Товарные биржы

|Численность |2.0 |1.0 |0,6 |0,3 |0,14 |0,11 |0.1 |

|Число проведенных |19,7 |14,3 |10,8 |6,6 |7.9 |4,3 |2.6 |

|Число заключенных |147,7|182.5|175,5|125.2|50.1 |25.9 |11,9 |

|Биржевой оборот – |335.1|872.4|1327 |1675 |4653 |2960 |2321 |

|потребительские товары|107,9|215.5|235,0|664,3|463 |1297 |1943 |

|продукция |227,0|656,6|1081 |951,2|4151 |1624 |377 |

|прочие виды товаров |0,2 |0,3 |11,1 |59,6 |39 |39 |- |

На биржевых торгах в 1998 г. преобладала продажа агропродукции (78,8%

биржевого оборота), газа естественного, нефти и нефтепродуктов (5,2%),

металлов и металлоизделий (5,3%).

1) В фактически действовавших ценах, без оборота по фьючерсным

сделкам.

Таблица 4. Структура оборота товарных бирж за 1992-1998 гг

Первые попытки создания фьючерсного рынка относятся к 1992 году. Для

формирования фьючерсного рынка предлагались: сахар-песок (рафинат), пшеница

второго класса мягкая, древесина ценных пород, бензин А-76, алюминий в

чушках и др., однако все попытки российских товарных бирж наладить

полноценную торговлю товарными фьючерами были безуспешными. В условиях

сильной инфляции, когда цены на товары изменялись лишь в сторону повышения,

товарный фьючерсный рынок развиваться не смог.

С осени 1992 г. на МТБ начала развиваться фьючерсная торговля валютой

(первым фьючерсным контрактом стал контракт на 10 долларов США с поставкой

в декабре). Она шла высокими темпами. В 1995 г. объем валютного контракта

был увеличен до 5000 долларов США. Росту фьючерсной торговли способствовало

наличие хорошо развитого реального рынка валюты, на котором неоспоримым

авторитетом пользовались котировки ММВБ (Московской межбанковской валютной

биржи) и изменчивость валютного курса.

В июне 1993 г. на МТБ появились специальные агенты по хеджированию,

работающие исключительно на клиентов – хеджиров. По результатам

проведенного опроса в конце января 1995 г., среди руководителей московских

торговых фирм, около 15% (из 242 опрошенных) либо уже работали с

фьючерсными контрактами, либо собирались использовать хеджирование от

резких колебаний валютного курса.

Таким образом современные товарные биржи перешагнули рубеж реального

товара и по составу участников стали более близкими к классическим

образцам, но только пока по торговле валютой.

3. Организационное построение товарной биржи

Согласно российскому законодательству под товарной биржей понимается

организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем

организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме

гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в

определенное время по установленным ею правилам. Она может иметь филиалы и

другие обособленные подразделения.

Биржа может учреждаться юридическими и физическими лицами. Однако в

учреждении биржи не могут участвовать: высшие и местные органы

государственной власти и управления, банки и кредитные учреждения,

страховые и инвестиционные компании и фонды, общественные, религиозные и

благотворительные объединения и фонды.

Доля каждого учредителя или члена биржи в ее уставном капитале не может

превышать 10%.

Биржевая торговля может осуществляться на биржах только на основе

лицензии, выдаваемой Комиссией по товарным биржам при Министерстве по

антимонопольной политике и поддержке предпринимательства (МАП).

Организационно-правовая форма биржи определяется в соответствии с

Гражданским кодексом РФ; Биржи являются акционерными обществами открытого

типа; акционерными обществами закрытого типа, обществами с ограниченной

ответственностью.

Управление товарной биржей осуществляется тремя органами, компетенция

которых различна и функции могут иметь специфику на различных биржах: общим

собранием членов биржи (пайщиков), Биржевым комитетом (Советом),

Исполнительной дирекцией.

Высшим органом управления биржи является общее собрание ее членов,

которое в соответствии с Уставом биржи утверждает Устав и все вносимые в

него изменения, другие документы биржи и дополнения к ним («Положение о

Биржевом комитете», «Положение о брокерских конторах», «Положение о

страховании сделок на бирже» и другие; рассматривает жалобы и заявления на

работу Биржевого комитета, Генерального директора, Президента биржи (если

он есть); рассматривает и решает вопросы по приему новых членов биржи и их

исключению. Общее собрание определяет численный состав Биржевого комитета

(Совета), рассматривает годовые и чрезвычайные отчеты о финансовой и

хозяйственной деятельности Биржевого комитета (Совета), Исполнительной

дирекции, принимает решение о размерах платы, которую вносят посетители

биржи, принимает решение об увеличении (уменьшении) Уставного фонда,

размеров паевых взносов и о дополнительном выпуске акций. Общее собрание

пайщиков принимает решение о ликвидации биржи, утверждает состав наиболее

важных комиссий (расчетной палаты, котировальной и арбитражной), избирает

их председателей.

Общее руководство в промежутках между собраниями осуществляет Биржевой

совет (Совет директоров, Биржевой комитет). Численность такого органа может

быть различна.

В капиталистических странах структура каждой биржи имеет свою

специфику, но основные черты их организации носят общий характер. На

Товарной бирже в Нью-Йорке («Комэкс») в Совет директоров входят 25 человек,

которые представляют четыре категории членов: торговцев реальным товаром,

брокеров в биржевом кольце, «комиссионные дома» (особый вид посредников во

фьючерсной торговле) и публику. Первые три группы имеют по 7 мест,

четвертая – 3. Кроме того, самостоятельно избирается председатель Совета

директоров. На «Чикаго Борд оф Трэйд» Совет директоров состоит из 22

человек, в том числе председателя, его заместителя, 15 директоров-членов, 1

директора – ассоциированного члена, 3 директоров – не членов биржи и

президента. На других биржах в Совет директоров входят от 14 до 24 человек.

На Лондонской бирже цветных металлов «Лондон Метал Эксчейндж» Биржевой

комитет может быть из 9–15 человек.

Совет возглавляет председатель Совета директоров или Президент. К

компетенции Совета относится назначение и смещение членов Правления биржи;

представительство от имени биржи в сношениях с предприятиями и

организациями по делам биржи; определение организационной структуры биржи;

подготовка к Собранию, в т.ч. по приему (исключению) новых членов;

установление размера оплаты для постоянных и разовых посетителей Биржевых

собраний, сбора с биржевых сделок, платы за пользование техническим

аппаратом биржи, ее информационной сетью, штрафов, пени и других сборов;

прием по контракту членов правления биржи и ее наемного персонала;

установление общей суммы расходов Исполнительной дирекции. Управление

биржей наряду с ее членами осуществляет и наемный персонал.

В состав Совета директоров входят, как правило, только члены биржи, но

могут входить, как мы видим, и не члены биржи. Из состава членов Совета

избирается Генеральный директор биржи (Председатель Биржевого совета). По

представлению Генерального директора Совет утверждает состав Правления, или

Исполнительной дирекции, который включает исполнительных директоров биржи и

управляющих.

Президент (вице-президенты) или директор осуществляют повседневное

руководство биржей и ее административным аппаратом.

Исполнительная дирекция (Правление) выполняет функции, которые не вошли

в компетенцию общего собрания пайщиков и Биржевого комитета. К их числу

относятся текущее руководство комиссиями (отделами) биржи: ведение

делопроизводства биржи; осуществление коммерческих связей с клиентами

биржи; подготовка, размножение и доведение до своих членов экономической

информации; контроль за соблюдением Правил биржевой торговли; подготовка

установленных форм бухгалтерской и статистической отчетности и т.д.

Исполнительная дирекция устанавливает размеры и формы оплаты труда наемным

работникам, а также осуществляет развитие производственно-технической базы

биржи.

Надзор за всеми сторонами деятельности биржи осуществляют комитеты

(комиссии, отделы), образованные ее членами и нанятыми работниками. При

этом штат сотрудников может быть достаточно большой (200–250 чел.).

Количество персонала и его обязанности определяются Советом директоров.

Персонал выполняет решения и поручения Совета директоров и комитетов, а

организационная структура персонала часто соответствует функциям различных

комитетов. Эти комитеты неравнозначны по своей роли. Часть из них, такие

как по приему новых членов, планово-финансовый, играя особо важную роль,

состоят только из членов Биржевого совета (Совета директоров) и

возглавляются ими.

Комитеты ответственны перед Советом директоров. Члены комитетов

работают без соответствующей оплаты. Они выносят рекомендации и помогают

Совету директоров, а также выполняют конкретные обязанности, связанные с

функционированием бирж, которые возложены на них правилами регулирования.

Наемный персонал не имеет каких-либо прав по торговле или права голоса.

Число комитетов на биржах Запада колеблется от 8 до 40. Практически на

каждой бирже существуют комитет по приему новых членов, арбитражный, по

деловой этике, контрольный, по новым товарам, ринговый, ревизионный,

финансовый и товарные комитеты. Есть такие комитеты, как по складированию

товара, по транспорту, статистике, взвешиванию, обучению, по правилам,

маркетингу, компьютерному обеспечению и т. д. Например, комитет по приему

членов рассматривает заявки на принятие в члены биржи.

Комитет по арбитражу заслушивает, расследует и урегулирует споры,

возникающие при заключении и исполнении сделок между членами биржи, а также

– членами и их клиентами. Председатель арбитражной комиссии в силу ее особо

важного значения избирается из числа членов Биржевого комитета (На

Чикагской торговой бирже наряду с арбитражным комитетом имеется

апелляционный комитет, в котором могут быть обжалованы решения арбитражного

комитета и решение которого окончательно. При этом оба комитета состоят из

10 человек каждый и избираются сроком на два года.).

Комитет по деловым операциям наделен широкими полномочиями по

расследованию случаев манипулирования ценами, «придерживания» товаров,

деловой практики членов бирж, а также всех случаев, «когда под сомнение

ставится доброе имя члена биржи». Данный комитет осуществляет контроль,

чтобы между отдельными членами биржи не было предварительной

договоренности. Обеспечивает условия свободного установления цен на основе

спроса и предложения конкретного товара. Ревизионный комитет и по разбору

жалоб рассматривает жалобы членов биржи и принимает по ним предварительные

решения.

Ревизионная комиссия осуществляет контроль за деятельностью

Исполнительной дирекции и избирается общим собранием биржи. В число функций

данной комиссии входит проверка соблюдения законодательных актов, контроль

за состоянием кассы и имущества, отчет перед общим собранием пайщиков о

результатах проведенной ревизии, внесение предложений перед общим собранием

по результатам ревизии. В состав ревизионной комиссии не могут избираться

члены Биржевого комитета или Исполнительной дирекции.

Котированный комитет осуществляет учет цен спроса, предложения, сделки,

подготавливает информацию о справочных ценах и регулярно издает биржевой

бюллетень. Как правило, возглавляет этот важный комитет один из членов

Биржевого комитета, а в ее состав входит ряд опытных брокеров. Котировки

цен, осуществляемые данным комитетом, определяют конъюнктуру рынка

соответствующих товаров.

Регистрационный комитет (бюро регистрации заявок – БРЗ) осуществляет

регистрацию заявок брокеров и сделок, контроль за соблюдением правил

биржевой торговли, подготавливает материалы для Биржевого комитета и

функциональных и товарных комитетов (комиссий).

Важным и особым органом биржи является расчетная палата, которая

является единым расчетно-финансовым центром по обслуживанию биржевой

торговли. Расчетная палата регистрирует все срочные сделки, заключаемые на

бирже, и осуществляет безналичные расчеты между членами биржи. Кроме того,

расчетная палата производит перерасчеты по всем заключенным сделкам после

их ликвидации как с продавцами, так и с покупателями биржевых контрактов.

Произведя перерасчеты, расчетная палата определяет финансовое положение

каждого члена биржи на каждую дату перерасчета. Осуществление расчетов

между покупателями и продавцами через расчетную палату обезличивает товар и

сделку. Для продавца расчетная палата играет роль покупателя, а для

покупателя – выступает в качестве продавца. Собрания Расчетной палаты

проводятся ежедневно до начала биржевой сессии с участием заинтересованных

членов биржи (или их представителей). Расчетная палата может входить в

состав биржи, но может быть и независимой при бирже.

Представляет интерес анализ деятельности расчетной конторы Чикагской

торговой биржи, которая является независимой организацией. Руководство

расчетной палатой осуществляют 9 управляющих – членов биржи, избираемых на

срок три года. Для обеспечения защиты интересов брокеров и их клиентов

право пользоваться информацией о состоянии их дел имеет лишь весьма

ограниченный круг лиц, включающих президента, вице-президента и нескольких

служащих конторы.

В расчетную контору на правах ее членов могут входить юридические и

частные лица. Все члены конторы должны зарегистрировать необходимое число

своих служащих – членов биржи, кандидатуры которых должны быть поддержаны

Советом директоров биржи. Юридические лица (предприятия и корпорации)

пользуются услугами расчетной конторы по собственным операциям и по сделкам

для своих клиентов, физические же лица – только по своим собственным

операциям.

Капитал расчетной конторы образуется из сборов за проведение операций,

в которых контора выступает по отношению к партнерам либо в качестве

покупателя, либо – продавца, а также штрафов и пени. Кроме того, члены

конторы уплачивают постоянный взнос (или дополнительный взнос). Размер

такого взноса обусловлен соотношением контрактов «шорт» и «лонг» члена

конторы или определяется в зависимости от разницы контрактов данного члена

на покупки и продажу. Формы взноса: 1) уплата наличными; 2) уплата

правительственными ценными бумагами; 3) покупка членом конторы ее акций (от

одной до двадцати в зависимости от масштаба операций члена конторы).

Положение каждого члена конторы определяется конторой при закрытии

каждой сессии. При этом цены контрактов сравниваются с ценой сеттлмент на

данный день на каждый месяц. Выводимые конторой ежедневно данные на каждого

члена по дебиту и кредиту носят название «нэй энд коллект».

Брокеры ежедневно представляют своему члену конторы карточки о

совершенных сделках. Обобщая такие сведения, член конторы подготавливает

сводную карточку, которая служит основой для составления торгового

регистра. В нем имеются сведения в разрезе каждого месяца поставки о

предыдущем нетто-результате, а также всех совершенных за день сделках с их

результатами (получение и выплата сумм). Все платежи Расчетной конторы

осуществляются до 9 ч. 15 мин. следующего за регистрацией сделки дня.

Расчетная контора производит поставку по фьючерсному контракту

реального товара с биржевого склада. Если продавец хочет поставить по

фьючерсному контракту товар, то он обязан представить Расчетной конторе до

14 часов любого рабочего дня извещения о своем намерении поставить реальный

товар. Расчетная контора сама определяет получателя и извещает его об этом.

В этом случае контора выступает до тех пор, пока сделка остается открытой.

Если сделка закрывается (офсетной операцией или поставкой товара), контора

прекращает свои функции.

Права и обязанности расчетной конторы при поставке товара заканчиваются

после того, как она получит и передаст покупателю извещение о намерении

поставить товар. Продавец ставится в известность о том, что выступает без

посредника.

Расчетная контора трижды в день публикует данные об общем количестве

извещений (в 10, 12, 14 часов). Если член Расчетной конторы получит

извещение в течение рабочего дня, то он может немедленно продать этот

контракт и вернуть извещение конторе. В том случае, если он этого не

сделает, он понесет расходы по хранению и страхованию до следующего

рабочего дня (в этом случае торговец получает извещение «стоппер»). Платеж

за эти расходы должен быть произведен чеком при поставке товара до 13 ч. 00

мин. следующего рабочего дня. Эти платежи осуществляются между покупателем

и продавцом, но не через Расчетную контору.

Расчетная контора определяет, кому должно быть передано извещение путем

выявления лиц, находящихся дольше других в позиции нетто «лонг» (т.е. у

кого больше купленных контрактов, чем проданных). Подсчет производится по

каждому месяцу поставки отдельно по каждому члену конторы.

Таким образом, Расчетная контора, являясь неотъемлемой частью товарной

биржи, выполняет очень важную роль. Она не имеет дела с физическим товаром,

а только получает и передает документы, представляющие этот товар. Главная

функция Расчетной конторы – обеспечение интересов продавца и покупателя в

части оплаты всех причитающихся им сумм по сделкам.

Примерная организационная структура товарной биржи и биржевой

деятельности представлена на рис. 2.

|Собрание учредителей |

| |

|Генеральный директор |

|Совет директоров |

| |

|Исполнительная дирекция |

| |

БИРЖА

|Функциональные отделы | |Товарные отделы |

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7

МЕНЮ

Товарные биржы

ИНТЕРЕСНОЕ