Анализ кредитоспособности ссудозаемщика на примере предприятия

Сравнение структуры собственных и заемных средств, вложенных в имущество

предприятий на 01.01.99 (в%)

|Показатели |Предприятия |

|1. Всего имущества |100 |

|в т.ч. | |

|2. Собственные средства |35,4 |

|из них: | |

|2.1. Наличие собственных оборотных |25,8 |

|средств | |

|3. Заемные средства |64,6 |

|из них: | |

|3.1. Кредиторская задолженность |64,6 |

Анализ платежеспособности предприятий

Проанализируем показатели платежеспособности предприятия. В табл. 3.6

эти показатели приведены. Они рассчитываются традиционным методом, т.е.

они измеряют, в какой степени все оборотные активы предприятий

перекрывают имеющуюся у них краткосрочную задолженность (общий коэффициент

покрытия); в какой степени эту задолженность можно покрыть без привлечения

материальных оборотных средств, т.е. только за счет денежных средств,

краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах (промежуточный

коэффициент покрытия); в какой степени эту задолженность можно покрыть

без привлечения материальных оборотных средств, т.е. только за счет

денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в

расчетах (промежуточный коэффициент покрытия); наконец, какую часть

краткосрочной задолженности можно погасить наиболее мобильной

суммой активов - денежными средствами и краткосрочными

финансовыми вложениями (коэффициент абсолютной ликвидности).

Табл.10

Расчет коэффициентов платежеспособности предприятий

|Коэффициенты платежеспособности |1997 |1998 |отклонения |

|1. Общий коэффициент покрытия |0,584 |0,952 |0,185 |

|2. Промежуточный коэффициент |0,427 |0,801 |0,374 |

|3. Коэффициент абсолютной |0,0009 |0,0007 |-0,002 |

|4. Коэффициент текущей |0,584 |0,952 |0,368 |

|5.Коэффициент маневренности |-0,377 |-3,173 |-2,796 |

|6. Доля оборотных средств в |0,47 |0,615 |0,145 |

|7. Коэффициент обеспеченности |-0,71 |-0,05 |0,66 |

Смысл показателя (в данном случае общего коэффициента покрытия,

например, на уровне 0,952) состоит в том, что если предприятие направит

все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует почти всю

краткосрочную задолженность, но у него не останется средств для

продолжения деятельности.

Если общий коэффициент покрытия на уровне 0,952 достаточен для

предприятия, это означает, что ему хватит для продолжения бесперебойной

деятельности после погашения долгов 1232576 тыс. руб. оборотных активов:

519929 - 495182= 24747 тыс. руб., т.е. разницы между всеми

оборотными активами и суммой краткосрочной задолженности. Этой суммы

должно хватить предприятию до поступления следующей выручки от

реализации продукции. Очевидно, в период времени, предшествующий

поступлению выручки, предприятие должно в случае необходимости

погашения всех долгов именно в это время направить на их погашение

денежные средства, средства в расчетах (если все они поступят на

предприятие в нужные сроки и если в составе дебиторской

задолженности нет безнадежной) и продать необходимую часть

материальных запасов. Если у предприятия есть безнадежная дебиторская

задолженность, оно в счет погашения долгов должно будет продать больше

материальных запасов на сумму безнадежной дебиторской задолженности.

Таким образом, вопрос состоит в том, хватит ли предприятию

оставшихся материальных запасов на нормальную работу до поступления

новых средств. Для ответа на него необходимо:

а) проверить состояние материальных запасов и выявить ту их часть,

которая без ущерба для производства может быть продана;

б) определить, пользуются ли спросом те материальные запасы

предприятия, которые оно намерено продать, т.е. можно ли их продать

практически и по каким ценам;

в) проанализировать состав дебиторской задолженности и выявить сумму

безнадежной, если она есть.

В составе дебиторской задолженности нет безнадежных долгов и все

средства в расчетах поступят в срок, соответствующий сроку погашения

краткосрочной задолженности.

Иными словами, в конкретных условиях, сложившихся у предприятия

нормальный уровень общего коэффициента покрытия формируется, когда сумма

его оборотных активов превышает сумму краткосрочной задолженности.

Фактический уровень общего коэффициента покрытия равен, как мы знаем,

0,952. Это значит, что предприятие по состоянию на 1.01.99 не

полностью платежеспособно.

Нормальный уровень общего коэффициента покрытия, сложившийся на

анализируемую дату, - необходимая, но недостаточная информация для

потенциальных кредиторов предприятия, в том числе банков. То же

относится и к фактическому его уровню. Надо попытаться

спрогнозировать соотношение этих коэффициентов хотя бы на месяц (а лучше

- на квартал) вперед. Это возможно, если известен круг наших дебиторов

и кредиторов и ориентировочные цены на материальные ресурсы и

продукцию предприятия.

Данные табл. 3.6 показывают, как изменяется по состоянию на

конец каждого года фактический уровень общего коэффициента покрытия

по всем предприятиям. На предприятии он увеличился. Рост означает более

высокие темпы прироста оборотных активов по сравнению с темпами прироста

кредиторской задолженности, снижение - противоположным соотношением

темпов.

Табл.11

Расчет количественного значения промежуточного коэффициента покрытия и

коэффициента абсолютной ликвидности в формировании фактического уровня

общего коэффициента покрытия (в долях единицы)

|Показатели |1997 |1998 |

|1. Отношение промежуточного |0,731 |0,841 |

|коэффициента покрытия к общему | | |

|коэффициенту покрытия предприятия | | |

|2. Отношение коэффициента абсолютной |0,0054 |0,00073 |

|ликвидности к общему коэффициенту | | |

|покрытия предприятия | | |

Показатели табл. 3.11 измеряют степень надежности фактического

уровня общего коэффициента покрытия. В той мере, в которой этот

уровень обеспечивается денежными средствами и краткосрочными

финансовыми вложениями, он полностью надежен, т.к. эти средства

абсолютно ликвидны.

Возможно, что предприятию легче продать материальные оборотные

средства, чем получить дебиторскую задолженность. Тогда практический

интерес представляют лишь два из трех показателей - общий коэффициент

покрытия и коэффициент абсолютной ликвидности, как его составляющая.

Таким образом, важнейшим показателем, характеризующим

платежеспособность, остается отношение фактического общего коэффициента

покрытия к расчетному нормальному. Все остальные имеют лишь

аналитическое значение.

Различные показатели не только дают характеристику устойчивости

финансового состояния организации при различной степени учета ликвидности

средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей

аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов

наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, дающий кредит

данной организации, больше внимания уделяет коэффициенту «критической

оценки». Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают

финансовую устойчивость по коэффициенту текущей ликвидности. В целом можно

отнести организацию, используя данные коэффициенты , к тому или иному

классу кредитоспособности. Но сложность заключается в том, что:

1. не установлены нормативные значения коэффициентов ликвидности для

организаций различной отраслевой принадлежности;

2. не определена относительная значимость оценочных показателей и нет

алгоритма расчета обобщающего критерия.

Оценка несостоятельности (неплатежеспособности) организации

Система критериев для оценки удовлетворительности структуры

бухгалтерского баланса организации была определена в постановлении

Правительства России №498 от 20 мая 1994г. «О некоторых мерах по реализации

законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий»,

принятом в связи с Указом Президента РФ №2264 от 22 декабря 1993г. В

соответствии с данным постановлением Федеральное управление по делам о

несостоятельности при Госкомимуществе РФ распоряжением №31 от 12 августа

1994г. утвердило Методическое положение по оценке финансового состояния

предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.

Согласно этому Методическому положению анализ и оценка структуры

организации проводятся на основе показателей:

--коэффициент текущей ликвидности (L4) (необходимое значение 1;

оптимальное не менее 2,0)

--коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) (не менее

0,1)

--коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (L8, L9) (не

менее 1).

Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих

коэффициентов должны соответствовать нормативным.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) исчисляется,

чтобы определить степень достаточности собственных оборотных средств для

финансовой устойчивости. Согласно статье 1 Закона РФ «О несостоятельности

(банкротстве) предприятий», внешним признаком несостоятельности является

приостановление текущих платежей, неспособность погашать обязательства

кредиторам в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков платежа.

Согласно Методическим положением, если хотя бы один из 2-х

коэффициентов (коэф. текущей ликвидности, коэф. обеспеченности собственными

средствами) имеет значения меньшие нормативных , то расчитывается

коэффициент восстановления платежеспособности (L8) за период.

L4ф + 6/ t * (L4 НАЧ. - L4 КОН.) 0,952 + 6/12*(0,952

– 0,584)

L8 = ------------------------------------- = -----------------------

------------------ = 0,568

L4 НОРМ,

Анализ ликвидности баланса.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью

давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности

своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств

организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует

сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в

сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и

расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,

сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке

возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в

денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А1 Наиболее ликвидные активы - к ним относятся все статьи денежных

средств и краткосрочные финансовые вложения (стр.250 + стр.260)

А2 Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по

которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (стр.240).

А3 Медленно реализуемые активы – статьи раздела 2 актива баланса,

включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой

ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие

оборотные активы (стр.210 + стр.220 + стр.230 + стр.270)

А4 Трудно реализуемые активы – внеоборотные активы (стр.190)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 Наиболее срочные обязательства – к ним относиться кредиторская

задолженность (стр.620).

П2 Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства и прочие

краткосрочные пассивы (стр.610 + стр.670)

П3 Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к 5 и 6

разделам, т.е. долгосрочные кредиты и займы, доходы будущих периодов, фонды

потребления, резервы предстоящих расходов и платежей ( стр.590 + стр.630 +

стр.640 + стр.650 + стр.660)

П4 Постоянные пассивы или устойчивые – это статьи 4 раздела, если у

предприятия есть убытки, то они вычитаются (стр.490 (-стр.30))

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги

приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если

имеют место следующие соотношения:

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4 = 0 |Фс < 0 |Фс < 0 |Фc < 0 |

|Фт = КФ-ЗЗ |Фт >= 0 |Фт >= 0 |Фт < 0 |Фт < 0 |

|Фо = BU-ЗЗ |Фо >= 0 |Фо >=0 |Фо >= 0 |Фо < 0 |

Фс – излишек (недостаток) собственных оборотных средств;

Фт – излишек (недостаток) собственный и долгосрочных заемных источников

формирования запасов и затрат;

Фо – излишек (недостаток) общей величины основных источников для

формирования запасов и затрат.

Табл.16

Классификация типа финансового состояния организации

|Показатели |На начало года |На конец года |

|1.Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)|76253 |78530 |

| | | |

|(стр.210 + стр.220) | | |

|2.Наличие собственных оборотных |-202129 |-24747 |

|средств (СОС) (стр.490 – | | |

|стр.190[-стр.390] ) | | |

|3.Функционирующий капитал (ФК) |-202129 |-24747 |

|(стр.490 + стр.590 – стр.190[-стр.390]| | |

|) | | |

|4.Общая величина источников (ВИ) |-202129 |-24747 |

|(стр.490 + стр.590 + стр.610 – | | |

|стр.190) | | |

|5. Фс |-278382 |-103277 |

|6. Фт |-278382 |-103277 |

|7. Фо |-278382 |-103277 |

|8.Трехкомпонентный показатель |(0,0,0) |(0,0,0) |

|S- = [ S(Фс), S(Фт), S(Фо) ] | | |

Как показывают данные таблицы, в организации кризисное финансовое состояние

и на начало и на конец года. В данной ситуации необходимо оптимизировать

структуру пассивов. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем

обоснованного снижения запасов и затрат.

Однако кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость

характеризуют и относительные коэффициенты следующей таблицы. Уровень

общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3, т.е.

определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его

величине. U3 отражает степень независимости организации от заемных

источников.

В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с

удельным весом собственного капитала в общей его величине в размере 50%

(критическая точка) и более. Установление критической точки на уровне 50%

достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в

определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то

организация сможет погасить, реализовав половину своего имущества,

сформированного за счет собственных источников, даже если вторая половина

имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.

Табл.

Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость

| |я | | | |

|1.Коэффициент капитализации|=5 |0,195 |0,354 |0,159 |

|4.Коэфф. финансирования |>=1 |0,242 |0,548 |0,306 |

|(U4) | | | | |

|5.Коэфф. финансовой |0,8 –|0,195 |0,345 |0,159 |

|устойчивости (U5) |0,9 | | | |

|6.Коэфф. финансовой | |-2,65 |-0,32 |2,33 |

Как показывают данные таблицы, динамика коэффициента капитализации (U1)

свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации. На

величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая

оборачиваемость, стабильный спрос на продукцию, низкий уровень постоянных

затрат. Он указывает сколько заемных средств организация привлекла на 1

руб. вложенных в активы собственных средств. Однако этот коэффициент дает

лишь общую финансовую устойчивость. Этот показатель необходимо

рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными

средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют

источником покрытия собственные оборотные средства. Независимо от

отраслевой принадлежности, степень достаточности собственных оборотных

средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру

финансовой устойчивости. В тех случаях когда U2 > 1, можно говорить, что

организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих

оборотных активов. Когда U2 < 1, особенно если значительно ниже, необходимо

оценить, как, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы

производственные запасы и товары, как они обеспечивают бесперебойность

деятельности организации. У нашей организации этот показатель очень

низкий. Собственными оборотными средствами покрывалось в конце отчетного

периода лишь 0,07% оборотных активов. Значение коэффициента финансовой

независимости (U3) выше «критической точки», что свидетельствует о

благоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежат 80,1% в

стоимости имущества. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента

финансирования (U4). Он показывает, какая часть деятельности финансируется

за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Коэффициент

финансовой устойчивости (U5) показывает, какая часть актива финансируется

за счет устойчивых источников.

Предприятие за этот год не на много улучшило свое финансовое состояний,

о чем свидетельствуют положительные значения величин отклонения

коэффициентов на начало года по сравнению с концом отчетного года.

Табл.

Коэффициенты деловой активности

|Показатели |На начало года |На конец года |

|финансового | | |

|состояния | | |

|K абс. Ликв. |0,0009 |0 |0,0007 |0 |

|K промеж. |0,427 |0 |0,801 |0 |

|K текущей |0,584 |0 |0,52 |0 |

|U3 |0,195 |0 |0,354 |0 |

|U2 |-0,71 |0 |-0,62 |0 |

|U6 |-2,65 |0 |-0,32 |0 |

|Итого |- |0 |- |0 |

Предприятие относиться к 5 классу риска: высочайший риск, практически

неплатежеспособное.

5. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Деньги и кредит, 1990, No. 1, Ларионова И.В., Иванова М.Г.

"Об организации кредитования"

2. Деньги и кредит , 1990, No. 11, Чикина М.О. "О показателях

кредитоспособности"

3. Деньги и кредит , 1991, No. 11, Барингольц С.Б. "Анализ

финансового состояния

промышленных

предприятий"

4. Деньги и кредит , 1993, No. 4, Кирисюк Г.М., Ляховский В.С. "Оценка

банком кредитоспособности

Заемщика"

5. Бухгалтерский учет 1988 No. 1

6. Финансовый анализ деятельности фирм, М., "Ист-Сервис", 1994

7. Э. Рид, Р. Коттер "Коммерческие банки", М., СП Космополис, 1991

8. О.И. Лаврушин "Банковское дело", М., Банковский и Биржевой научно-

консультационный центр, 1992

9. М.Н. Крейнина "Анализ финансового состояния и инвестиционной

привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве

торговле", М., 1994

10. Стоянова Е.С. "Финансовый менеджмент", М., Перспектива, 1993

11. Clifton H. Kreps, "Analyzing Financial Statements", American Institute

of Banking

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5

МЕНЮ

Анализ кредитоспособности ссудозаемщика на примере предприятия

ИНТЕРЕСНОЕ