициента автономии за 2006 и 2007 года

 

Год 2006 2007

 

СК 111072 111429

 

К 119230 120807
КА 0,93 0,92

 

Данные значения являются удовлетворительными и говорят о значительном превосходстве собственного капитала над заемным. Предприятие не зависит от сторонних источников финансирования.

Результаты расчета коэффициента долгосрочной финансовой независимости по формуле (2.10) приведены в таблице 2.4.2.


Таблица 2.4.2 - Расчет коэффициента долгосрочной финансовой независимости за 2006, 2007г.

Год 2006 2007

 

ЗКд+СК 112572 112929

 

К 119230 120807

 

 

КДН 0,944 0,934

Небольшое уменьшение данного коэффициента вызвано увеличением капитала предприятия при неизменных собственном и долгосрочном заемном капитале. Тем не менее, данное значение полностью удовлетворяет требованиям финансовой безопасности.

Рассмотрим коэффициенты оборачиваемости.

Результаты расчета коэффициента оборачиваемости активов по формуле (2.11) представлены в таблице 2.4.3.

Таблица 2.4.3 – Расчет коэффициента оборачиваемости за 2006 и 2007г.

Год 2006 2007
ОР (тыс.грн.) 47321 65089
К 111072 111072
КОоа 0,396888 0,538785

Значительное увеличение коэффициента оборачиваемости в 2007 году по сравнению с 2006 вызвано, прежде всего, резким ростом объемов реализации, которое обусловлено в свою очередь внутренними факторами. Данную тенденцию следует признать положительной.

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости собственного капитала по формуле (2.12). Результаты расчета представлены в таблице 2.4.4.


Таблица 2.4.4 – Расчет коэффициента оборачиваемости собственного капитала за 2006 и 2007года

Год 2006 2007
ОР (тыс.грн.) 47321 65089
СК 111072 111429
Коск 0,426039 0,58413

Тенденция увеличения коэффициента оборачиваемости собственного капитала предприятия обуславливается теми же причинами, что и рост предыдущего коэффициента, так как собственный капитал в 2006 году по сравнению с 2007 практически не изменился.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17


ИНТЕРЕСНОЕ



© 2009 Все права защищены.