Применение технического анализа на фондовом рынке

В сущности, все теории и методики технического анализа основаны на

том, что тренд движется в одном и том же направлении, пока не подаст особых

знаков о развороте. В зависимости от того, какой тренд определён на нужный

срок, будет изменяться и стратегия. А поскольку цена движется зигзагами, то

нужно определить насколько тот или иной спад (подъём) серьёзен. Простейший

способ – следить за преодолением уровней сопротивления и поддержки.

При возрастании цен, т.е. при бычьем тренде, в тот или иной момент

цена наталкивается на препятствие – это уровень сопротивления. Достигнув

его, цена либо начинает падать, либо останавливает свой рост. По тем или

иным причинам на рынке начинает преобладать давление медведей. Аналогично

при спаде цен, т.е. медвежьем тренде (рис.2.4), в какой-то момент давление

быков начинает усиливаться, и цена поднимается, натолкнувшись на уровень

поддержки.

Уровни сопротивления и поддержки могут возникать неожиданно, а могут

быть предсказаны заранее. Например, на рубежах круглых чисел существует

психологический барьер: уровень 1 для курса доллар/евро, 100 для курса

доллар/йена, 30 $ для нефти. Вокруг таких чисел почти всегда возникают

уровни сопротивления и поддержки.

На свободном рынке эти линии постоянно смещаются. Меняются ожидания

инвесторов, меняются и цены, которые устраивают покупателей и продавцов.

Прорыв уровня сопротивления говорит о смещении вверх линии спроса,

отражающем рост числа желающих покупать по более высоким ценам. По той же

логике, прорыв уровня поддержки означает смещение вниз линии предложения.

Понятия спроса и предложения лежат в основе большинства инструментов

технического анализа. И графики курсов ценных бумаг демонстрируют действие

этих факторов.

Если уровень сопротивления успешно прорван, он становится поддержкой

(рис.2.4). Причина состоит в появлении нового «поколения» быков, которые

отказывались от покупки, когда цены были ниже сопротивления (не имея тогда

бычьих ожиданий), теперь же они начинают активно покупать при всяком

возврате цен к новому уровню поддержки. По той же логике, когда цены падают

за уровень поддержки, он нередко становится сопротивлением, которое ценам

трудно преодолеть. С приближением к предыдущему уровню поддержки инвесторы

начинают продавать, стремясь ограничить свои потери.

рисунок 2.4. Линия поддержки/сопротивления, линия тренда, линии канала.

Раскаяние трейдеров.

Обычно после прорыва уровня поддержки/сопротивления трейдеры начинают

задаваться вопросом о том, насколько новые цены соответствуют реальности.

Так, если после прорыва уровня сопротивления продавцы и покупатели

усомнятся в обоснованности новой цены, то они начнут проводить обратные

сделки. В результате произойдёт «раскаяние трейдеров»: после прорыва цены

возвращаются к уровню поддержки/сопротивления.

Динамика цен после периода «раскаяния» имеет решающее значение.

Возможно одно из двух: либо трейдеры сойдутся в своих ожиданиях на том, что

новая цена неоправданна - и тогда она вернётся к прежнему уровню; либо

трейдеры примут новую цену – тогда она продолжит движение в направлении

прорыва.

В первом случае, когда вслед за «раскаянием» трейдеры приходят к

единодушному выводу о необоснованности более высокой цены, возникает

типичная «ловушка для быков» (или ложный прорыв). Как видно из рисунка 2.5,

цены прорвали сопротивление на уровне 4,6 руб., а затем вновь опустились

ниже уровня сопротивления, оставив быков с акциями по завышенным ценам. По

аналогичной психологической схеме образуется и «ловушка для медведей». Цены

держатся ниже прорванного уровня поддержки достаточно долго, чтобы убедить

трейдеров в целесообразности продажи, но затем вновь поднимаются выше

уровня поддержки. Во втором случае настроение «раскаявшихся» трейдеров

может измениться, и новая цена будет принята, тогда цены продолжат движение

в направлении прорыва (рис.2.6).

рисунок 2.5. Расскаяние трейдеров (ловушка для быков).

Ожидания трейдеров после прорыва вполне поддаются количественной

оценке через сопутствовавший ему объём торгов. Если цены прорвали уровень

поддержки/сопротивления при значительном повышении объёма, а в период

«раскаяния» он сравнительно мал, это значит, новые ожидания разделяет

большинство, а раскаявшихся – меньшинство. И наоборот: прорыв при умеренном

объёме и «раскаяние» при растущем означает, что перемены в ожиданиях

незначительны и неизбежен возврат к исходным ценам.

рисунок 2.6. Расскаяние трейдеров (ловушка для медведей).

2.5.Линии тренда и линии канала.

Линию тренда проводят через две опорные точки (рис.2.4), но для

подтверждения правильности линии нужно иметь ещё и третью, подстраховочную,

точку. Для бычьего тренда эта линия будет располагаться ниже ценового

графика, являясь для него линией поддержки. Она показывает, до какого

уровня может упасть цена, не изменяя при этом своего основного направления.

Для медвежьего рынка линия тренда рисуется сверху и представляет собой

сопротивление. Хорошее подтверждение изменения тренда можно получить в

случае, если линия сопротивления превратилась в линию поддержки и наоборот.

Линию канала (рис.2.4) можно нарисовать, если движения тренда, то есть

подъёмы и спады, равномерны. В таком случае визуально он как бы двигается

между двумя параллельными. Линия канала рисуется параллельно линии тренда и

располагается выше графика цены при бычьем тренде и ниже – при медвежьем.

Таким образом, она будет определять сопротивление для бычьего и поддержку

для медвежьего тренда. Линии тренда и канала подчиняются общим правилам

сопротивления и поддержки, поэтому с их помощью можно определять границы

действия тренда. При торговле в реальном времени трейдера интересует, что

случилось сразу после изменения тренда: коррекция или полный разворот.

Коррекция – временное изменение тренда, а разворот – глобальное.

2.6.Теория Доу.

Своими корнями современный технический анализ уходит в начало века, в

теорию Чарльза Доу. Проистекая из неё прямо или косвенно, он вобрал в себя

такие принципы и понятия, как направленный характер движения цен,

подтверждение и расхождение, объём как зеркало ценовых изменений и

поддержка/сопротивление. А промышленный индекс Доу-Джонса – это прямой

потомок теории Доу. Вклад Чарльза Доу в современный технический анализ

поистине бесценен. Его ориентация на изучение основ движения цен вылилась в

появление совершенно нового метода анализа рынков. Теория Доу состоит из

шести основных принципов:

1.Индексы учитывают всё.

Этот принцип аналогичен первой аксиоме технического анализа: индексы

учитывают и отражают всё, что известно всем участникам фондового рынка.

2.Рынок имеет три тренда.

В любой момент на рынке действуют три силы: основной тренд, вторичный и

малый. Основной тренд бывает восходящим или нисходящим, длится обычно более

года и даже в течение нескольких лет. Если пики и впадины рынка

последовательно возрастают, значит, основной тренд бычий. Если же они

последовательно убывают, то основной тренд медвежий. Вторичный тренд – это

промежуточное, корректирующее движение рынка, обратное основной тенденции.

Он обычно продолжается один-три месяца, и за это время рынок отступает на

1/3 – 2/3 длины предыдущего основного тренда. Малый тренд – это

краткосрочное движение рынка, длящееся от одной до трёх недель. Вторичные

тренды в основном состоят из нескольких малых. По теории Доу, в течение

короткого периода ценами можно в той или иной степени манипулировать (для

основного и вторичного трендов это невозможно), поэтому малые тренды не

имеют существенного значения и даже могут ввести в заблуждение.

3.Основной тренд имеет три фазы.

Представим ярко выраженный медвежий тренд, первая фаза которого, фаза

зарождения, представляет собой спад цен под действием «плохих новостей». Во

второй фазе принимают участие биржевые спекулянты, причём цены быстро

падают, хотя новости улучшаются. В третьей, заключительной, фазе в действие

вступает широкая публика и начинается панический спад цен. Схема основана

на психологических особенностях поведения участников рынка, неизменных и по

сей день, хотя она воспринимается несколько утрированно.

4.Индексы должны подтверждать друг друга.

Первоначально имелись в виду индустриальный и транспортный индексы Доу-

Джонса, но сейчас считают, что можно обобщить вывод Доу и для других

рынков. Чем более сходны сигналы трендов сопоставимых инструментов, тем

более им следует доверять. Иначе говоря, технические сигналы близких по

роду цен должны совпадать.

5.Объём подтверждает тренд.

Теория Доу ориентирована на анализ динамики цен, а данные по объёму торгов

используются только для оценки сомнительных ситуаций. Объём должен

повышаться в направлении основного тренда и понижаться в направлении

корректирующего.

6.Тренд считается неизменным, пока не получен убедительный сигнал

разворота.

О развороте восходящей тренда можно говорить только тогда, когда хотя бы

один пик и одна впадина оказывается ниже предыдущих (обратное верно для

разворота нисходящего тренда). Когда на разворот основного тренда указывают

индикаторы нескольких сопоставимых инструментов, вероятность продолжения

нового тренда особенно велика. И чем дольше длится тренд, тем меньше

становится вероятность его продолжения.

2.7.Числовая последовательность Фибоначчи.

Числовая последовательность Фибоначчи, состоящая из цифр 1, 1, 2, 3,

5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144 и т.д., открыта одним из величайших

математиков средневековья Леонардо Фибоначчи. Интересующее нас свойство

числового ряда заключается в том, что сумма двух соседних чисел

последовательности даёт значение следующего за ними. Одним из главных

следствий этих свойств является существование так называемых коэффициентов

Фибоначчи, это постоянные соотношения различных членов последовательности,

которые определяются следующим образом:

1.Отношение каждого числа к последующему более и более стремится к 0,618 по

увеличении порядкового номера, а отношение каждого числа к предыдущему

стремится к 1,618.

2.При делении каждого числа на следующее за ним через одно, получается

0,382, а наоборот – соответственно 2,618.

3.Подбирая таким образом соотношения, получается основной набор

коэффициентов Фибоначчи: 4,235; 2,618; 1,618; 0,618; 0,382; 0,236, а также

следует упомянуть и 0,5. Все они играют важную роль в техническом анализе.

Первым решил применить в техническом анализе последовательность

Фибоначчи Ральф Нельсон Эллиотт, автор одноимённой волновой теории. С тех

пор конкретная польза применения этой идеи практически во всех методах

технического анализа не вызывает сомнения. Существует четыре

распространённых инструмента, основанных на числах Фибоначчи: это дуги,

веера, уровни коррекции и временные зоны. Общий принцип интерпретации этих

инструментов состоит в том, что при приближении цены к построенным с их

помощью линиям следует ожидать изменений в развитии тренда.

Дуги. Они строятся таким образом (рис.2.1). Сначала между двумя

экстремальными точками проводится линия тренда, например, от впадины до

противостоящего пика. Затем строятся три дуги с центром во второй

экстремальной точке, пересекающие линию тренда на уровнях Фибоначчи 38,2%,

50% и 61,8%. Дуги Фибоначчи рассматриваются как потенциальные уровни

поддержки и сопротивления. Обычно на ценовой график наносятся одновременно

и дуги, и веера Фибоначчи, а уровни поддержки/сопротивления определяются

точками пересечения этих линий.

Веера. Их строят похожим методом (рис.2.1). Также между двумя

экстремальными точками проводится линия тренда. Затем через вторую

экстремальную точку проводится «невидимая» вертикальная линия. Далее из

первой экстремальной точки проводятся три линии тренда, пересекающие

невидимую вертикальную линию на уровнях Фибоначчи 38,2%, 50% и 61,8%.

Уровни коррекции. Они строятся так (рис.2.7): как и в предыдущих методах,

между двумя экстремальными точками проводится линия тренда; затем

проводятся девять горизонтальных линий, пересекающих линию тренда на

уровнях Фибоначчи 0%, 23,6%, 38,2%, 50%, 61,8%, 100%, 161,8% 261,8% и

423,6%. После сильного подъёма или спада цены часто возвращаются назад,

корректируя значительную долю своего первоначального движения. В ходе

такого возвратного движения цены часто встречают поддержку/сопротивление на

уровнях коррекции Фибоначчи или вблизи них.

Временные зоны. Эти зоны (рис.2.7) представляют собой ряд вертикальных

линий с интервалами Фибоначчи 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34 и т.д. Считается,

что вблизи этих линий следует ожидать значительных ценовых изменений.

Далее числа Фибоначчи или близкие к ним выбирают при определении

нужного порядка одной или нескольких скользящих средних. Именно они чаще

всего дают верные сигналы, позволяющие корректировать поведение на рынке.

Числа Фибоначчи ещё имеют широкое применение при определении длительности

цикла в Теории Циклов. За основу каждого доминантного цикла берётся

определённое количество дней, недель, месяцев, связанное с числами

Фибоначчи.

рисунок 7. Уровни коррекции и временные зоны.

2.8.Теория Циклов.

Циклом называют интервал времени, в течение которого завершается

период регулярно повторяющихся событий или явлений. Существующие в природе

циклы позволяют точно предсказывать множество событий: миграции птиц,

приливы и отливы, движение планет и т.д. В связи с этим возникло

предположение об использовании теории в техническом анализе, потому что

почти все основополагающие теории технического анализа имеют слабую

сторону: с их помощью нельзя указать время возникновения того или иного

конкретного события.

Существует четыре основных принципа, позволяющих рассмотреть ценовую

модель как циклическую закономерность: суммирование, гармоничность,

синхронность и пропорциональность.

Принцип суммирования заключается в том, что любое ценовое движение

является суммой циклов разной длины. Таким образом, если изолировать их

друг от друга, а затем вновь сложить, то можно определить время

возникновения максимума и минимума дальнейшего ценового тренда.

Принципы гармоничности и синхронности говорят о сочетании двух циклов.

Их гармоничность заключается в пропорциональности периодов, а синхронность

– в соответственном возникновении минимумов. Циклический анализ

предпочитает измерять протяжённость периодов между двумя нижними точками.

Четвёртый принцип, пропорциональность, говорит, что амплитуды

колебаний циклов прямо пропорциональны их периодам.

Таким образом, любое ценовое движение может быть представлено как

сумма некоторых пропорциональных, гармоничных и синхронных трендов. Но

определение составляющих компонент цикла аналитическими методами сложно

осуществить на практике. Для этого существуют численные методы, позволяющие

представить колебания цены в удобном для циклического анализа виде. Большую

группу составляют методы, использующие математико-статистический аппарат

(преобразования Фурье, метод максимальной энтропии и т.д.). Другую группу

составляют чисто визуальные методы – определение длины периода «на глаз».

Между двумя уже упомянутыми методиками лежит инструмент, основанный на

особого рода проецировании цены, называемый снятие направленности. Первый

шаг снятия направленности – построение определённой скользящей средней и её

центрирование. Затем график цен проецируется относительно скользящей

средней, при этом значения берутся либо как расстояние, либо как проценты

между скользящей и действительным значением. После этого наглядными

становятся максимумы и минимумы графика, позволяющие определить его

периодичность.

Циклы, как и тренды, классифицируют по времени их продолжительности.

Для технического анализа важно вычленить циклы доминантные, то есть те, из

которых складывается ценовое движение. Первый из циклов – долгосрочный,

длящийся гораздо больше года. Далее идёт сезонный – продолжительностью в

год. Другие краткосрочные циклы не имеют существенного значения для цели

практического применения теории.

Не менее важным, чем определение периодичности цикла, является

определение места возникновения его экстремума. Поскольку период обычно

определяют между нижними точками, значит максимум, для идеального цикла,

должен быть точно посередине периода. Трендовый (бычий или медвежий) рынок

определяют движением цены вверх или вниз, являющимся более сильным и

успешным, чем противоположное. Это определение говорит об амплитудных

закономерностях, то есть в бычьем рынке движение вверх длится дольше, чем

движение вниз. Для медвежьего рынка справедливо обратное утверждение. Это

является основополагающим определением для концепции правого и левого

смещения. Правое смещение возникает при бычьем рынке, а левое – при

медвежьем. Иначе говоря, максимум цены на определённом отрезке цикла

располагается соответственно ближе к концу или ближе к началу. Если на

определённом цикле отмечается левое смещение, это свидетельствует о том,

что общее направление тренда; если же при этом оно заменяется

консолидацией, а потом правым смещением, то вероятна смена основного тренда

с медвежьего на бычий. Эта концепция работоспособна для установления

времени возникновения ценовых максимумов рынка, определения текущего

направления тренда и является одной из важнейших в прикладном использовании

Теории Циклов.

Выводы о возможности применения на практике теории таковы:

1.Возможно предсказать время возникновения ценовых минимумов рынка,

используя метод снятия направленности, и визуально определяется длину

периода цикла.

2.При ярко выраженном бычьем или медвежьем тренде можно предположить

наличие соответственно правого или левого смещения и определить время

возникновения максимума. При боковом текущем тренде максимум, с большой

вероятностью, возникнет посередине цикла.

3.Если направление тренда неизвестно, устанавливается наличие правого,

левого смещения или его отсутствие. По смещению определяется бычье или

медвежье направление цен, а отсутствие его говорит о боковом тренде.

Вышеперечисленными принципами Теории Циклов не рекомендуется

руководствоваться без применения других теорий и индикаторов технического

анализа.

2.9.Волновая теория Эллиотта.

Волновая теория Эллиотта – одна из старейших теорий технического

анализа. Со времени её создания никто из пользователей не вносил в неё

каких-либо заметных новшеств. Все усилия были направлены лишь на то, чтобы

принципы, сформулированные Эллиоттом, вырисовывались более и более чётко.

Но теория Эллиотта не проста в использовании, для составления прогнозов

нужно чётко знать все правила, иметь представление о руководствах и

обладать специфическим «взглядом» на ценовой график.

Открытие Ральфа Нельсона Эллиотта в том, что поведение «толпы»

подчиняется характерным законам: социально-массовое психологическое

поведение последовательно проходит стадии экспансии, энтузиазма и эйфории,

за которыми следуют успокоение, упадок и депрессия. Данная схема

прослеживается в различных периодах времени, от минут до веков. При

применении схемы психологического развития к ценовому графику стандартные

методы технического анализа не используются. Просто идёт наблюдение, как

оценивается и какова реакция на ту или иную информацию. А использование

Волновой теории Эллиотта позволяет предсказывать эти поведенческие модели.

Основой теории служит волновая диаграмма (рис.2.8). Волна – это ясно

различимое ценовое движение. Все движения цен разбиваются на пять волн в

направлении более сильного тренда, и три волны – в обратном направлении.

Для обозначения пятиволнового тренда используются цифры, а для

противоположного трёхволнового – буквы. Каждое из пяти волновых движений

(1, 3, 5, А и С) называется импульсным, а каждое из трёх (2, 4 и В) –

коррективным.

В основе теории Эллиотта лежит особенным образом формирующаяся

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6