Учет и анализ собственного капитала

|собственными | |[pic] | | | | |

|5 Коэффициент |[pic] |[pic] |0,83 |0,59 |0,68 |–0,15 |

У «МЖК «Армавирский» этот коэффициент очень низок: собственными

оборотными средствами покрывалось в конце 2000 г. лишь 36,4% оборотных

активов. Хотя это значительно выше показателя за 2002 г. (–0,28). Это

говорит о том, что в 2002 г. предприятие нуждалось в собственных оборотных

средствах и зависит от заемных средств, которых не имеет.

Предприятие обладает достаточной финансовой устойчивостью, так как

показатель финансовой устойчивости выше критического (0,6), но ниже чем в

2000 г. на 0,15 пункта.

3.5 Анализ рентабельности капитала

Рентабельность собственного капитала является одним из основных

показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность

которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала.

Рентабельность продаж определяется по формуле:

[pic]где

ПР – прибыль от продаж;

В – объем реализованной продукции.

Чистая рентабельность определяется по формуле:

[pic]где

ПЧ – чистая прибыль;

В - объем реализованной продукции.

По данным таблицы 3.8 видно, что в отчетном году увеличилась выручка

от реализации (+122091 тыс. руб.), себестоимость продукции (+132793 тыс.

руб.) и внереализационные доходы (+2452 тыс. руб.), но уровень

рентабельности продаж по сравнению с 2000 г. упал на 13,5%, чистая

рентабельность на 10,26%.

Деятельность организации в 2002 г. была убыточнее чем в 2000 г.

Таблица 3.8 – Динамика влияния факторов на рентабельность

|Факторы, влияющие на рентабельность |2000 |2001 |2002 |Абсолютные |

| |г. |г. |г. |отклонения |

| | | | |2002 г. к 2000|

| | | | |г. |

|1 Выручка от продажи |123584|295976|245675|+122091 |

|2 Себестоимость |100853|252924|233646|+132793 |

|3 Коммерческие расходы |– |– |– |– |

|4 Управленческие расходы |– |– |– |– |

|5 Рентабельность (убыточность) продаж|18,39 |14,54 |4,89 |–13,50 |

|6 Проценты к получению |– |– |– |– |

|7 Проценты к уплате |– |– |– |– |

|8 Доходы от участия в других |– |– |– |– |

|9 Прочие операционные доходы |– |– |– |– |

|10 Прочие операционные расходы |– |– |– |– |

|11 Прочие внереализационные доходы |7408 |13549 |9860 |+2452 |

|12 Прочие внереализационные расходы |2427 |5249 |254 |–2173 |

|13 Налог на прибыль |7668 |10851 |6979 |–689 |

|14 Чрезвычайные доходы |– |– |– |– |

|15 Чрезвычайные расходы |– |– |– |– |

|16 Чистая рентабельность |16,22 |13,68 |5,69 |–10,26 |

Кроме коэффициентов рентабельности продаж и чистой рентабельности для

анализа собственного капитала используют следующие показатели:

рентабельность всего капитала, рентабельность собственного капитала,

рентабельность финансовых вложений.

По данным таблицы 3.9 видно, что рентабельность уменьшились по всем

показателям. Так 4,89% прибыли приходится на единицу проданной продукции,

что на 13,5% меньше чем в 2000 г. 5,96% прибыли остается у предприятия

после выплаты налогов – на 10,25% меньше чем в 2000 г. На 11,53%

уменьшился размер чистой прибыли, приходящейся на единицу выручки и

составил 5,95%. Экономическая рентабельность показывает, что на

предприятии снизилась эффективность использования имущества на 11,53%

(=12,84%). Так же снизилась эффективность использования собственного

капитала и составила 18,98% по сравнению с 2000 г. – 29,42%. 5,15% прибыли

от продаж приходится на 1 рубль затрат (–17,39%). Произошло ухудшение в

использовании капитала, вложенного в деятельность предприятия на

длительный срок.

Таблица 3.9 – Показатели рентабельности

|Показатели |Способ расчета |2000 г.|2001 г.|2002 г.|Абсолютные |

| | | | | |2002 г. к 2000 |

| | | | | |г. |

|1 Рентабельность продаж |[pic] |18,39 |14,54 |4,89 |–13,5 |

|2 Бухгалтерская рентабельность от |[pic] |16,21 |13,68 |5,96 |–10,25 |

|3 Чистая рентабельность |[pic] |16,21 |13,68 |5,95 |–10,25 |

|4 Экономическая рентабельность |[pic] |24,37 |25,37 |12,84 |–11,53 |

|5 Рентабельность собственного |[pic] |29,42 |42,62 |18,98 |–10,44 |

|6 Затратоотдача |[pic] |22,54 |17,02 |5,15 |–17,39 |

|7 Рентабельность перманентного |[pic] |29,42 |42,62 |18,98 |–10,44 |

Рентабельность активов может повышаться при неизменной рентабельности

продаж и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости

активов, т.е. ускоренной оборачиваемости активов (ресурсоотдачей). И,

наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти

и за счет роста балансовой (до налогообложения) рентабельности.

Большое значение для организации имеет то, за счет каких факторов

растет или снижается рентабельность активов. Потому что у разных

организаций неодинаковы повышения рентабельности продаж и увеличения

объема реализации.

Рентабельность продаж можно наращивать путем повышения цен или

снижения затрат. Однако эти способы временны и недостаточно надежны в

нынешних условиях. Наиболее последовательная политика организации,

отвечающая целям укрепления ее финансового состояния, состоит в том, чтобы

увеличивать производство и реализацию той продукции, необходимость которой

определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.

При анализе экономической рентабельности, безусловно, нужно принимать

во внимание роль отдельных ее элементов. Но зависимость целесообразно

строить не через оборачиваемость элементов, а через оценку структуры

капитала в увязке с динамикой его оборачиваемости и рентабельности. Из

формулы расчета R4 хорошо видны возможные пути повышения экономической

рентабельности – посредством увеличения прибыльности капитала.

Показатель рентабельности собственного капитала (R5) позволяет

установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов

и размером прибыли, полученной от их использования (рисунок 3.1).

Следует отметить, что факторами, представленными на рисунке 3.1, и по

уровню значений, и по тенденции изменения присуща отраслевая специфика, о

которой не следует забывать, проводя анализ.

Так, показатель ресурсоотдачи (d1) может иметь относительно невысокое

значение при высокой капиталоемкости. Показатель рентабельности продаж

(R1) при этом будет высоким. Относительно низкое значение коэффициента

финансовой независимости (U1) говорит о том, что в организации стабильное

и прогнозируемое поступление денежных средств за свою продукцию.

Для повышения рентабельности собственного капитала необходимо

принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя.

Первая связана с проблемой выбора стратегии управления финансово-

хозяйственной деятельностью организации. Если выбирать стратегию с высоким

риском, то необходимо получение высокой прибыли. Или наоборот – небольшая

прибыль, но зато почти без риска. Одним из показателей рисковости бизнеса

как раз является коэффициент финансовой независимости (U1): его низкое

значение говорит о том, что доля собственного капитала в меньшей степени

увеличивается за счет повышения факторов – коэффициента финансовой

независимости. И это положение ослабляет финансовую устойчивость

организации.

Вторая особенность связана с проблемой оценки. Числитель и знаменатель

в формуле рентабельности собственного капитала выражены в денежных

единицах разной покупательной способности. Числитель, то есть прибыль,

динамичен. Он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен

на товары за истекший период. Знаменатель, т.е. стоимость собственного

капитала, складывается в течение ряда лет. Он выражен в учетной оценке,

которая существенно отличается от текущей оценки.

И наконец, третья особенность связана с временным аспектом

деятельности организации. Коэффициент чистой рентабельности (R3), влияющий

на рентабельность собственного капитала, определяется результативностью

работы отчетного периода, а будущий эффект долгосрочных инвестиций он не

отражает. Снижение рентабельности собственного капитала нельзя

рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности, если

предполагается окупляемость затрат в дальнейшем.

Связь между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью

активов (прибыль/убыток) отражает важное значение феномена задолженности.

Рентабельность собственного капитала равна отношению чистой прибыли (т.е.

результата после финансовых расходов) к собственному капиталу.

Рассмотрим влияние задолженности на рентабельность организации. На

анализируемом предприятии деятельность финансируется только за счет

собственного капитала, показатель задолженности равен нулю.

Таблица 3.10 – Структура пассива баланса

| |2000 г. |2001 г. |2002 г. |

|Собственный капитал |61169 |95019 |77083 |

|Задолженность по кредитам и займам |0 |0 |0 |

|Итого |61169 |95019 |77083 |

В таблице 3.11 показано влияние экономической рентабельности на

рентабельность собственного капитала. Этот коэффициент представляет собой

отношение чистой прибыли к собственному капиталу (т.е. чистая прибыль

после уплаты налогов/собственный капитал).

Таблица 3.11 – Влияние коэффициента экономической рентабельности

(12,84%) на рентабельность собственного капитала

| |2000 г.|2001 г.|2002 |Абсолютные |

| | | |г. |отклонения |

| | | | |2002 г. к 2000 |

| | | | |г. |

|Прибыль от продаж, тыс. руб. |22730 |43051 |12028|–10702 |

|Проценты, тыс. руб. |0 |0 |0 |0 |

|Налог на прибыль (30%), тыс. руб. |6819 |12915 |3608 |–3211 |

|Чистая прибыль, тыс. руб. |15911 |30136 |8420 |–7491 |

|Рентабельность собственного |26,01 |31,72 |10,92|–15,09 |

По данным таблицы 3.11 видно, что доходность собственного капитала

уменьшилась на 15,09%. Произошло это за счет снижения экономической

рентабельности на 11,53%. Это оказало влияние на уменьшение рентабельности

продаж на 13,5% и на уменьшение чистой рентабельности на 10,26%.

4 Рекомендации по совершенствованию учета собственного

капитала и увеличению его доходности

Проведенный анализ постановки бухгалтерского учета и общего состояния

собственного капитала на ОАО «Масложиркомбинате «Армавирский» выявил не

стабильность финансового состояния, в котором находится предприятие по

причине недостатка собственных источников формирования капитала.

Для улучшения финансового состояния и совершенствования бухгалтерского

учета собственного капитала анализируемого предприятия разработаны

следующие рекомендации:

- увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых

гарантий;

- создать резервный фонд, а также совершенствовать его учет и отражения в

бухгалтерском балансе;

- совершенствовать бухгалтерскую отчетность общества в целях возможности ее

использования для финансового анализа всеми участниками рынка.

4.1 Рекомендации по увеличению уставного капитала и созданию

резервного капитала

В бухгалтерском учете акционерного общества отражаемая величина

уставного капитала соответствует сумме зафиксированной в учредительных

документах, как совокупность акций по номинальной стоимости, принадлежащих

учредителями (акционерам). Это положение зафиксировано ст. 25 Закона «Об

акционерных обществах».

Юридическое значение уставного капитала ОАО «МЖК «Армавирский» состоит

в том, что его размер определяет те пределы минимальной имущественной

ответственности, которые акционерное общество имеет по своим

обязательствам. Экономическая и практическая роль создания уставного

капитала путем размещения акций заключается в возможности оперативного

привлечения финансовых средств, необходимых как для начала, так и для

продолжения (при необходимости) реальной хозяйственной деятельности.

ОАО «МЖК «Армавирский» было зарегистрировано 29.06.94 г. В Уставе

общества зафиксирована величина уставного капитала равная 83143 рублей.

Данная величина является минимально допустимой, так как представляет собой

1000-кратный размер минимальной месячной зарплаты. В настоящее время в

свете решения Правительства по увеличению минимального размера оплаты

труда, размер уставного фонда будет пересмотрен.

Как показывают результаты анализа акционерная собственность в

стоимостном выражении отстает от стоимости совокупного денежного капитала

предприятия. В 2002 году уставный капитал составил 0,11% в структуре

собственного капитала предприятия. В этих условиях утрачивается

гарантийная функция уставного капитала, состоящая в гарантировании

обязательств общества перед третьими лицами, путем определения

минимального размера имущества. Кредиторы весьма заинтересованы в том,

чтобы предприятие было имущественно сильным, чтобы оно нормально

функционировало, ибо этим создается возможность правильного и

беспрепятственного получения срочных платежей.

Исходя из вышесказанного обществу целесообразно произвести наращивание

уставного капитала. Изменение размера уставного капитала может быть

произведено по решению собственников ОАО МЖК «Армавирский» на общем

собрании акционеров и должно быть отражено в его учредительных документах.

Уставный капитал может быть увеличен либо за счет дополнительной

эмиссии акций, либо без привлечения дополнительных инвестиций.

Практика крупных западных фирм показывает, что большинство из них

крайне неохотно прибегают к выпуску дополнительных акций. Причин тому

несколько. Во-первых, дополнительная эмиссия акций является весьма

дорогостоящей и длительной во времени процессом. По оценке западных

экспертов расходы могут составлять 5-10% номинала общей суммы выпускаемых

ценных бумаг. Во-вторых, эмиссия может сопровождаться спадом рыночной цены

акций фирмы-эмитента.

Увеличение уставного капитала без привлечения дополнительных

инвестиций возможно только в пределах суммы нераспределенной прибыли,

которая отражается в системе бухгалтерского учета на счете 88

«Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» и добавочного капитала. Это

можно сделать следующим образом:

- увеличить номинальную стоимость выпущенных ранее акций, с обязательным

изъятием из обращения старых, или выпустить новые, так называемые бонусные

акции. Порядок проведения бонусной эмиссии акций начинается с определения

коэффициента увеличения уставного капитала (К), который рассчитывается по

формуле:

[pic],

где УКП – первоначальный размер уставного капитала

ДК – дополнительный капитал, включаемый в уставный капитал.

На этом полученный коэффициент должен увеличить номинальную стоимость

акций, принадлежащих каждому акционеру.

Выпуск бонусных акций не изменяет размера собственного капитала, а

лишь переводит часть его с одного синтетического счета на другой, не влияя

при этом на финансовые результаты.

Для повышения собственных финансовых гарантий общества целесообразно

увеличить размер его уставного капитала до 20% от общей суммы собственного

капитала за счет части средств добавочного капитала.

При этом коэффициент увеличения уставного капитала будет равен:

[pic]

Хозяйственные операции по образованию и увеличению уставного капитала

будет следующие:

[pic]сумма зарегистрированного уставного капитала

[pic]отражено увеличение уставного капитала

Прогнозный состав собственного капитала и влияние увеличения уставного

капитала на некоторые коэффициенты, характеризующие финансовую

устойчивость предприятия, представлены в таблице 4.1.

Таблица 4.1 – Расчет влияния прироста уставного капитала на

коэффициенты финансовой устойчивости.

|1 Уставный капитал, тыс. руб. |83 |19004 |+18921 |

|2 Добавочный капитал, тыс. руб. |57802 |38881 |–18921 |

|3 Резервный капитал, тыс. руб. |– |– |– |

|4 Фонд социальной сферы, тыс. руб. |– |– |– |

|5 Нераспределенная прибыль, тыс. |19197 |19197 |– |

|руб. | | | |

|6 Итого собственный капитал, тыс. |77082 |77082 |– |

|руб. | | | |

|7 Всего источников финансирования, |113988 |113988 |– |

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7

МЕНЮ

Учет и анализ собственного капитала

ИНТЕРЕСНОЕ