Товарные биржы

|(комиссии, комитеты) | |(комиссии, комитеты) |

|по приему | |леса; |

|новых членов; | |строительных материалов;|

|арбитражный; | | |

|по деловой этике; |Расчетная |нефти; |

|контрольный; |Палата |сельскохозяйственной |

|ревизионный; | |продукции; |

|договорно-правовой; | |вычислительной техники; |

|планово-финансовый; | |металлов; |

|котировальный; |ЯМА |угля; |

|регистрационный; | |оргтехники; |

|аннотационный; | |неликвидов; |

|выставок, ярмарок, | | |

|аукционов; | | |

|по складированию | | |

|товаров; | | |

|по транспорту; | | |

|по взвешиванию; | | |

|по обучению; | | |

|по компьютерному | | |

|обеспечению; | | |

|по маркетингу; | | |

|по правилам; | | |

|по защите от рэкета; | | |

|Брокерские конторы |

| | | | | | | |

|БК |БК |БК |… |… |… |БК |

Рис. 2. Организационная структура биржевой деятельности.

В США товарные биржи представляют собой частные организации,

учреждаемые и руководимые членами бирж. Членами биржи могут быть любые

юридические лица и физические: как отдельные граждане, так и брокерские

(посреднические) фирмы, банки и инвестиционные компании. Осуществить

биржевую торговлю можно и, не будучи членом биржи. В этом случае заключение

сделок поручается зарегистрированным на бирже фирмам, которые взимают за

производимые ими операции по купле-продаже комиссионный сбор.

Правила, регулирующие членство на бирже, лимитируют его различного рода

требованиями, в частности в отношении величины оплаченного капитала,

наличия банковских гарантий, финансового состояния фирмы и т. д. Однако на

многих биржах есть ограничения по признаку национальной принадлежности фирм

и их служащих.

Если поручается заключение сделок кому-то из членов, то возрастает

размер, уплачиваемый комиссии, что при значительном объеме операции может

стать невыгодным. Важнейшее преимущество члена биржи – его участие в

руководстве данной организацией, позволяющее иметь исчерпывающую и

оперативную информацию о рынке, а также участвовать в разработке правил и

принятии решений. В определенных рыночных ситуациях это оказывает решающее

влияние на результаты деятельности фирмы.

Большинство бирж имеет публично правовой статус и является ассоциациями

частных лиц, не преследующими цели получения прибыли. Количество членов

ограничено определенным числом, хотя оно может иногда пересматриваться. На

некоторых биржах корпорациям, компаниям и кооперативам разрешается иметь

служащих – не их членов в биржевом «кольце» («яме») для выполнения

канцелярской и другой технической работы. Но заключать сделки может только

представитель фирмы на чье имя оформлено членство.

В Уставе биржевой корпорации указывается ее капитал, который

формируется за счет паев (взносов) членов. Владение сертификатом (паем)

дает право на заключение сделок.

После того, как организация создана и все места распределены, членом

биржи можно стать, лишь купив сертификат у одного из членов. Цена места в

США колеблется от 200 долларов до 340 тыс. долларов, что зависит от числа

членов и объема операций.

Товарные биржи развитых рыночных государств подразделяются на два типа:

публичные и частные. Публичные биржи организуются на основе специального

закона о биржах и находятся под наблюдением государства. К ведению торговли

на таких биржах допускаются любые предприниматели: как члены, так и нечлены

биржи. (Последнее – на основе приобретенных разовых входных билетов.) Такие

биржи имеются в ряде стран Западной Европы (Франция, Бельгия, Голландия).

Частные биржи допускают вход лишь ограниченного числа предпринимателей,

которые входят в состав биржевой корпорации. Биржа имеет правовую форму

акционерного общества с ограниченным числом членов. Уставный капитал

делится на некоторое число паёв. Каждый пайщик получает сертификат, дающий

право на ведение биржевой торговли. Все члены биржи подразделяются на три

группы: 1) торгующих за свой счет; 2) торгующих за свой счет, а также – за

счет клиентов; 3) членов биржи – брокеров, совершающих сделки для клиентов

(нечленов биржи). К частным относится большая часть бирж мира (США,

Великобритании, Японии и других стран).

Вступительный взнос для желающих стать членом биржи достаточно большой.

Каждое обращение с просьбой принять в члены биржи сопровождается

тщательной проверкой финансового положения, характера деятельности,

кредитоспособности лица (фирмы). Обычно при обращении требуются

рекомендации двух действующих членов. Все члены биржи вправе высказать свои

замечания, а после получения рекомендаций кандидат должен быть обсужден в

комитете по приему, который выносит свою рекомендацию совету директоров.

Основное право, которое приобретает, полный член биржи,– разрешение

самому заключать сделки в биржевом «кольце» («яме»). Но право на заключение

сделок представляется не автоматически, а лишь после того, как он пройдет

определенную подготовку и покажет, что соответствует минимальному уровню

компетентности. После этого ему выдается значок торговца (маклера), дающий

доступ в кольцо. К владельцу значка предъявляются более жесткие финансовые

требования в связи с тем, что из-за него могут быть убытки.

Для организации биржевой торговли бирже нужны средства. Российские

биржи получают их от брокерских фирм и контор, зарегистрированных на бирже,

в виде вступительных и паевых взносов, биржевого сбора за регистрацию

сделки, ежемесячных фиксированных платежей, устанавливаемых либо вместо

биржевого сбора, либо помимо его, платы за оказываемые информационные и

другие услуги, а также платы за участие в торгах постоянных и разовых

посетителей. Размеры и виды платежей устанавливаются биржами самостоятельно

и имеют разную величину. В таблице 4 приведен пример уровня биржевого

сбора.

Таблица 5. Примерные уровни биржевого сбора, уплачиваемого бирже на

покрытие расходов по организации биржевой торговли

(% к сумме сделки)

|Сумма сделки, |Платит продавец |Платит покупатель |

|тыс. руб. | | |

|до 50 |1,2 |1,8 |

|50,1–200,0 |1,0 |1,5 |

|200,1–500,0 |0,8 |1,0 |

|500,1–1000,0 |0,6 |0,8 |

|1000,1 и более |0,3 |0,4 |

Биржевое посредничество осуществляется исключительно биржевыми

посредниками, согласно Закону РФ «О товарных биржах и биржевой торговле».

Под биржевыми посредниками понимаются брокерские фирмы, брокерские конторы

и независимые брокеры. Брокерская фирма является юридическим лицом,

созданным в соответствии с Гражданским Кодексом РФ, в целях деятельности

которой присутствует биржевое посредничество.

Брокерская контора – это филиал или другое обособленное подразделение

предприятия или организации, имеющее отдельный баланс и расчетный счет.

Независимыми брокерами являются физические лица, зарегистрированные в

качестве предпринимателя, осуществляющего свою деятельность без образования

юридического лица.

Биржевое посредничество в биржевой торговле осуществляется

исключительно биржевыми посредниками.

Биржевая торговля может осуществляться в результате двух видов

деятельности:

брокерской, путем совершения биржевых сделок биржевым посредником от

имени клиента и за его счет, от имени клиента и за свой счет или от своего

имени, но за счет клиента;

дилерской, путем совершения биржевых сделок биржевым посредником от

своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи.

Биржевые сделки совершаются в ходе биржевых торгов через биржевых

брокеров. Биржевыми брокерами являются служащие или представители

предприятий, учреждений и организаций – членов биржи и биржевых

посредников, а также независимые брокеры.

Отношения между биржевыми посредниками и их клиентами определяются на

основе договора на оказание брокерских услуг (как правило, годового) и

договора-поручения или договора-комиссии на каждую сделку.

Биржа в пределах своих полномочий может регламентировать

взаимоотношения биржевых посредников и их клиентов, применять санкции к

биржевым посредникам, нарушающим установленные ею правила взаимоотношений

биржевых посредников с их клиентами.

Биржевые посредники вправе требовать от своих клиентов внесения

гарантийных взносов на свои расчетные счета, открытые в расчетных

учреждениях (клиринговых центрах), а также предоставления прав на

распоряжение ими от имени биржевого посредника в соответствии с данным ему

поручением.

Биржевые посредники обязаны вести учет совершаемых в биржевой торговле

сделок по каждому клиенту и хранить сведения об этих сделках в течение пяти

лет со дня совершения сделки, а также предоставлять указанные сведения по

требованию Комиссии по товарным биржам.

Для совершения фьючерсных и опционных сделок биржевые посредники и

брокеры должны иметь лицензию.

Биржевые посредники регистрируются на бирже как брокерские конторы,

которым присваивается индивидуальный код. Под этим кодом биржевые

посредники (в дальнейшем будем называть их брокерские конторы – БК)

заносятся в информационный бюллетень на продажу, который выдается

участникам перед торгами. Брокерская контора является посредником между

клиентами, которые имеют или товар, или деньги. Контора заключает договор с

клиентами, в котором оговариваются количество и предельная цена товара

(минимальная – при продаже, максимальная – при покупке). Доходы брокерской

конторы формируются за счет взимания комиссионных процентов от совершенной

сделки, а также – за счет дополнительной прибыли от совершенной сделки (за

счет продажи по более дорогим ценам, чем предельные, или покупке по более

дешевым, чем предельные, устанавливаемые клиентом). Скажем, клиент – завод-

изготовитель дал указание брокерской конторе по предельной продажной цене

металла – не ниже 50 тыс. руб. за тонну. Брокеру удалось реализовать за 54

тыс. руб. Естественно, он вправе рассчитывать на часть дополнительной

прибыли его клиента от состоявшейся сделки, что и происходит практически.

Если количество проданного металла составило, например, 1000 т, то

дополнительный чистый доход составит (54 000–50 000) x 1000=4 000 000 руб.

Сколько должна получить брокерская контора от этого? На ряде бирж

брокерская контора получает 25–30 % от улучшения условий сделки. В нашем

примере брокерской конторе – 1-1,2 млн. руб., клиенту – 2,8-3,0 млн. руб.

Таким образом, для клиента стоимость оказания услуг брокерской конторы

складывается, главным образом, из двух составляющих: уплаты

регистрационного сбора брокерской конторы бирже и уплаты брокерского

вознаграждения брокерской конторе. Обычно договор на брокерское

обслуживание заключается с учетом процента отчислений бирже. Уровень

брокерского вознаграждения может составлять около 2 % при покупке товара и

1,5% при продаже к сумме сделки. На Российской товарно-сырьевой бирже

уровень брокерского вознаграждения колебался в 1991 г. в диапазоне от 2 до

8 процентов к сумме сделок. Иногда устанавливают вознаграждение в виде

абсолютного размера суммы. Брокерская контора может иметь различное

организационное построение при различной численности. Наиболее общие

моменты и черты некоторой «средней» брокерской конторы отражены на рис.3.

|Руководство БК | |Секретарь, |

|(2-3 чел.) | |референт |

|Руководитель, | |(1-2 чел.) |

|заместитель | | |

| | | |

|Функциональные | |Товарные исполнители |

|исполнители | | |

| | |Брокеры (2-3 чел.) |

|Бухгалтер – 1 чел. | |Помощники брокеров (2-3 чел.) |

|Юрист – 1 чел. | |Коммерческие агенты или |

|Служба транспорта – 1–2 | |брокеры-сыщики (2-5 чел.) |

|чел. | | |

|Складское хозяйство – 1–2 | | |

|чел. | | |

|Вычислительный центр – 1 | | |

|чел. | | |

|(информационное | | |

|обеспечение) | | |

| | | |

Рис. 3. Организационное построение брокерской конторы.

Как видим, общая численность рассмотренной в примере конторы составляет

14–23 человека. Как правило, штат конторы включает руководителя, 2–4

брокеров и помощников, но может составлять 25 чел, и более. Это зависит

прежде всего от масштаба работы и оборота.

Количество клиентов брокерской конторы также бывает различным: от

нескольких десятков до сотен. Обобщим источники и доходы брокерских контор.

Доходы брокерских контор образуются в результате следующих видов

деятельности:

совершение по поручению заказчика любых сделок на бирже: купля-продажа

товаров, ценных бумаг, контрактов, товарообменные операции и т. д.;

выполнение дилерских операций как на бирже, так и вне ее;

сбор коммерческой информации о состоянии товарного и финансового

рынков, ее анализ по желанию заказчика;

исследовательская деятельность, прогнозирование развития биржевых

операций, издание отчетов по региональной конъюнктуре, подготовка

различного рода справочников, брошюр о товарных и фондовых ценностях;

прочие услуги, например, ксерокопирование, программный продукт для

компьютеров и т. д.

Отсюда источниками доходов брокерских контор являются:

комиссионный сбор за посредничество от клиентов (брокерское

вознаграждение);

продажа по более высоким ценам, чем предельные, установленные клиентом,

или покупка по более низким, чем предельные, установленные клиентам, то

есть доход от улучшения сделки;

разница в ценах при дилерских операциях;

оплата прочих видов деятельности и услуг клиентами.

Основными источниками доходов брокерских контор являются первые три

источника.

Каковы должны быть масштабы деятельности брокерской конторы, формы и

уровень заработной платы?

Это очень индивидуальный показатель, который зависит от уровня

брокерского вознаграждения, уровня регистрационного сбора биржи, структуры

штатов конторы и удельного веса в ней брокеров (не забудем, что именно они,

прежде всего, определяют размер оборота) и т. д.

Биржевые брокеры осуществляют по поручению клиентов сделки на бирже во

время торгов. Брокер не может продать (купить) товар дешевле (дороже)

предельной цены, которую ему устанавливает клиент, не имеет права

раскрывать приказа своих клиентов. Получает за посредничество определенную

плату от клиента. Для клиента смысл привлечения брокера для совершения

сделок состоит в высокой квалификации последнего в торгово-посреднических

операциях, знании рынка. Брокер освобождает клиента от несвойственных ему

функций. С другой стороны, число брокеров сравнительно небольшое, особенно

учитывая их специализацию, которая сложилась или должна сложиться на

нормально работающей бирже. Это позволяет им, используя не только знание

клиентов и «своего» рынка, но и хорошие личные контакты между собой,

профессионально и быстро осуществлять сделки в Биржевом кольце, реализуя

задания обслуживаемых клиентов. Кроме брокеров на бирже имеются маклеры. В

отличие от брокеров, представляющих интересы клиентов, маклер – это

служащий биржи, назначаемый биржевым комитетом и оплачиваемый, как работник

биржи (а не брокерской конторы). Маклер ведет торг, объявляя сведения о

продаже товаров.

Оплата труда брокеров осуществляется на основе срочного контракта.

Услуги по организации сделок оплачиваются, в виде фиксированной части от

размера комиссионного вознаграждения, получаемого брокерской конторой от ее

клиентов. Кроме того, брокер получает часть дополнительного дохода от

улучшения условий сделки, а также в виде оплаты информационных,

консультационных и иных услуг клиентам.

В некоторых брокерских конторах в начале биржевого подъема, брокерам

устанавливались твердые оклады, но такая практика себя не оправдала.

4. Организация биржевой торговли

Рассмотрев организационное построение товарной биржи и ее брокерских

контор, остановимся собственно на процессе биржевой торговли.

В соответствии с Законом РФ «О товарных биржах и биржевой торговле»

участниками биржевой торговли являются: члены биржи (биржевые посредники),

постоянные и разовые посетители и служащие биржи.

Служащим биржи запрещается участвовать в биржевых сделках и создавать

собственные брокерские фирмы, а также использовать служебную информацию в

собственных интересах. С их помощью осуществляется биржевая торговля и в

правилах биржевой торговли оговаривается перечень служащих, которые могут

присутствовать в торговом зале, для нормального хода торгов и заключения

сделок.

Посетители – это юридические или физические лица, не являющиеся членами

биржи, но имеющие право на совершение сделок согласно учредительным

документам биржи. (Они не участвуют в уставном капитале и управлении

биржей.)

Посетители биржевых торгов могут быть постоянными и разовыми.

Постоянные посетители (брокерские фирмы, брокерские конторы, или

независимые брокеры) пользуются услугами биржи и обязаны вносить плату за

право участия в биржевой торговле в размере, определяемом соответствующим

органом управления биржи. Такое право постоянному посетителю

предоставляется сроком только на три года. Число постоянных посетителей не

должно превышать 30 % от общего числа членов биржи.

Разовые посетители имеют право на совершение сделок только на реальный

товар от своего имени и за свой счет.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7