Курсовая работа: Оценка инвестиционных проектов в ОАО "Мечта"

Таким образом, если рассматривать денежный поток по кварталам, то уже во второй квартал реализации проекта Cash Flow выходит на положительное значение. Это фактически означает, получение чистой положительной прибыли уже в первое полугодие работы

Расчет коэффициента дисконтирования проекта производится по формуле:

Дисконт = I + P + R, где

I - месячный уровень инфляции в РФ,

P - месячная процентная ставка по рублевым вкладам,

R - заложенный уровень риска проекта.

В рассматриваемом случае месячный уровень инфляции:

I = 0,1 %, так как годовой уровень по данным службы государственной статистки России составил 12%.

Месячная процентная ставка может быть рассчитана следующим образом:

P = (ставка рефинансирования ЦБ + 3 %) = 14% в год = 1,17 % в месяц.

Ставка рефинансирование в соответствии с указанием ЦБ РФ от 11.07.2009 № 2037-У "О размере ставки рефинансирования Банка России" составляет 11%.

Рассчитанный уровень риска проекта составляет 5% в месяц. Таким образом

Дисконт =0,1+1,17+0,05%=1,32 % в месяц.

Коэффициент дисконтирования (PVC) = , где d - ставка дисконтирования.

Расчет чистого дисконтированного дохода приведен в таблице 3.6.

Таблица 3.6. Расчет коэффициента дисконтирования за 12 месяцев

Наименование показателя	Месяца
Месяц по порядку	1	2	3	4	5	6
Ставка дисконтирования (d)	0,0132	0,0132	0,0132	0,0132	0,0132	0,0132
Коэффициент дисконтирования (PVC)	1	0,99	0,97	0,96	0,95	0,94
Месяц по порядку	7	8	9	10	11	12
Ставка дисконтирования (d)	0,0132	0,0132	0,0132	0,0132	0,0132	0,0132
Коэффициент дисконтирования (PVC)	0,92	0,91	0,90	0,89	0,88	0,87
Сумма коэффициентов дисконтирования (PVF)						11,0

На основании данных таблицы 3.6 сумма коэффициентов дисконтирования за весь срок реализации проекта составит 11,0.

Суммарный чистый дисконтированный доход необходимо рассчитать, чтобы определить прибыль, которую получит ООО “Диана” от реализации проекта в сегодняшних деньгах. Чистый дисконтированный доход (NVP - Net Present Value или ЧДД) накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. NVP показывает разницу между суммой всех дисконтированных денежных потоков и начальными инвестициями. Согласно теории, проект принимается, если значение NPV положительное, и отвергается, если NPV отрицательное. Для признания проекта эффективным, с точки инвестора, необходимо, чтобы его ЧДД был положительным; при альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с большим значением ЧДД (при условии, что он положителен).

Чистый дисконтированный доход проекта рассчитывается по формуле 3.2.: n

ЧДД = S [ Di / (1+d)i - Ki / (1+d)i ], (3.2.)

i=1

где ЧДД - чистый дисконтированный доход,

Di - доход,

Ki - издержки,

d - дисконт.

Важнейшим показателем эффективности инвестиционного проекта является чистая текущая стоимость (чистый дисконтированный доход, Net Present Value, NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. Чистая текущая стоимость используется для сопоставления инвестиционных затрат и будущих поступлений денежных средств, приведенных в эквивалентные условия.

После определения дисконтированной стоимости притоков и оттоков денежных средств чистая текущая стоимость определяется как разность между указанными двумя величинами. Полученный результат может быть как положительным, так и отрицательным. Таким образом, чистая текущая стоимость показывает, достигнут ли инвестиции за экономический срок их жизни желаемого уровня отдачи:

-  положительное значение чистой текущей стоимости показывает, что за расчетный период дисконтированные денежные поступления превысят дисконтированную сумму капитальных вложений и тем самым обеспечат увеличение ценности фирмы;

-  наоборот, отрицательное значение чистой текущей стоимости показывает, что проект не обеспечит получения нормативной (стандартной) нормы прибыли и, следовательно, приведет к потенциальным убыткам.

Если ЧТС является положительной величиной, то это означает возможность получения дополнительного дохода сверх нормативной прибыли, при отрицательной величине чистой текущей стоимости прогнозируемые денежные поступления не обеспечивают получения минимальной нормативной прибыли и возмещения инвестиций.

Рассчитанные показатели занесем в таблицу 3.7.

Таблица 3.7 Расчет основных показателей инновационного проекта

Период	Дисконт	Кд	Прибыль валовая	Д'	К'	ЧДД (NVP)	ЧТС
1	2	3	4	5	6	7	8
1	0,0132	1	2,991	2,991	231	-228,009	-228,009
2	0,0132	0,99	2,991	2,96109		2,96109	-225,048
3	0,0132	0,97	2,991	2,90127		2,90127	-222,147
4	0,0132	0,96	20,43	19,6128		19,6128	-202,534
5	0,0132	0,95	20,43	19,4085		19,4085	-183,125
6	0,0132	0,94	20,43	19,2042		19,2042	-163,921
7	0,0132	0,92	37,867	34,8376		34,8376	-129,084
8	0,0132	0,91	37,867	34,459		34,459	-94,6245
9	0,0132	0,9	37,867	34,0803		34,0803	-60,5442
10	0,0132	0,89	49,763	44,2891		44,2891	-16,2552
11	0,0132	0,88	49,763	43,7914		43,7914	27,53628
12	0,0132	0,87	49,763	43,2938		43,2938	70,83009
å				301,8301	231	70,83009

В таблице используются следующие обозначения:

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10