Иностранные инвестиции в российской экономике

крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с

ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений.

Целью портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов в

ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, а также в ценные

бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью

получения максимального дохода на вложенные средства. Портфельный инвестор,

в отличие от прямого, занимает позицию “стороннего наблюдателя” по

отношению к предприятию-объекту инвестирования и, как правило, не

вмешивается в управление им.

Портфельные инвестиции — основной источник средств для финансирования

акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками.

В послевоенный период объём таких инвестиций растет, что свидетельствует об

увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных

портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки

(посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся

финансированием долгосрочных вложений).

На движение данного вида инвестиций оказывает влияние разница в норме

процентных ставок, выплачиваемых по различным ценным бумагам. Так, высокая

норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных инвесторов,

особенно японских.

Привлечение иностранных портфельных инвестиций также является для

российской экономики достаточно сложной задачей. С помощью средств

зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических

задач:

пополнение собственного капитала российских предприятий в целях

долгосрочного развития путём размещения акций российских акционерных

обществ среди зарубежных портфельных инвесторов;

аккумулирование заёмных средств российскими предприятиями для

реализации конкретных проектов путём размещения среди портфельных

инвесторов долговых ценных бумаг российских эмитентов;

пополнение федерального и местных бюджетов субъектов Российской

Федерации путём размещения среди иностранных инвесторов долговых ценных

бумаг, эмитированных соответствующими органами власти;

эффективная реструктуризация внешнего долга Российской Федерации путём

его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их

среди зарубежных инвесторов.

В ближайшее время в России будут преобладать портфельные инвестиции.

Иностранные инвесторы ищут механизмы гарантий для предотвращения повторения

ситуации 1998 года. Одним из важнейших показателей этих гарантий для

иностранных инвесторов стало состояние корпоративного управления в

компаниях.

В девяностых годах иностранные прямые инвестиции в России были

ограничены по объёму и весьма незначительны. Прямые инвестиции, как

правило, связаны с непосредственным включением инвестора в процесс

управления. Однако широкое привлечение прямых иностранных инвестиций

связано с созданием в стране соответствующего политического климата и

политики правительства. Маловероятно, что в ближайшей перспективе подобный

климат сформируется в России. В этих условиях прямые иностранные инвестиции

останутся сравнительно ограниченными как по объёмам, так и по сферам

приложения. Поэтому преобладающей формой привлечения иностранных инвестиций

в Россию в ближайшие 3-5 лет скорее всего останутся портфельные инвестиции.

1.4 Функции инвестиций

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций,

без которых невозможно нормальное развитие экономики любого государства.

Инвестиции на макро-уровне являются основой для:

осуществления политики расширенного воспроизводства;

ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения

конкурентоспособности отечественной продукции;

структурной перестройки общественного производства и сбалансированного

развития всех отраслей народного хозяйства;

создания необходимой сырьевой базы промышленности;

гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и

средней школы, а также решения других социальных проблем;

смягчения или разрешения проблемы безработицы;

охраны природной среды;

конверсии военно-промышленного комплекса;

обеспечения обороноспособности государства и решения многих других

проблем.

Инвестиции играют важную роль и на микро-уровне. На этом уровне они

необходимы прежде всего для достижения следующих целей:

расширения и развития производства;

недопущения чрезмерного морального и физического износа основных

фондов;

повышения технического уровня производства;

повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции

конкретного предприятия;

осуществления природоохранных мероприятий;

приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других

предприятий;

для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем,

стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и

играют значимую роль как на макро-, так и микро уровне, в первую очередь

для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований,

максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

1.5 Программное обеспечение

Развитие инвестиционной культуры является одним из основных приоритетов

компаний, предоставляющих такого вида услуги как:

обеспечение доступа через Интернет к информации с мировых финансовых

рынков;

предоставление программного обеспечения и выделенных рабочих мест в

офисах компании для осуществления торговых операций на мировых финансовых

рынках. Офисы работают 24 часа в сутки с понедельника по пятницу, включая

локальные праздники;

предоставление программного обеспечения и технической поддержки для

удаленной работы на мировых финансовых рынках;

клиринг сделок на мировых финансовых рынках;

подготовка специалистов - Трейдер и Финансовый аналитик;

повышение квалификации действующих трейдеров;

консалтинг.

За последние несколько лет произошел настоящий бум трейдинга через

электронные системы, что привело к революционным изменениям в понятии

«инвестиционная деятельность». Она не связана более никакими местными

рамками. Современные компьютерные технологии позволяют каждому

потенциальному инвестору участвовать в работе крупнейших финансовых рынков

через Интернет из любой точки мира и с минимальными расходами

самостоятельно управлять капиталом со своего компьютера.

Интернет упростил прием ордеров и обеспечил доступ к информационным

ресурсам, которыми раньше располагали только избранные. К услугам

участников рынка предоставлены потоки котировок в режиме real time,

средства визуализации и технического анализа данных, новости и финансовые

отчеты компаний.

Программа MetaTrader - принципиально новый программный продукт на рынке

информационных технологий, новая ступень развития программных технологий,

открывающих доступ на различные сегменты финансового пространства и

способных обеспечить качественный сервис [12].

Систему MetaTrader отличает от программ предыдущего поколения более

удобный интерфейс, высокая надежность оперативной работы и невысокие

системные требования. Главным отличием MetaTrader от предшествующих

программных разработок является возможность запроса котировки без

предварительного уведомления о закрытии или открытии позиции.

Кроме того, с момента создания MetaTrader появилась возможность

работать с основными финансовыми инструментами (Forex, Stocks, Futures) с

одного счета.

Основные возможности клиентского терминала MetaTrader:

просмотр котировок и новостей в реальном режиме времени;

удобная система чартинга, позволяющая вести полноценный технический

анализ;

поддержка неограниченного количества открытых окон с графиками с

собственными настройками;

поддержка различных видов графиков(bar,candle,line) и нескольких

временных периодов: M1, M5, M15, M30, H1, H4, Daily, Weekly;

ведение нескольких торговых счетов с возможностью быстрого переключения

между ними;

наличие новой версии собственного языка MetaQuotes Language II для

написания торговых стратегий;

поддержка советников (Expert Advisors), которые позволяют

автоматизировать процесс торговли;

наличие алертов с гибкой системой конфигурирования;

внутренняя почта и ведение логов совершенных операций;

просмотр и печать истории совершенных сделок за любой период;

поддержка передачи котировок через DDE;

возможность экспорта исторических данных в различные форматы.

Программа MetaTrader на данный момент представляет собой наиболее

совершенную разработку в сфере программного обеспечения, предназначенного

для профессиональной работы на международных финансовых рынках.

1.6 Участники инвестиционного процесса

В инвестиционном процессе участвуют различные физические и юридические

лица:

инвесторы (физические и юридические лица, осуществляющие вложение

денежных и других средств в инвестиции; органы, уполномоченные управлять

муниципальным имуществом; граждане, в т.ч. иностранные граждане;

предприятия и другие юридические лица, в т.ч. иностранные юридические лица,

государства и международные организации);

заказчики (любые юридические и физические лица, уполномоченные

инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта);

пользователи объектов инвестиционной деятельности (инвесторы или другие

физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы,

иностранные государства и международные организации, для которых создается

объект инвестиционной деятельности);

поставщики, банковские, страховые и другие посреднические организации,

инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса.

1.6.1 Инвесторы

Важное место в инвестиционной деятельности занимают инвесторы, лица,

предоставляющие денежные и другие средства, - это физические и юридические

лица, принимающие решение и осуществляющие вложение собственных денежных и

иных привлеченных имущественных или интеллектуальных ценностей в

инвестиционный проект и обеспечивающие их целевое использование. Инвесторы

могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, то

есть выполнять функции любого другого участника инвестиционной

деятельности. Во всех этих ролях у инвесторов свои интересы.

Чтобы заинтересовать инвестора, необходимо знать его интересы, для чего

разрабатывается подробный бизнес-план. Он должен дать ответы интересам

инвестора.

Интересам инвесторов в зарубежных странах с развитой экономикой

уделяется пристальное внимание. Имеются фирмы, специализирующиеся в области

Investor relations. Практически все компании, выходящие на рынок капитала,

работают с агентством, оказывающим услуги в указанной области. Размещение

акций и облигаций – это тоже продажа своеобразного товара, и для того,

чтобы успешно ее осуществить, нужно уметь профессионально общаться как с

потенциальными потребителями “товара” – инвесторами, так и с теми, кто уже

приобрел “товар” – акционерами.

Компания, оказывающая эмитенту услуги в этой области, предстает перед

инвестиционным сообществом в роли серьезного и ответственного адвоката,

главная задача которого – дать убедительный ответ на вопрос инвестора: а

почему он должен покупать ценные бумаги именно этого эмитента?

Представитель эмитента или компания, разработавшая по заказу эмитента

его программу взаимоотношений с инвесторами, должны сами знать специфику

деятельности данного эмитента, а также хорошо понимать, какие именно

вопросы и почему больше всего интересуют потенциальных инвесторов.

Только при этом могут быть достигнуты три основные цели, которые

ставятся при реализации программы взаимоотношений с инвесторами [6]:

убеждение желаемого круга потенциальных инвесторов в том, что ценные

бумаги данного эмитента являются для них привлекательными;

достижение наиболее благоприятной цены ценных бумаг;

создание благоприятной среды для операций с ценными бумагами данного

эмитента и будущих капитальных вложений.

Успешно достичь этих целей удается в случае, если найдены правильные

ответы на ряд ключевых вопросов, стоящих перед эмитентом:

Кто является потенциальным и желаемым для него инвестором?

Каковы его инвестиционные ожидания при вложении средств в ценные бумаги

данного эмитента?

Как этот инвестор принимает инвестиционные решения?

Как привлечь нужного инвестора?

Как удержать инвесторов, уже являющихся владельцами ценных бумаг

данного эмитента?

Ответы на эти вопросы появятся тогда, когда будет проделана большая

исследовательская работа, которая и составляет программу взаимоотношений с

инвесторами.

1.6.2 Прочие участники инвестиционного процесса

Вторым участником инвестиционного процесса является заказчик

(инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица,

уполномоченные одним или несколькими инвесторами). Он осуществляет

реализацию инвестиционного проекта.

Третий участник – пользователь объектов инвестиционной деятельности

(инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и

муниципальные органы, иностранные государства и международные организации,

для которых создается объект инвестиционной деятельности).

Важными участниками инвестиционного процесса являются предприниматели,

обеспечивающие создание конечного продукта для реализации путем

использования предоставленных средств.

Участниками инвестиционного процесса являются инвестиционные посредники

– институты инвестиционной инфраструктуры, выполняющие функции по

взаимосвязи между инвесторами и предпринимателями. К ним относятся:

инвестиционные банки, финансовые брокеры, инвестиционные фонды, страховые

фонды, финансовые компании и др.

1.6.3 Объекты инвестиционной деятельности

Объектами инвестиционной деятельности являются [1]:

денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие

ценные бумаги;

движимое и недвижимое имущество (технологии, машины, оборудование,

здания, транспортные средства, вычислительная техника, сооружения);

лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое

имущество или имущественные права, авторские права, патенты, ноу-хау,

программные продукты, опыт и другие интеллектуальные ценности. Ноу-хау –

совокупность технических, технологических и иных знаний, оформленных в виде

документации, навыков и производственного опыта, необходимых для

организации производства, но незапатентованных. Различают ноу-хау научно-

технического, управленческого и финансового характера;

права пользования землей, недрами и другими природными ресурсами, а

также иные имущественные права.

Инвестиции в качестве материальной и нематериальной ценности связаны с

собственным процессом производства. Финансовые инвестиции являются

инвестированием в чужой процесс воспроизводства.

Инвестиционная деятельность состоит из:

инвестиционных разработок (предварительное исследование, обосновывающее

решение, эффективность и целесообразность инвестиции);

капитального строительства (проектирование, выполнение строительно-

монтажных работ, пуско-наладочных и других видов работ, поставка машин и

оборудования, ввод в действие основных фондов и достижение проектных

мощностей).

2 Методические аспекты оценки и привлечения иностранных инвестиций

2.1 Политика государства по привлечению инвестиционного капитала

На мировых финансовых рынках существует избыток спроса на инвестиции. В

свою очередь, структура международных финансовых потоков для России

неблагоприятна. Поэтому, несмотря на притягательность российского рынка для

иностранных инвесторов, в частности нефтегазового сектора, реальный объем

инвестиционного предложения из внешних источников является незначительным.

Основная причина - высокие инвестиционные риски, существенно превышающие

аналогичные показатели в других регионах мира, являющихся традиционными

зонами вложений иностранных инвесторов. Предпринимательские риски в России

связаны с отсутствием сформированной и стабильной экономико-правовой среды,

стимулирующей инвесторов к хозяйственной деятельности. Операции иностранных

компаний в России осуществляются во многом вопреки действию государственных

структур и национальных предприятий-монополистов. Тем самым среди

объективно существующих во всех странах рисков предпринимательской

деятельности возникают дополнительные повышенные риски, присущие только

России. Отсутствие развитого экономического законодательства усиливает

значимость факторов риска, связанных с позицией отдельных официальных лиц,

ответственных за принятие решений.

2.2 Конкурентоспособность и инвестиционная привлекательность экономики

стран–членов Всемирной торговой организации

В ВТО все участники образуют общий рынок инвестиций, работающий на

основе единых принципов взаимодействия инвесторов и заемщиков. Мировой

рынок инвестиций можно представить подобно модели взаимодействия бизнеса в

ВТО в виде условного черного ящика, содержащего внутри множество

механизмов, технологий, стандартов и инфраструктуру, обслуживающих как

инвесторов, так и заемщиков по всему земному шару. Необходимость во

вложениях частного капитала появляется всякий раз, когда где-то владелец

продает часть или весь свой бизнес и стремится освободившийся капитал

вложить в новый перспективный бизнес. Банки редко проявляют инициативу в

инвестициях. Они инвестируют именно по поручению своих клиентов,

предоставляющих банку свой свободный капитал.

На входе такого черного ящика инвестор учитывает риски и в соответствии

с этим вкладывает ресурсы и деньги по стоимости А, которая зависит от всех

видов налогов и премий страховщикам. Поэтому на выходе черного ящика

заемщик получает деньги и ресурсы по более высокой стоимости В и из своей

прибыли обязан их вернуть инвестору. Чем более точно заемщик использует

механизмы, технологии, стандарты и инфраструктуру, устраивающие инвестора,

тем прозрачнее ящик и тем дешевле он получает ресурсы и деньги, тем меньше

разница между А и В, процентные ставки и комиссии [8].

Чем больше заемщик подчеркивает свою специфику и ставит барьеров на

пути движения капитала и товаров, защищает административными мерами

отечественных товаропроизводителей, тем он больше платит за инвестиции и

теряет свою инвестиционную привлекательность и конкурентоспособность. Всего

мировой черный ящик переваривает инвестиции в объеме 30- 40 триллионов

американских долларов в год [8]. Но 40% от этой суммы приходится на рынок

ценных бумаг, 30% ресурсов и денег инвесторы вкладывают с учетом котировок

активов заемщика на мировых биржах и только оставшиеся 30% от суммы мировых

инвестиций привлекаются через традиционный кредитный международный бизнес.

Отсюда следует, что чем активнее работает рынок ценных бумаг в той или

иной стране, тем больше бизнес этой страны привлекает инвестиций в самых

разных формах. Это становится особенно важным в условиях предстоящего спада

инвестиций. Ожидаемое сокращение глобальных инвестиционных потоков в

следующем году на 40- 50% только ускоряет процессы интеграции каждой из

стран в общемировой рынок ценных бумаг и совершенствования механизмов,

стандартов и технологий, а также инфраструктуры, привлекающих инвестиции,

снижающих риски и издержки.

Свободные экономические зоны (чистые оффшоры) расположены на островах

Вирджиния, Барбадос, Багамы и на Канарах. Через эти зоны и финансовый центр

на Кипре проходит до трети инвестиционных потоков с целью снижения

налоговых выплат. Через них осуществляется возврат беглого капитала в

развивающиеся страны, в том числе и в Россию. В связи с этим рынки стран

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5