Учет инвестиций в акции

Проведенный фундаментальный анализ в совокупности с изучением положения в

отрасли и экономике в целом может дать инвестору значимые результаты,

указав на целесообразность купить или продать ценную бумагу. Однако для

того, чтобы аналитик действительно ощутил плоды своей работы, необходимо

выполнение двух условий. Во-первых, он должен получить результаты анализа

раньше других инвесторов. Во-вторых, остальные вкладчики должны прийти к

аналогичным выводам.

Определение курсовой стоимости акции.

С точки зрения теоретического подхода, цена обыкновенной акции должна

определяться дисконтированием всех доходов, т.е. дивидендов, которые будут

выплачены по ней. Тогда формула определения курсовой стоимости принимает

вид:

[pic]

где: р— цена акции;

Divt—дивиденд, который будет выплачен в периоде г,

r— ставка дисконтирования (доходность), которая соответствует уровню риска

инвестирования в акции данного акционерного общества.

Как видно из формулы (103), она неудобна для определения кур. совой

стоимости акции, поскольку сложно определить уровень дивидендов, которые

уходят в бесконечность, так как акция является бессрочной бумагой.

Формула (103) несколько видоизменится, если инвестор планирует владеть

акцией некоторое время, а затем продать. Данный стиль поведения инвестора

является наиболее характерным на рынке и связан с деловым циклом

акционерного общества. Если вкладчик приобретает акцию молодой компании, то

он рассчитывает на ее активный рост, связанный с открытием рынков новой

продукции или завоеванием уже существующих рынков с помощью новых

технологий. Данный период роста акционерного общества в случае успеха

связан с высокими доходами. Однако через некоторое время акционерное

общество вступает в период зрелости, когда темп роста доходов сокращается

вследствие насыщения рынка его продукцией. В этом случае акцию

целесообразно продать. Аналогичные рассуждения относятся и к уже зрелым

компаниям. Периодически они реализуют новые проекты, которые должны

принести увеличение доходов, но с течением времени их потенциал также

исчерпывается. Инвестор может равняться и на динамику экономического цикла,

когда в условиях подъема предприятия получают более высокие доходы, а в

период спада их прибыли сокращаются. Таким образом, если инвестор планирует

в будущем продать акцию, то он может оценить ее стоимость по формуле:

[pic]

где: Pn — цена акции в конце периода л, когда инвестор планирует продать

ее.

В данной формуле, как и в первой, сложность возникает как с

прогнозированием дивидендов, так и с прогнозированием цены будущей продажи

акции.

Простейшая модель прогнозирования дивидендов предполагает, что они будут

расти с постоянным темпом. Тогда дивиденд для любого года можно рассчитать

по формуле:

Div,= Divo(l + g)1.

где: div0 — дивиденд за текущий год (т.е. уже известный дивиденд).

g — темп прироста дивиденда.

Темп прироста дивиденда определяют на основе данных по выплате дивидендов

за предыдущие годы. Наиболее просто сделать это по принципу средней

геометрической, т.е. взять отношение дивиденда за последний известный

период к дивиденду за первоначальный период и извлечь корень степени,

соответствующий количеству рассматриваемых периодов и вычесть единицу, а

именно:

[pic]

Темп прироста дивиденда также можно определить на основе темпа прироста

прибыли компании, если коэффициент выплаты дивидендов (отношение суммы

дивидендов к полученной прибыли) остается величиной постоянной. Тогда темп

прироста прибыли компании равен темпу прироста дивидендов. Для крупных

компаний коэффициент выплаты дивидендов будет величиной более или менее

устойчивой на протяжении относительно длительных периодов времени.

Более удобно определять курсовую стоимость по формуле (106):

[pic]

где: Div1 — дивиденд будущего года; его можно определить по формуле (105).

Формула (106) выведена для следующих условий: предполагается, что дивиденд

растет с постоянным темпом и r > g.

Пример.

За истекший год дивиденд составил 200 руб. на акцию, темп прироста

дивиденда равен 5%, ставка дисконтирования составляет 25%. Определить

курсовую стоимость акции.

Решение.

[pic]

Уровень доходов и величина дивидендов акционерного общества может

изменяться в связи с тем, что после активного роста оно может перейти в

стадию зрелой компании. Если инвестор полагает, что начиная с некоторого

момента времени компания вступит в новую фазу

развития, он может учесть данный факт при определении цены акции Данное

условие можно представить следующей формулой:

[pic]

где: g1 — темп прироста дивиденда за первый период, который будет

продолжаться п лет;

g2 — темп прироста дивиденда за последующие годы;

Divo — объявленный дивиденд за истекший год;

r — ставка дисконтирования,

Если компания выплачивает одинаковые дивиденды, то цена акции,

определяется по формуле:

[pic]

Как следует из приведенных формул, ключевым элементом при оценке стоимости

акции является величина дивиденда. В то же время компании роста могут не

выплачивать дивиденды. Каким же образом оценить курс их акций. В теории

делается допущение: если акционерное общество не выплачивает дивиденды, то

этот период завершится с вступлением ее в фазу зрелости, когда окончится ее

экстенсивный рост. После этого она начнет выплачивать дивиденды. Поэтому

инвестор должен определить момент времени, когда будет выплачен первый

дивиденд и его величину, и подставить полученные цифры в формулу:

[pic]

где: Divn — первый дивиденд, который, как полагает инвестор, акционерное

общество выплатит в /г-ом году.

Пример.

Вкладчик прогнозирует, что через пять лет акционерное общество выплатит

дивиденд на акцию в 500 руб., ставка дисконтирования равна 30%, темп

прироста прибыли компании составляет 10%. Определить курсовую стоимость

акции.

Она равна:

[pic]

Определение доходности акции.

Принимая решение купить акцию на определенный период времени инвестору

необходимо оценить доходность от его операции. Аналогичным образом, после

завершения операции следует оценить ее тактическую доходность. Доходность

операции с акцией, которая занимает несколько лет. можно ориентировочно

определить по формуле:

[pic]

где; r—доходность от операции с акцией;

Ps -цена продажи акции;

Рp — цена покупки акции;

/);-1/ _ средний дивиденд за п лет (он определяется как среднее

арифметическое);

п — число лет от покупки до продажи акции.

Пример.

Инвестор купил акцию за 2тыс. руб. и продал через три года за З тыс.

руб.; за первый год ему выплатили дивиденд в размере 100 руб., за второй —

150 руб., за третий — 200 руб. Определить доходность операции вкладчика.

Решение.

Средний дивиденд за три года равен:

[pic]

Доходность операции составила:

[pic]

Если покупка и продажа акции происходят в рамках года, то доходность

операции можно определить по формуле:

[pic]

где: / — число дней с момента покупки до продажи акции. (Если за прошедший

период времени дивиденд на акцию не выплачивался, то °н исключается из

формулы).

В приведенных выше формулах мы не учитывали ни налоговых платежей, ни

комиссионных. Данную корректировку несложно сделать по аналогии с формулами

для облигаций.

Нововведения в учете ценных бумаг.

Книга учета ценных бумаг.

Новым требованием к учету ценных бумаг согласно приказу Минфина России от

15 января 1997г. №2, является обязательное ведение Книги учета ценных

бумаг. Все ценные бумаги, хранящиеся в организации, должны быть описаны в

Книге учета.

При этом Книга учета должна иметь следующие обязательные реквизиты:

- наименование эмитента

- номинальная стоимость ценной бумаги

- покупная стоимость ценной бумаги

- номер, серия

- общее количество

- дата покупки

- дата продажи

К ведению Книги учета предъявляются следующие требования: Книга должна

быть сброшюрована, скреплена печатью организации и подписями

руководителя и главного бухгалтера, страницы пронумерованы.

Исправления в Книге могут вноситься только с разрешения руководителя и

главного бухгалтера с указанием даты внесения исправлений.

При ведении Книги с использованием компьютера итоговая информация может

формироваться в виде документа на машиночитаемых носителях (можно

просто в текстовом файле). Распечатка информации с машиночитаемых носителей

должна осуществляться по мере необходимости или по требованию органов,

осуществляется контроль в соответствии с законодательством России (прежде

всего, налоговой инспекции) суда и прокуратуры, но не реже 1 раза в год.

Ответственность за организацию хранения Книги учета ценных бумаг несет

руководитель организации.

Обществом Книга учета ценных бумаг не ведется.

Отражение ценных бумаг в бухгалтерской отчетности.

Финансовые вложения отражаются в двух разделах бухгалтерского баланса:

* раздел 1 "В необоротные активы"

* раздел 2 "Оборотные активы"

Долгосрочные финансовые вложения отражаются по статье 140 бухгалтерского

баланса - форма №1, краткосрочные финансовые вложения - по статье 250

второго раздела этой же формы. В балансе "Долгосрочные финансовые вложения"

представлены как несколько строк (141-145), но сумма всех этих строк должна

равняться строке 140. "Краткосрочные финансовые вложения" (строка250)

разбиваются на инвестиции в зависимые общества (строка 251), собственные,

выкупленные у акционеров (строка 252), прочие краткосрочные финансовые

вложения (строка 253). Поэтому строка 250 равна сумме строк 251-253.

В разделе 5 "Финансовые вложения" формы №5 расшифровывается

состав долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, которые

учитываются на счете 06 и 58. У корпорации имеется суммы вложений в акции

акционерных обществ, уставные капиталы других предприятий, которые

учитываются по статье "Паи и акции других организаций" и

составляют":

Долгосрочные - 24 993 121 тыс. рублей

Краткосрочные - 1 074 089 тыс. рублей

Операции, связанные с движением ценных бумаг и получением доходов по

ним, отражаются в Отчете о финансовых результатах (форма №2). Доходы и

расходы, связанные с выбытием ценных бумаг которые отражаются по Дебет 48 и

Кредит 48 "Реализация прочих активов" заносят в форму по строкам "Прочие

операционные доходы" (строка090) и "Прочие операционные расходы" (строка

100) развернутым сальдо. Итоговый результат от финансово-хозяйственной

деятельности (прибыль или убыток) отражаются общей суммой по строке 110.

Изменения и дополнения типовых форм годовой бухгалтерской отчетности.

Небольшой приказ Минфина РФ от 21 ноября 1997г. №81 н "О формировании

годовой бухгалтерской отчетности" является крупным шагом к

совершенствованию бухгалтерской отчетности российских предприятий, ее

реальному приближению к требованиям международных стандартов

финансовой отчетности. Хотя он требует от российских бухгалтеров изменения

методики отражения в бухучете некоторых привычных хозяйственных операций,

но зато сразу и существенно приближает российскую отчетность к современным

требованиям, делает ее более прозрачной для акционеров и инвесторов.

Серьезным шагом вперед является разрешение, позволяющее организациям

представлять формы бухгалтерской отчетности в произвольной форме, как это

принято в большинстве стран мира. При этом должны быть сохранены коды строк

по тем показателям, которые предусмотрены в типовых формах.

Следует приветствовать требования к АО, ценные бумаги которых

обращаются на фондовом рынке, составлять наряду с годовой бухгалтерской

отчетностью, составленной по установленным в России правилам, параллельно

годовую отчетность по правилам, установленным международными

стандартами финансовой отчетности.

Приказ №81 н содержит требование о включении в раздел 4 "Движение

средств финансирования долгосрочных инвестиций и финансовых вложений"

строк:

450 - Инвестиции в дочерние общества

460 - Инвестиции в зависимые общества. По строкам 450 и 460 показывается

движение средств организации, вложенных в дочерние и зависимые общества в

виде вкладов в УК, инвестиций в ценные бумаги обществ, целевых вложений на

развитие производства, реконструкцию и т.п.

C 1 июля 1997г. вступил в действие приказ Минфина России от 15 января

1997г. №2 "О порядке отражения в бухгалтерском учете операций с ценными

бумагами". Этот приказ зарегистрирован в Минюсте России 10 июня 1997г. под

№1324. Такая задержка связана с тем, что в процессе согласования между

Минфином и Минюстом этот приказ неоднократно возвращался на доработку. В

результате документ претерпел значительные изменения. Было отклонено ряд

изменений в Плане счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной

деятельности предприятий.

Средства, вложенные предприятиями и организациями в виде инвестиций в

ценные бумаги отражаются в бухгалтерском учете как финансовые вложения.

Как и ранее, финансовые вложения принимаются к бухгалтерскому учету в сумме

фактических затрат для инвестора. Это подтверждено Положением о

бухгалтерском учете и отчетности в РФ, утвержденным приказом Минфина России

от 26 декабря 1994г. №170. Правда, теперь для предварительного учета

фактических затрат по приобретению ценных бумаг используется субсчет

"Вложения в ценные бумаги" счета 08 "Капитальные вложения".

Затрат на приобретение ценных бумаг в бухучете организации отражаются

следующим образом:

Дебет 08 - Вложения в ценные бумаги

Кредит 51 - перечисление денежных средств продавцу ценных бумаг

согласно договору.

Дебет 08 Вложения в ценные бумаги

Кредит 51 - перечисление денежных средств специализированным

организациям и иным лицам за информационные и консультационные

услуги связанные с приобретением ценных бумаг

Дебет 08 Вложения в ценные бумаги

Кредит 51 - вознаграждение, уплаченное посредническим

организациям при приобретении ценных бумаг.

После получения документов, подтверждающих права предприятия на

соответствующие ценные бумаги в бухучете делается проводка с использованием

счетов 06 и 58 ("Долгосрочные ... и "Краткосрочные финансовые вложения").

Дебет 06(58) - Кредит 08 "Вложения в ценные бумаги" - на сумму фактических

затрат по приобретению ценных бумаг.

Счет 06 используется предприятием, когда установленный срок погашения

приобретенных ценных бумаг превышает 1 год (или вложения осуществлены с

намерением получать доходы по ним более 1 года). Счет 58 - когда

установленный срок их погашения не превышает 1 года (или вложения

осуществлены без намерения получать доходы по этим ценным бумагам более 1

года).

Если в отчетном периоде не получены документы,

подтверждающие права предприятия на ценные бумаги, суммы остаются на

субсчете "Вложения в ценные бумаги" счета 08 до получения этих документов.

Ранее такие суммы должны были учитываться на счете 06 или 58 обособленно.

Если для приобретения ценных бумаг предприятие привлекает заемные

средства, то расходы по уплате процентов по этим заемным средствам до

принятия ценных бумаг к бухучету также относятся к фактическим затратам на

приобретение ценных бумаг.

Пример: Предприятие берет кредит в банке для приобретения ценных

бумаг, расходы по уплате %% в данном случае будут отражаться следующим

образом:

Дебет 08 "Вложения в ценные бумаги" - Кредит 90(92) - начисление %% по

кредиту до принятия ценных бумаг к бухгалтерскому учету Дебет 81(88) -

Кредит 90(92) - начислены проценты по кредиту после принятия ценных бумаг к

бухгалтерскому учету Дебет 90(92) - Кредит 51 - уплата процентов по

кредиту

Учет и налогообложение акций у инвесторов. На примере ОАО ПИК «».

Инвестор - гражданин или юридическое лицо, приобретающее ценные

бумаги от своего имени и за свой счет и получающий на них право

собственности. Бухучет операций с ценными бумагами у инвестора

регламентируется следующими нормативными документами:

1. Федеральным законом №123-ФЗ от 21 ноября 1996 г. "О бухгалтерском

учете".

2. Положением о бухгалтерском учете и отчетности в РФ, утвержденном

Приказом Минфина России от 26 декабря 1994г. №170.

3. Планом счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной

деятельности предприятий, утвержденном Приказом Минфина РФ №173 от 28

декабря 1994 г.

4. Приказом Минфина РФ №2 от 15 января 1997 г. "Порядок отражения в

бухгалтерском учете операций с ценными бумагами".

Приобретение акций прочих АО, их перечень идет приложениями ... и

..., то их приобретение можно оплачивать в рублях, иностранной валюте или

путем предоставления иного имущества в собственность, либо пользование АО.

После получения документов, подтверждающих право предприятия

на соответствующие ценные бумаги, в бухучете делается проводка с

использованием счетов 06 "Долгосрочные финансовые вложения" и 58

"Краткосрочные финансовые вложения". По 06 счету "Долгосрочные финансовые

вложения" открыты субсчета:

06/01 - Учредительские взносы;

06/02 - Долгосрочные финансовые вложения;

06/03 - Совместная деятельность;

06/04 - Займы.

По 58 счету "Краткосрочные финансовые вложения" открыты субсчета:

58/01 - Облигации и другие ценные бумаги;

58/02 - Депозиты;

58/03 - Предоставленные займы;

58/06 - Совместная деятельность.

В настоящее время по 58 счету деятельность ведется только по /03 и /06

субсчетам. Долгосрочные вложения - это операции связанные с вложениями в

уставные капиталы обществ, очень часто по договору мены(приложение ...) и

другим договорам, прилагаемым в конце работы. Перечень организаций, в

которые сделало долгосрочные вложения «» в приложении ... Краткосрочные

вложения - построены на отношениях с теми же организациями, что и

долгосрочные вложения, выдача краткосрочных займов. Перечень этих

организаций -приложение ...Синтетический учет по счетам 06 и 58 ведется в

оборотных ведомостях (приложение ... и ...). Право собственности по ценным

бумагам переходят к приобретателю:

в момент получения им сертификата на ценные бумаги;

в момент осуществления записи по счету "депо" приобретателя, в случае

хранения сертификатов в депозитарии. Дт 06(58) - Кт 08 - на сумму

фактических затрат по приобретению ценных бумаг.

Начисление расходов по оплате услуг депозитариев отражается вучете

следующими записями:

Дт 80 - Кт 76 - начисление расходов по оплате услуг депозитария Дт 76 - Кт

51 - оплата услуг депозитариев.

В бухгалтерской отчетности (форма 2 "Отчет о прибылях и убытках") по

строке 100 отражаются расходы по оплате услуг депозитариев, как прочие

операционные расходы. Эти расходы не указаны в составе внереализационных

расходов, принимаемых при налогообложении.

Выбытие акций и облигаций у инвесторов происходит несколькими

способами:

1. Продажа ценных бумаг другим субъектам.

У инвесторов для этого используется 48 счет "Реализация прочих

активов".

а. Дебет 76 - Кредит 48 - выручка от продажи акций и облигаций по

договорной стоимости.

Продажная цена может быть выше или ниже балансовой.

б. Дебет 48 - Кредит 06 - выбытие акций и облигаций в

соответствующей оценке.

в. Дебет 48 - Кредит 76 - комиссионные вознаграждения брокерам.

Финансовый результат от реализации акций и облигаций относится на

счет 80 "Прибыли и убытки". г. Дебет 48(80) - Кредит 80(48)

Для целей налогообложения принимается финансовый результат от

реализации имущества, определяемый как разница между продажной ценой и

балансовой стоимостью акций и облигаций (т.е. без учета расходов, связанных

с реализацией ценных бумаг).

Пример на основе договора купли- продажи и передаточного распоряжения

(приложение ...) Реализация акций 000 «Диаком» - ОАО «Александровский-на-

Сахалине морской торговый порт» 13 300

шт. (проданы все акции) Дебет 62 - Кредит 48 - 28 800 000 руб. Дебет 48

- Кредит 06/02 - 28 800 000

2. Дарение или безвозмездная передача. В этом случае списание стоимости

ценных бумаг производится за счет собственных средств.

1. Дт 48 – Кт О6 - списывается балансовая стоимость акций и облигаций.

2. Дт81(88) - Кт48 - списывается стоимость безвозмездно передаваемых акций

и облигаций за счет собственных источников.

Пример на основе договора дарения (приложение ...) реализация акций

физическим лицам (Сидоров А.П. Петренко Д.И.)

Дебет 73 - Кредит 48-2 887 171 руб.

Дебет 48 - Кредит 06/02 - 2 610 171 руб.

Дебет 48 - Кредит 06/02 - 277 000 руб.

Дебет 48 - Кредит 06/02 - 692 223 000 руб.

Дебет 81 - Кредит 48 - 692 223 000 руб.

Дебет 73 - Кредит 68/01 - 346 461 руб. (подоходный налог 12%)

Дебет 73 - Кредит 69/02 - 28 872 руб. (пенсионный 1%)

Дебет 81 - Кредит 73-2 887 171 руб. 3. Передача в качестве вклада в

уставный капитал. Эта передача может осуществляться:

1) по балансовой стоимости Дебет 06 с/сч. "Паи и облигации" Кредит 06 с/сч.

"Акции и облигации"

2) по договорной стоимости вклада, которая определена учредительскими

документами ниже балансовой стоимости. Дебет 48

Кредит 06 - списывается балансовая стоимость Дебет Об с/сч "Паи и

облигации"

Кредит 48 - по договорной цене ниже балансовой стоимости

Дебет 81(88) - Кредит 48 - списание разницы между балансовой стоимостью

акций и облигаций и договорной стоимостью вклада за счет собственных

средств.

3) по договорной стоимости вклада, которая определена учредительными

документами выше балансовой стоимости.

Дебет 48 - Кредит 06 - списана балансовая стоимость акций и облигаций

Дебет 06 "Паи и облигации" - Кредит 48 - отражение договорной стоимости

вклада

Дебет 48 - Кредит 80 - списание разницы между договорной стоимостью вклада

и балансовой стоимостью

Пример на основе акта приемки-передачи акций (приложение ...) Передача

акций 000 «Татарскому проливу» в уплату уставного фонда:

-акции ОАО «Южно-Сахалинсккомторг»

Дебет 06/01 - Кредит 48 - 125 295 116 руб. Дебет 48 - Кредит 06/02 - 125

295 116 руб.

4. Выбытие акций и облигаций у инвестора вследствие использования ценных

бумаг как платежное средство для покрытия кредиторской задолжности:

Дебет 48 - Кредит 06 - отражение выбытия бумаг по балансовой стоимости

Дебет 60(76) - Кредит 48 - погашение кредиторской задолжности Дебет 48(80)

- Кредит 80(48) - финансовый результат от выбытия акций и облигаций

Пример на основе договора на передачу ценных бумаг (приложение ...)

Дебет 60 - Кредит 48 - 50 000 000 руб. Дебет 48 - Кредит 06/02 - 42 940 050

руб.

5. Акции могут быть обменены на акции другого общества в определенном

соотношении по договору мены

Пример на основе договора мены (приложение ...) Охинская ТЭЦ 99.701

шт.

Дебет 62 - Кредит 48 -13.000.000 руб.

Дебет 48 - Кредит 06/02 -10.657.000 руб. на акции АО "Солодок" 334 шт.

Дебет 06/02 - Кредит 62 -13.000.000 руб.

Дивиденды по акциям, принадлежащим инвесторам, относятся к

операционным доходам. Дивиденды отражаются по кредиту счета 80 "Прибыли и

убытки".

Дебет 76 - Кредит 80 - отражены дивиденды по объявлению эмитентом.

Дебет 51 - Кредит 76 - получение денежных средств в счет начисленных

дивидендов.

Доходы в виде дивидендов облагаются ставкой налога 15% у источника

выплат. Предприятие- инвестор, владеющее обыкновенными акциями, дающие

право участия в распределении прибыли эмитента, в бухучете отражает суммы

начисленных дивидендов без налога. В бухгалтерской отчетности (форма 2

"Отчет о прибылях и убытках") сумма начисленных дивидендов отражается по

строке 080 "Доходы от участия в других организациях". При расчете

налогооблагаемой базы по прибыли эти суммы исключаются как прошедшие

налогообложение у источника выплат. Если предприятие-инвестор

обладает привилегированными акциями, которые не дают право распределения

прибыли у предприятия -эмитента, то начисленные дивиденды отражаются в

бухучете инвестора в сумме начислений. Налог с этих сумм дивидендов

удерживается у получателя по полной ставке налога на прибыль.

Доходы, получаемые предприятиями инвесторами в видепроцентов по

корпоративным облигациям, отражаются в бухгалтерском учете следующими

записями:

Дебет 76 - Кредит 80 - в сроки, предъявленные эмитентом

Дебет 51 - Кредит 76 - получение денежных средств в счет начисленных

процентов по облигациям

В форме 2 "Отчет о прибылях и убытках" процент по корпоративным

облигациям отражается по строке 060 "Проценты полученные". В налоговом

учете проценты, полученные по корпоративным облигациям, включаются в

налогооблагаемую базу налогов на прибыль у владельца облигаций (инвестора)

в сроки, объявленные эмитентом, и облагаются общей ставкой налога на

прибыль.

Заключение

Приобретая ценную бумагу, инвестор может рассчитывать, как минимум на два

вида дохода: инвестиционный и курсовой. Курсовой, то есть доход, полученный

в результате покупки бумаги по одной цене с последующей перепродажей по

более высокой цене. Инвестиционный доход, то есть дивиденды. Вкладывая свои

сбережения в ценные бумаги, можно увеличить свои доходы и при этом

уменьшить свой риск. С этой целью следует вкладывать деньги в ценные бумаги

эмитентов, представляющих различные отрасли производства, то есть

производить диверсификацию вложений. Чтобы сделать этот процесс более

доступным, необходимо создание фондового рынка. Несмотря на то, что первый

шаг уже положен - переход от государственной к акционерной форме

собственности и выпуск акций образовавшихся акционерных обществ, для их

последующего свободного обращения. Экономическая ситуация нашего района не

делает их привлекательными для финансовых вложений. В основном физические

лица, вкладывают свои средства в ценные бумаги открытых акционерных обществ

без серьёзного анализа и необходимости. Юридические лица делают это более

продуманно, но очень часто не имеют объективной, полной информации об

эмитенте. Именно поэтому встаёт необходимостьсоздания инвестиционных

институтов, в частности фондовых бирж. Ценные бумаги, прошедшие испытания

первичным рынком и доказавшие свою жизнестойкость, как правило, попадают во

вторичное обращение. То есть их дальнейшая судьба складывается без

непосредственного участия Акционерного Общества, которое их выпустило и

произвело начальное размещение. Они постоянно покупаются и продаются,

переходят от одного владельца к другому, приобретают в своей цене и теряют.

Благодаря инвестиционным институтам будут сглажены недостатки внебиржевого

рынка:

• относительно невысокая ликвидность;

• слабая информированность рядовых инвесторов об инвестиционных качествах

той или иной ценной бумаги, помноженная на правовую незащищённость;

• низкая скорость торговых оборотов и другие. Для инвесторов это тоже несёт

немалую выгоду:

• компания, чьи акции котируются на бирже, вынуждены предоставлять

общественности больше информации о своей деятельности, что позволяет

инвесторам принимать обоснованные инвестиционные решения, то есть более

эффективно реагировать на изменения в конъюнктуре фондового рынка.

В недостатках внебиржевого рынка я убедился на практике. Что касается

непосредственного учёта ценных бумаг, то рассматривая его на ОАО «ПИК » не

скажу, что общество использует весь потенциал данного раздела. Не

используются нововведения:

предварительный учёт фактических затрат по приобретению ценных бумаг на

счёте 08 «Капитальные вложения» суб. счёт «Вложения в ценные бумаги», что

значительно упростило бы учёт. Обществом не ведётся Книга учёта ценных

бумаг, хотя согласно Приказа МинфинаРоссии от 15 января 1997 года №2 это

является обязательным

требованием.

Для создания широкого рынка ценных бумаг необходимо:

• совершенствование нормативной базы, что в некоторых случаях требует

законодательно-нормативного определения новых понятий (дисконт, электронные

платёжные документы и др.);

• создание негосударственной (коммерческой) сети организаций, прежде всего

банков, осуществляющих роль посредников -организаторов рынка между ЦБ и

массой инвесторов;

• техническое обеспечение современного уровня осуществления

торговли расчётов и учёта. Это в свою очередь решило бы задачи:

1. предоставление участникам рынка высоконадёжного, высоко ликвидного

инструмента для размещения свободных финансовых ресурсов;

2. предоставление в распоряжение ЦБ инструмента для проведения денежно-

кредитной политики посредством операций на «открытом рынке».

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.

1. А.К.Шишкин "Учет, анализ, аудит на предприятии" М: "Финансы и

статистика", 1996г.

2. Н.Е.Барышников "Бухгалтерская отчетность и

налогообложение",2т., 1995г.

3. Ж/л «Главный бухгалтер», 1996г. №4 - Учет ценных бумаг, стр.25

4. Ж/л «Главный бухгалтер», 1996г. №8 - Концепция развития рынка ценных

бумаг в РФ,стр.89

5. Ж/л «Главный бухгалтер», 1997г.№7,№8 - Актуальные вопросы учета и

налогообложения ценных бумаг, стр.16

6. Ж/л «Главный бухгалтер», 1997г. №6 - Постановление о

налогообложении доходов по государственным ценным бумагам,стр.101

7. Ж/л «Аудит и финансовый анализ», 1997 г. №4 с. 51-86 - Кредит и

инвестиции.

8. Ж/л «Право и экономика» 1997 №11-12 - Конвенция о защите прав инвестора.

9. Ж/л «Бухгалтерский учет», 1996г. №5 - ОФЗ-ПК: особенности учета и

налогообложения, стр.15

10. Ж/л «Бухгалтерский учет», 1996г. №1 - Российский рынок ценных бумаг:

состав, структура, проблемы развития, стр.42

11. Ж/л «Бухгалтерский бюллетень», 1997г. №8 - Учет и

налогообложение операций с корпоративными ценными бумагами, стр.9

12. Ж/л «Бухгалтерский бюллетень», 1997г. №6 - Приказ Министерства финансов

РФ №2,стр.95

13. Ж/л «Бухгалтерский вестник», 1997г. №4 - Бухгалтерский учет облигаций

АО, стр.12

14. Ж/л «Бухгалтерский вестник»,1997г.№3 - Учет и налогообложение операций

с собственными акциями предприятия на вторичном рынке, стр.31

15. Ж/л «Бухгалтерский вестник», 1997г.№2 -Акции и их бухгалтерский учет,

стр.20

16. Ж/л «Бухгалтерский вестник», 1997г. №1 - Операции с ценными бумагами в

практике бухучета, стр.20

17. Ж/л «Бухгалтерский альманах»,1996г.№4 - Государственные регистрационные

коды государственных ценных бумаг,стр.117

18. Ж/л «Бухгалтер», 1997г.№7-Ликвидация АО, стр.31

19. Ж/л «Бухгалтерский учет», 1998г. №5- Новый закон о бухгалтерской

отчетности, стр.25

20. Ж/л «Бухгалтерский учет», 1998г. №4 - Изменения в отчетностивложений,

стр.37

СПИСОК ПРИЛОЖЕНИЙ.

Приложение 1 Бухгалтерский баланс

Приложение 2 Форма №5 к бухгалтерскому балансу.

Приложение 3 Расчет чистых активов АО (в балансовой оценке)

Приложение 4 Реестр акционеров.

Приложение 5 Оборотная ведомость к счету 58

Приложение 6 Оборотная ведомость к счету 06

Приложение 7 Договор мены

Приложение 8 Договор дарения акций

Приложение 9 Договор купли-продажи ценных бумаг

Приложение 10 Договор на передачу ценных бумаг

Приложение 11 Передаточное распоряжение

Приложение 12 Акт приема-передачи акций

Приложение 13 Перечень документов, представляемых эмитентом для

государственной регистрации выпуска ценных бумаг

Приложение 14 Перечень документов, представляемых эмитентом для регистрации

отчета об итогах выпуска ценных бумаг и для государственной регистрации

выпуска ценных бумаг, размещенных при реорганизации

-----------------------

1 Балансовая стоимость акции определяется вычитанием из стоимости активов

компании суммы ее обязательств и делением на количество акций.

[1] Методика расчета данных показателей подробно рассматривается в

литературе по бухгалтерской тематике, например, см. Крейнина М.Н. "Анализ

финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных

обществ в промышленности, строительстве и торговле", М., 1994.

-----------------------

[pic]

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7