Научная работа: Инвестиционная политика и инвестиционный климат в Российской и региональной экономике ( на примере республики Татарстан)

Комитет парламентского контроля Госсовета РТ и контрольное управление президента РТ отметили низкие результаты работы Госкомимущества по управлению госимуществом. Госкомимуществу Республики поручено обеспечить возврат неэффективно использованной части акций, переданных в доверительное управление и реализованных на инвестиционных конкурсах, пересмотреть нормативные и правовые документы по вопросам управления госпакетом акций с учетом перспективы развития рыночных отношений, обеспечить гарантии выполнения доверительным управляющим взятых на себя обязательств.

 

Отраслевой анализ инвестиционной привлекательности.

Как было сказано выше, инвестиционная привлекательность Татарстана достаточно высока. Однако, по нашему мнению, помимо общей инвестиционной привлекательности субъекта Федерации необходимо проанализировать и инвестиционную привлекательность по отраслям промышленности Республики.

Для проведения предварительного исследования отраслей, по нашему мнению, в первую очередь необходимо оценить удельный вес отраслей в общем объеме промышленного производства Республики. Для этой цели оценивается динамика структуры объемов производства в промышленности (рис. 1.2) [38].

Рис. 1.2. Динамика структуры промышленности

Как можно заключить из данных на рис. 1.2, наиболее привлекательными в промышленности Республики являются химическая и нефтехимическая промышленность, а также топливная промышленность. Это подтверждается и данными периодической печати: АО "Нижнекамскнефтехим", АО "Нижнекамскшина", АО "Татнефть" – это наиболее развитые в рыночном отношении корпорации, акции которых готовятся к размещению в виде АДР на американском фондовом рынке, что подтверждает их инвестиционную привлекательность.

Наиболее подходящим для этой цели представляется сравнительный анализ отраслей по различным группам показателей, которые могут быть представлены в виде системы (рис. 1.3). Система представляет собой структурированную совокупность различных коэффициентов, значений показателей в натуральном выражении, а также показателей динамики [4, 12].

Для исследования отраслей промышленности в разрезе инвестиционной привлекательности можно предложить следующие показатели объема:

à  объем произведенной в отрасли продукции;

à  количество производственного персонала отрасли;

à  объем прибыли;

à  количество предприятий в отрасли и т. д.

Рис. 1.3. Система показателей для сравнительной оценки отраслей промышленности

Валовые показатели динамики, используемые для анализа инвестиционной привлекательности отрасли:

à  абсолютный прирост объема произведенной продукции;

à  абсолютный прирост прибыли и т. д.

Финансовые коэффициенты представляют собой:

à  коэффициент общей рентабельности;

à  удельная выработка на одного рабочего;

à  средняя удельная прибыль предприятий отрасли и т. д.

К относительным показателям структуры относятся следующие:

à  структура занятости по отраслям промышленности;

à  структура прибыли по отраслям промышленности;

à  структура выручки по отраслям промышленности.

Индексные показатели включают:

à  индекс физического объема производства;

à  индекс прибыли;

à  индекс рентабельности и т. д.

Вычислив необходимые значения и сравнив их между собой можно сделать выводы об инвестиционной привлекательности той или иной отрасли промышленности Республики. Таким образом, появляется возможность оценить различные отрасли и сформулировать инвестиционные приоритеты для стратегических и портфельных инвесторов.

 

Состояние и перспективы инвестиционной деятельности в Республике Татарстан.

В Татарстане действует значительное количество предприятий, инвестиционная привлекательность которых для зарубежных инвесторов велика. Многие из них производят уникальную продукцию и являются монополистами на своем рынке. К ним в первую очередь относятся такие акционерные общества, как "Татнефть", "Нижнекамскнефтехим", "Нижнекамскшина", "Оргсинтез", "Казанская ГТС" акции которых либо уже успешно размещались на международных фондовых рынках ("Татнефть", "Нижнекамскшина"), либо могут размещаться в ближайшем будущем [7].

Международное размещение акций Республиканских эмитентов осуществляется в основном посредством выпуска американских депозитных расписок (АDR) и проходит несколько этапов. Сначала реализуется программа ADR 1 уровня, при которой доход от продажи акций резко возрастает. Следует отметить, что реализация акций республиканских эмитентов посредством выпуска ADR осуществляется при активной поддержке государства в лице Государственного комитета Республики Татарстан по управлению государственным имуществом и самих эмитентов, что немаловажно для зарубежных инвесторов.

Кроме того, в Татарстане действует около 60 акционерных обществ, акции которых могут быть выведены в российскую торговую систему (РТС). Акции подавляющего большинства этих предприятий не "раскручены" в торговых системах и имеют значительный потенциал роста курсовой стоимости.

Если в недавнем прошлом на фондовом рынке Республики не наблюдалось значительной активности, то в течение последнего полугодия происходит заметное оживление, связанное с окончанием действия трехлетнего ограничения по большинству акций приватизированных предприятий и выходом акций крупнейших эмитентов на российский и международные фондовые рынки. С целью формирования благоприятного инвестиционного климата в Республике, обеспечения соблюдения интересов стратегических инвесторов, намечается ряд мероприятий, направленных на развитие инфраструктуры республиканского рынка ценных бумаг.

В короткие сроки должно быть осуществлено создание новой организации Центрального Регистратора Республики Татарстан, который должен будет осуществлять функции по ведению реестров акционеров в соответствии с передовыми технологиями. Для облегчения взаимодействия с крупнейшим фондовым центром страны предполагается открытие филиала этой организации в Москве.

Привлекательность фондового рынка Республики значительно возрастет при создании системы раскрытия информации об эмитентах и участниках фондового рынка, которая позволяла бы потенциальным инвесторам и операторам рынка оперативно получать достоверную информацию. В качестве структуры, обеспечивающей "прозрачность" рынка, предполагается создание "Центра раскрытия информации", учредителями которого должны выступить органы государственного управления Республики.

Основная задача, стоящая перед государством в области регулирования фондового рынка обеспечение привлечения стратегических инвесторов. При соблюдении определенного баланса, привлечение капитала, в том числе иностранного, посредством размещения акций является наиболее выгодным для эмитента способом инвестирования.

Правительство Республики проводит политику привлечения инвестиций. Климат для совместных предприятий с предприятиями Татарстана очень благоприятный. Наибольший интерес представляют инвестиционные проекты, обеспечивающие поступление ноу-хау, новых технологий в промышленность Республики.

Как показывает практика, развитие совместных предприятий как государственными, так и частными предприятиями имеют высокую рентабельность, благодаря льготному механизму создания и значительной экономии на издержках на факторы производства. Предприятия Республики имеют высокий промышленный потенциал.

 

Инвестиционные стимулы и льготы.

Для стимулирования инвестиционной деятельности государственные органы используют меры как финансового, так и организационного характера (освобождение от налогов, льготное налогообложение, возможность получения земли под строительство, помещения для производства и т.п.).

На государственном уровне существуют специальные учреждения для поддержки иностранных инвестиций Министерство внешних экономических связей Республики Татарстан, а также отдельная служба Госкомэкономики Республики. Разрабатываются законодательные акты по защите интересов иностранных инвесторов. Также для стимулирования инвестиций может применяться трехэтапная система подготовки, согласования и реализации инвестиционных программ в Республике Татарстан.

Инвестор стремится иметь дело с "прозрачными" компаниями. Эту самую "прозрачность" может обеспечить аудит, сделанный заслуживающей доверия фирмой. Одна из таких – всемирно известная "Прайс Уотерхаус". Получив приглашение из Татарстана, она проверила бухгалтерскую отчетность в одной из ведущих российских компаний АО "Татнефть", ныне занимается тем же на "Нижнекамскнефтехиме".

На Западе координатором действий "Нижнекамскнефтехима" выступил инвестиционный банк "Дрезднер Кляйнворт Бенсон", в качестве депозитария выбран самый крупный в своей сфере "Бэнк оф Нью-Йорк", выпустивший в июне 1996 года под пакет акций "Татнефти" американские депозитарные расписки (АДР) первого уровня.

Спустя полгода эти ценные бумаги получили листинг Лондонской фондовой биржи, что считается официальным представлением компании международному инвестиционному сообществу. "Татнефть" еще в прошлом году первой из российских нефтяных компаний готовилась к роуд-шоу под размещение АДР-3, но карты смешал мировой кризис. В 1998 году задача номер один выход на третий уровень.

Совсем недавно руководство компании получило официальное уведомление котировального комитета некоммерческого партнерства "Торговая система РТС" о включении именных акций компании "Татнефть" в котировальный лист первого уровня. "Это означает, - говорится в письме, что указанные ценные бумаги удовлетворяют всем требованиям, предъявляемым ФКЦБ России к подобным ценным бумагам".

Вдохновленные примером нефтяников, по той же дороге отправились и нефтехимики Нижнекамска, которые производят львиную долю российского каучука и массу других химических продуктов. Стремясь полнее использовать новые экономические возможности, "Нижнекамскнефтехим" в декабре 1997 года при участии финансового консультанта отечественной инвестиционной компании "Ай-Би-Эйч" заключил генеральное соглашение с одной из самых солидных американских юридических фирм "Клири, Готтлиб, Стин энд Гамильтон" с целью подготовки документов для выпуска под свои акции АДР первого уровня. Предполагается, что это удастся осуществить уже в 1999 году.

 

Инвестиционный климат.

Среди наиболее привлекательных регионов России для вложения иностранного капитала Татарстан занимает 6-е место, пропустив вперед Москву, Санкт-Петербург, Тюменскую, Московскую и Архангельскую области. Однако в своей "весовой категории" он среди лидеров. Его "передовой региональный опыт", как отметил бывший министр РФ Евгений Ясин, представляет определенный интерес и показывает, что на пути к инвестициям следует совершить несколько продуманных последовательных шагов.

Инвестиционный климат во многом зависит от регионального законодательства. В Татарстане с 1994 года действует закон, в течение трех лет гарантирующий иностранным инвесторам свободу от ужесточения налогообложения. Даже повышение федеральных сборов компенсируется снижением отчислений в республиканский бюджет. Если же в уставном капитале совместного предприятия доля отечественного участника не меньше 35%, то иностранные инвесторы могут по индивидуальной схеме получить и иные финансовые льготы.

В Республике не боятся, что в некоторых проектах участие зарубежных партнеров становится преобладающим. Говоря о новом НПЗ, который строится на территории АО "Нижнекамскнефтехим", президент Республики Татарстан М. Шаймиев подчеркнул, что Татарстан готов пойти на привлечение 80% иностранного капитала. Кстати, при сооружении этого НПЗ опробована перспективная схема управления госпакетами корпоративных акций, основанная на трастовом менеджменте.

Таким образом, Республика Татарстан является одной из наиболее привлекательных объектов инвестиций среди многих субъектов Федерации и стран бывшего СССР. Перспективы как текущего, так и долгосрочного характера многообещающи. Существует много важных факторов, обеспечивающих устойчивое экономическое положение:

à  наличие богатых природных ресурсов;

à  мощная промышленная база;

à  наличие высококвалифицированного персонала;

à  низкие издержки;

à  хорошие внутренние и внешние коммуникации;

à  стабильное правительство;

à  выгодное природно-географическое положение.

Приоритетными для инвестирования являются:

à  нефтедобывающая и нефтеперерабатывающая отрасли;

à  конверсия предприятий оборонной промышленности;

à  совместное освоение строящихся объектов Елабужского завода микролитражных автомобилей;

à  площадки бывшей ТатАЭС;

à  мощного литейно-механического производства объединения "Татэлектромаш";

à  развитие инфраструктуры агропромышленного комплекса;

à  внедрение прогрессивных технологий в производстве товаров народного потребления.

Положительное внешнеторговое сальдо, наличие спутниковой связи, создание Международного Банка развития Республики Татарстан с участием ряда зарубежных банков, политическая стабильность в Республике основа хорошего делового сотрудничества с Татарстаном.

 

Иностранный капитал в Татарстане.

Иностранные предприниматели нашли и осваивают свою нишу в экономике Республики. В настоящее время, при всех сложностях реформ, все явственнее проступает значимость делового сотрудничества с зарубежными партнерами, да и иностранные предприниматели все увереннее чувствуют себя на экономическом поле Республики, где находят благодатную почву для своей хозяйственной инициативы.

В 1997 году на территории Республики Татарстан действовало 145 совместных и иностранных предприятий. Первую строчку среди фирм, созданных с иностранным участием (партнеров), занимают США – 33 предприятия (22,8% от общего числа), вторую Германия – 16 (11%), и призовую тройку замыкает Великобритания – 12 (8,3%).

Вплотную к призерам примыкает Турция – 11 (7,6%), далее от 6 до 3 (4,1% 2,1%) следуют Франция, Австрия, Словакия, Финляндия, Канада, Швейцария и Украина. Сумма уставного капитала по действующим предприятиям на момент регистрации до деноминации составила 842,5 млрд. руб., причем доля зарубежных партнеров составляет 56,5%.

В структуре действующих совместных и иностранных предприятий по отраслям экономики занимают: торговля и общественное питание 36%, промышленность 31, общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка 8, строительство 7, связь 5, наука и научное обслуживание 4, другие отрасли 9 процентов. Больше всех СП действуют в Казани 103 (71% от общего числа), Набережных Челнах 12 (8,3%), Нижнекамске 10 (6,9%), и Альметьевске 7 (4,8%).

Численность работников списочного и несписочного состава в 1997 году насчитывала 8734 человека, в подавляющем большинстве работающие на этих предприятиях 99,9% российские граждане. Объем производства продукции (работ, услуг) совместных и иностранных предприятий составил 1 999,2 млрд. руб. (в действующих до деноминации ценах) и увеличился в сравнении с предыдущим годом в 2,6 раза.

На предприятия промышленного сектора приходилось 85,3%. Вполне понятно, что в промышленном производстве этих предприятий доминирует топливная промышленность, на ее долю приходится 60% объема производства продукции (работ, услуг), к производству которой зарубежные партнеры проявляют особый интерес.

На долю химической и нефтехимической приходится 6% общего объема производства промышленной продукции, на машиностроение и металлообработку 20%, на легкую промышленность 8%, на деревообрабатывающую и другие отрасли промышленного производства по 3%.

Что же касается объема внешнеторгового оборота совместных и иностранных предприятий Республики, то он в 1997 году сложился в сумме 142,4 млн. долларов. Экспорт составил 72,8 млн. долларов (51,1%), импорт 69,6 млн. долларов (48,9%). В сравнении с предыдущим годом объем внешнеторгового оборота возрос на 50,7%, в том числе экспорта на 2,2%. За истекший год импорт возрос против предыдущего года в 3 раза.

Следует отметить, что наибольший удельный вес в экспорте занимают совместные и иностранные предприятия Альметьевска – 69,2%, Казани – 24,9%, Нижнекамска – 5,7%. В импорте верховенство принадлежит предприятиям Елабуги на их долю приходится 72,5% от общего объема импорта, Казани – 17,3%, Альметьевска – 6,7%. Товарооборот этих предприятий на внутреннем рынке в 1997 году составил 545,2 млрд. руб., в том числе оптовой – 401,4 млрд. руб. (73,6%), розничный – 128,1 млрд. руб. (23,5%), товарооборот общественного питания – 15,7 млрд. руб. (2,9%).

Приведенные факты свидетельствуют, что в экономике Республики иностранные и совместные предприятия прочно заняли свою нишу, а самое главное, что деловое сотрудничество продолжает расширяться и интерес к Республике Татарстан с их стороны не ослабевает. Это позволяет проводить обоснованную бюджетную и промышленную политику в Республике с целью снижения экономической, экологической, социальной напряженности, уменьшения безработицы, а также повышения уровня социальной защиты населения.

АНАЛИЗ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ РЕСПУБЛИКИ ТАТАРСТАН.

Реализация государственной политики в области регулирования инвестиционного процесса в первую очередь связана с принятием важнейших нормативных документов.

 В Республике Татарстан принят ряд законодательных и иных правовых актов, регулирующих отдельные отношения в сфере инвестиционной деятельности. Среди наиболее важных можно выделить следующие республиканские законы:

·  «Об инвестиционной деятельности в Республике Татарстан»;

·  «Об иностранных инвестициях в Республике Татарстан»;

·  «О нефти и газе»;

·  «О статусе одобренного инвестиционного проекта с участием иностранного инвестора»;

·  «О свободной экономической зоне «Елабуга».

Первостепенное же значение в регулировании инвестиционного процесса имеет Закон РТ от 25.11.98 г. «Об инвестиционной деятельности в Республике Татарстан» [1]. Этот закон определяет правовые, экономические условия инвестиционной деятельности на территории Республики Татарстан. В нем также определены формы государственного регулирования инвестиционной деятельности, которая «…обеспечивается органами государственной власти и управления в пределах их компетенции путем проведения инвестиционной политики».

В соответствии с этим законом инвестиционная политика республики предусматривает государственные контроль, экспертизу, а также поддержку инвестиционной деятельности на территории Республики Татарстан, осуществляемой в форме:

·  инвестиций из государственых источников финансирования;

·  предоставления налоговых льгот участникам инвестиционной деятельности;

·  предоставления государственных гарантий участникам инвестиционной деятельности;

·  предоставления кредитов на развитие отдельных территорий республики, отраслей и производств.

Указанные здесь формы государственной поддержки предоставляются для осуществления целевых программ и отдельных инвестиционных проектов, включенных в Республиканскую инвестиционную программу.

Республиканская инвестиционная программа определяется в законе как «совокупность целевых программ и инвестиционных проектов, намеченных к финансированию из республиканского бюджета или предполагающих другие виды государственной поддержки». Республиканская инвестиционная программа формируется Кабинетом министров Республики Татарстан одновременно с проектом бюджета на предстоящий бюджетный год и является его составной частью.

Поскольку необходимым элементом инвестиционной политики в промышленности региона является прогнозирование и стратегическое планирование развития регионального промышленного комплекса, нацеленное на выбор приоритетных отраслей и производств, большой интерес представляет анализ механизма формирования стратегии развития промышленности региона и Республиканской инвестиционной программы как инструмента ее реализации, а также критерии определения приоритетных инвестиционных проектов, по отношению к которым применяются меры государственной поддержки.

В целях повышения эффективности деятельности органов государственного управления республики 15 января 2000 года Кабинет министров Республики Татарстан принял Постановление № 22 «О мерах по совершенствованию деятельности органов государственного управления Республики Татарстан». Важность значения этого постановления состоит в том, что здесь впервые в качестве основного метода государственного регулирования экономикой Республики Татарстан провозглашается метод индикативного управления.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7